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2661點反彈至今,，明顯有新增資金介入，到目前為止對大盤漲跌有很強的控制力,，熱點基本是每天一換,，這表明場內(nèi)資金和新增資金并沒有達成共識,，也反映出經(jīng)過2009年、2010年,，能挖掘題材的已經(jīng)被掘地三尺充分炒作,，低估值藍籌股受資金制約,，短期難有趨勢性機會。我們認(rèn)為,，本輪反彈更像一次炒“剩飯”行情,，很可能演繹為去年10月上漲行情的“自救行情”，特別是去年表現(xiàn)出色的中小股票,。
由于埃及,、中東局勢動蕩引發(fā)全球市場大幅波動，國際原油電子盤突破100美元,，紐約黃金再次逼近歷史高點,，并引發(fā)美國、歐洲股市下跌,。目前全球經(jīng)濟尚未完全從次貸危機中走出,，油價的大幅飆升無疑加劇了各國經(jīng)濟面臨的挑戰(zhàn)。美國雖然通脹率較低,，但市場擔(dān)心第二輪量化寬松政策或?qū)⒁l(fā)通脹,。歐元區(qū)債務(wù)危機纏身，經(jīng)濟尚處于低谷,，通脹高企的跡象已有所顯現(xiàn),。油價飆升必然加劇通脹壓力，歐美經(jīng)濟面臨滯脹風(fēng)險,。A股市場暫時未受此影響,，但上述情況對中國經(jīng)濟、A股市場的潛在影響還應(yīng)引起足夠的關(guān)注,。
目前中國各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)很好,，調(diào)控在保增長和抗通脹之間，近階段的重點顯然是抗通脹,。央行行長周小川日前表示,，存款準(zhǔn)備金率只是對抗通脹的一個工具，但并非唯一的工具,，抗通脹要運用所有政策工具,。1月份金融機構(gòu)新增人民幣貸款1.04萬億元，比去年同期少增3500多億元,。而每年春節(jié)前后都是一年資金最寬松的時期。但今年例外,，春節(jié)前同業(yè)市場拆借利率大幅飆升,，7天同業(yè)拆借利率最高達8.5255%。一年資金最寬松時期資金都緊張,，透視出全年資金面“緊”的格局,。
去年10月以來,，央行連續(xù)加息、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率以及實施差別存款準(zhǔn)備金率,，累加效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn),。限購令使得一部分資金進入股市，但相對于20萬億元左右的流通市值顯然是杯水車薪,，A股市場已遭遇資金天花板,。去年11月和今年2月，A股市場只有7個交易日流通市值超過20萬億元,，隨后都出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整,，包括本周二76點的長陰線。熱點的快速切換,，中小股票走勢重新活躍,，從另一個側(cè)面反映出資金面不足，A股市場已出現(xiàn)資金體內(nèi)循環(huán),。而新股發(fā)行,、各類再融資也不斷耗損有限的資金。
2661點以來的反彈,，無論是存量資金,，還是增量資金似乎想在本輪上漲中有所作為，但很難克隆去年10月的行情走勢,。這兩次上漲雖然“形似”,，但并不“神似”，且相差甚遠(yuǎn),�,！吧癫凰啤敝幨牵喝ツ晔灰院螅行」善�,、有色金屬,、煤炭等出現(xiàn)很流暢的上漲走勢，而這次上漲卻很難找出可持續(xù)上漲的板塊,；去年十一后,，兩市成交量持續(xù)放大，從2000億元到3000億元再到4000億元,。而這次兩市成交量只能放大到3000億元左右,。因此，這次反彈持續(xù)時間,、力度都要弱于去年十一前后行情,。
去年11月17日以來，A股市場在2750點至2940點累計成交14.55萬億元,，換手率為75.90%,。而3478點調(diào)整以來,，所形成的下降通道的上軌目前在2910點，所以2940點是技術(shù)強阻力,。近期上證綜指6次試圖沖過2940點,，但本周三的76點的放量長陰線，表明短期內(nèi)突破2940點的概率已不大,。由于目前仍有不少資金對后市充滿期待,，在這股做多能量被消耗完之前，上證綜指將繼續(xù)在2750點至2940點內(nèi)震蕩,，熱點估計還是每天炒“剩飯”,。
2月22日，滬深兩市共成交3434億元,，為本輪反彈以來單日最大成交量,。隨后的兩個交易日，上證綜指雖然連拉兩根陽線,，但成交量卻萎縮至2400多億元,。面對2950點以上的密集成交區(qū)，沒有足夠的成交量配合很難突破2750點至2940點整理平臺,。本輪反彈能走多遠(yuǎn),，將取決于兩市成交量能否有效放大到去年10月的水平；能否挖掘出可持續(xù)的熱點,，而不是每天炒“剩飯”,。因國際油價受益的板塊有交易性機會，比如：海洋石油,、新能源,、節(jié)能減排等。
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