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2661點(diǎn)反彈至今,，明顯有新增資金介入,，到目前為止對(duì)大盤漲跌有很強(qiáng)的控制力，熱點(diǎn)基本是每天一換,，這表明場(chǎng)內(nèi)資金和新增資金并沒(méi)有達(dá)成共識(shí),，也反映出經(jīng)過(guò)2009年,、2010年，能挖掘題材的已經(jīng)被掘地三尺充分炒作,，低估值藍(lán)籌股受資金制約,，短期難有趨勢(shì)性機(jī)會(huì),。我們認(rèn)為,，本輪反彈更像一次炒“剩飯”行情，很可能演繹為去年10月上漲行情的“自救行情”,，特別是去年表現(xiàn)出色的中小股票,。
由于埃及、中東局勢(shì)動(dòng)蕩引發(fā)全球市場(chǎng)大幅波動(dòng),，國(guó)際原油電子盤突破100美元,，紐約黃金再次逼近歷史高點(diǎn)，并引發(fā)美國(guó),、歐洲股市下跌,。目前全球經(jīng)濟(jì)尚未完全從次貸危機(jī)中走出，油價(jià)的大幅飆升無(wú)疑加劇了各國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn),。美國(guó)雖然通脹率較低,，但市場(chǎng)擔(dān)心第二輪量化寬松政策或?qū)⒁l(fā)通脹。歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)纏身,，經(jīng)濟(jì)尚處于低谷,，通脹高企的跡象已有所顯現(xiàn)。油價(jià)飆升必然加劇通脹壓力,，歐美經(jīng)濟(jì)面臨滯脹風(fēng)險(xiǎn),。A股市場(chǎng)暫時(shí)未受此影響，但上述情況對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì),、A股市場(chǎng)的潛在影響還應(yīng)引起足夠的關(guān)注,。
目前中國(guó)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)很好，調(diào)控在保增長(zhǎng)和抗通脹之間,，近階段的重點(diǎn)顯然是抗通脹,。央行行長(zhǎng)周小川日前表示，存款準(zhǔn)備金率只是對(duì)抗通脹的一個(gè)工具，但并非唯一的工具,，抗通脹要運(yùn)用所有政策工具,。1月份金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款1.04萬(wàn)億元，比去年同期少增3500多億元,。而每年春節(jié)前后都是一年資金最寬松的時(shí)期,。但今年例外，春節(jié)前同業(yè)市場(chǎng)拆借利率大幅飆升,，7天同業(yè)拆借利率最高達(dá)8.5255%,。一年資金最寬松時(shí)期資金都緊張，透視出全年資金面“緊”的格局,。
去年10月以來(lái),，央行連續(xù)加息、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率以及實(shí)施差別存款準(zhǔn)備金率,，累加效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn),。限購(gòu)令使得一部分資金進(jìn)入股市，但相對(duì)于20萬(wàn)億元左右的流通市值顯然是杯水車薪,，A股市場(chǎng)已遭遇資金天花板,。去年11月和今年2月，A股市場(chǎng)只有7個(gè)交易日流通市值超過(guò)20萬(wàn)億元,，隨后都出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整,，包括本周二76點(diǎn)的長(zhǎng)陰線。熱點(diǎn)的快速切換,，中小股票走勢(shì)重新活躍,，從另一個(gè)側(cè)面反映出資金面不足，A股市場(chǎng)已出現(xiàn)資金體內(nèi)循環(huán),。而新股發(fā)行,、各類再融資也不斷耗損有限的資金。
2661點(diǎn)以來(lái)的反彈,，無(wú)論是存量資金,，還是增量資金似乎想在本輪上漲中有所作為，但很難克隆去年10月的行情走勢(shì),。這兩次上漲雖然“形似”,，但并不“神似”，且相差甚遠(yuǎn),�,！吧癫凰啤敝幨牵喝ツ晔灰院螅行」善�,、有色金屬,、煤炭等出現(xiàn)很流暢的上漲走勢(shì),，而這次上漲卻很難找出可持續(xù)上漲的板塊；去年十一后,，兩市成交量持續(xù)放大,，從2000億元到3000億元再到4000億元。而這次兩市成交量只能放大到3000億元左右,。因此,，這次反彈持續(xù)時(shí)間、力度都要弱于去年十一前后行情,。
去年11月17日以來(lái),，A股市場(chǎng)在2750點(diǎn)至2940點(diǎn)累計(jì)成交14.55萬(wàn)億元，換手率為75.90%,。而3478點(diǎn)調(diào)整以來(lái),，所形成的下降通道的上軌目前在2910點(diǎn)，所以2940點(diǎn)是技術(shù)強(qiáng)阻力,。近期上證綜指6次試圖沖過(guò)2940點(diǎn),，但本周三的76點(diǎn)的放量長(zhǎng)陰線，表明短期內(nèi)突破2940點(diǎn)的概率已不大,。由于目前仍有不少資金對(duì)后市充滿期待,，在這股做多能量被消耗完之前,，上證綜指將繼續(xù)在2750點(diǎn)至2940點(diǎn)內(nèi)震蕩,，熱點(diǎn)估計(jì)還是每天炒“剩飯”。
2月22日,，滬深兩市共成交3434億元,，為本輪反彈以來(lái)單日最大成交量。隨后的兩個(gè)交易日,，上證綜指雖然連拉兩根陽(yáng)線,，但成交量卻萎縮至2400多億元。面對(duì)2950點(diǎn)以上的密集成交區(qū),，沒(méi)有足夠的成交量配合很難突破2750點(diǎn)至2940點(diǎn)整理平臺(tái),。本輪反彈能走多遠(yuǎn)，將取決于兩市成交量能否有效放大到去年10月的水平,；能否挖掘出可持續(xù)的熱點(diǎn),，而不是每天炒“剩飯”。因國(guó)際油價(jià)受益的板塊有交易性機(jī)會(huì),，比如：海洋石油,、新能源、節(jié)能減排等,。
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