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12月中旬大盤反彈至2950點(diǎn)附近無功而返,，而本周二市場的大跌，再度強(qiáng)化了投資者對2950點(diǎn)關(guān)口阻力的認(rèn)同,。展望后市,，主要因?yàn)檎呙娴膲褐疲蟊P向上突破的難度依然較大,。
首先,，緊縮壓力仍將制約權(quán)重周期股。勞動力成本與農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲本已構(gòu)成較大的通脹壓力,，而地緣政治因素與全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正推動原油價(jià)格持續(xù)上行,，隨著輸入性通脹壓力的加大，通脹形勢十分嚴(yán)峻,。在此背景下,，管理層持續(xù)緊縮無法避免。不論是從央行年初以來的各項(xiàng)調(diào)控措施,，還是從央行領(lǐng)導(dǎo)近日的表態(tài)來看,，都可看到管理層堅(jiān)決抑制通脹預(yù)期的態(tài)度。因此政策面并不支持金融,、地產(chǎn),、鋼鐵等權(quán)重行業(yè)的估值修復(fù)，而且也會抑制有色金屬、采掘等其他周期性行業(yè)的表現(xiàn),。
其次,，政策面積極推動市場擴(kuò)容，也預(yù)示著大盤估值提升的難度比較大,。從積極的因素來看,，人民幣升值、儲蓄搬家及房地產(chǎn)調(diào)控有利于A股市場資金面改善,，但是,，新股IPO大規(guī)模融資、新三板擴(kuò)容,、備兌權(quán)證推出,、國際板推出等諸多因素都帶來顯著的資金分流或消耗。
總的來看,，近期市場仍將以反復(fù)震蕩為主,，但鑒于目前市場估值仍處較低水平，且政策面力保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長且積極推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,，A股回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)十分有限,，局部性活躍的特征有望延續(xù)。
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