周一滬深股指低開高走放量大漲,，收盤時滬指逼近2939點(diǎn)前期高點(diǎn),。我們認(rèn)為，市場在有效化解存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的緊縮利空之后,，近期面臨較為有利的外部運(yùn)行環(huán)境，滬指本周內(nèi)有望實(shí)現(xiàn)向上突破,。
緊縮利空有效化解
上周五央行宣布自2月24日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)至19.5%的歷史高位,。央行繼上一次加息后緊接著再調(diào)準(zhǔn)備金率，意在鞏固貨幣緊縮效果,，嚴(yán)防CPI再度沖高,。
不過從盤面看，緊縮政策利空已經(jīng)得到較為有效的化解,。一方面,，本次上調(diào)之后，存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高,。普遍認(rèn)為,，23%將是存款準(zhǔn)備金率的極限位，后期使用該工具的空間日益縮窄,；另一方面,，在經(jīng)歷多次調(diào)控之后，投資者已經(jīng)形成了較為充分的預(yù)期,，加息或上調(diào)準(zhǔn)備金率對市場的影響力也在逐步減弱,。從歷史上看，除非利率或準(zhǔn)備金率上調(diào)到足夠高的程度才會出現(xiàn)累積效果導(dǎo)致市場形成拐點(diǎn),，而在預(yù)期形成的情況下對市場的沖擊并不大,，尤其是在上升趨勢中，往往成為洗盤的契機(jī),。
同時我們認(rèn)為,，市場流動性方面有望得到一定改觀。盡管1月份M1,、M2同比出現(xiàn)急速回落,，但其最主要是去年極度寬松條件下的高基數(shù)和前段時間收緊的貨幣政策帶來的效果。而在節(jié)后,，隨著1月份新增人民幣貸款環(huán)比出現(xiàn)井噴,，M1、M2將會重拾升勢,�,；仡櫷甑臄�(shù)據(jù)，在2010年2月春節(jié)期間,，M1,、M2存在明顯的剪刀差，這是因?yàn)槠髽I(yè)節(jié)前發(fā)放的年終獎導(dǎo)致定期存款即M2上升,。節(jié)后由于企業(yè)投資需要,，資金流向活期存款，M1便得以迅速反彈。因此我們推斷,，2月份M1,、M2環(huán)比增速將回升，且M1環(huán)比增速將大于M2環(huán)比增速,，這將有利于市場流動性的改善,，也有助于行情的延續(xù)。
市場熱點(diǎn)持續(xù)活躍
近期市場總體運(yùn)行環(huán)境較為寬松,，外盤維持單邊上行的態(tài)勢,，而國內(nèi)各大主要城市樓市調(diào)控細(xì)則陸續(xù)出臺，鞏固了房地產(chǎn)調(diào)控成果,。我們預(yù)計兩會前后政策面將以落實(shí)現(xiàn)有調(diào)控政策為主,，出臺更嚴(yán)厲調(diào)控政策的可能性不大，市場有望平穩(wěn)運(yùn)行,。
我們認(rèn)為，在3月和4月中,，仍將有大量的個股機(jī)會,。其中，可重點(diǎn)關(guān)注年報預(yù)盈預(yù)增及高送轉(zhuǎn)板塊,。目前該板塊強(qiáng)勢格局明顯,，且有逐步蔓延的跡象。同時,，一些前期調(diào)整較為充分的新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)個股有望出現(xiàn)持續(xù)反彈,，前期的投資主線，即受益國家政策持續(xù)扶持的高鐵概念股,、水利基礎(chǔ)建設(shè),、以及抗通脹題材個股等亦有較大機(jī)會。此外,，國務(wù)院對稀土行業(yè)的加快兼并重組或整合再升級將會帶給稀土新一輪上升機(jī)會,。
向上突破值得期待
技術(shù)形態(tài)上看，上周滬指兩度向上試探前期高點(diǎn)2939點(diǎn)未果,，并在高位收出多根陰線或陰十字星,。但在調(diào)整過程中市場成交量明顯萎縮，投資者拋售意愿并不強(qiáng)烈,，滬指也始終在2900點(diǎn)附近震蕩,。經(jīng)過數(shù)日的蓄勢，前期超買的技術(shù)指標(biāo)得到有效修復(fù),，諸多中短期均線快速上行,，在調(diào)整過程中對股指形成強(qiáng)勁支撐。周一滬指的低開高走，收盤時滬指面臨前期高點(diǎn)2939點(diǎn)僅僅一步之遙,，在近期實(shí)現(xiàn)向上突破將值得投資者期待,。
從中期來看，滬指仍處于相對低位,，考慮到金融,、地產(chǎn)等權(quán)重股總體10倍左右的市盈率，當(dāng)前點(diǎn)位應(yīng)在大型底部區(qū)域范圍之內(nèi),。目前,，前期重要頭部3478點(diǎn)和3186點(diǎn)的連線在3100點(diǎn)附近對滬指形成一定壓制，預(yù)計滬指將在數(shù)周后向上試探該趨勢線,。而一旦該中期趨勢線被有效向上突破,，則一波較大級別的行情有望展開。