經(jīng)歷前一個交易日的暴跌后，滬深股市昨日觸底回升，雙雙紅盤報收,。其中,，上證綜指微漲2.32點,，報收2708.98點,，2700點整數(shù)位失而復(fù)得,。與此同時,，兩市成交再現(xiàn)“地量”,，總量只有1195.6億元,，創(chuàng)去年9月21日以來的最低。
分析人士指出,，昨日縮量收陽,，滬市成交萎縮至700億元之下，雖然成交創(chuàng)出調(diào)整行情的地量水平,，但此時的地量并不意味著地價,。雖然2700點失而復(fù)得，但如此低迷的人氣,，難守該整數(shù)關(guān)口,。春節(jié)長假和歲末翹尾，引發(fā)CPI回升預(yù)期,，央行緊縮預(yù)期猶存,，短期股指仍存調(diào)整要求。
CPI歲末翹尾引發(fā)加息擔(dān)憂
上周末,，針對12月份再度明顯回升的外匯占款以及即將迎來公開市場資金到期高峰,，央行再度果斷出臺上調(diào)存款準(zhǔn)備金政策，這直接導(dǎo)致周一股指的破位大跌,。
目前,，市場的關(guān)注焦點在于上調(diào)存款準(zhǔn)備金之后，央行是否將于本月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布前后再度上調(diào)利息率,，這是當(dāng)前市場弱勢觀望的主要原因,。
有分析人士認(rèn)為，去年10月以來,，央行連續(xù)采取緊縮政策的目的和目標(biāo)是將一年期定存利率逐步上調(diào)至平均通脹水平附近,，央行認(rèn)為的平均通脹水平在3.5%左右，因此,，央行的利率調(diào)控目標(biāo)將向這一水平逐步靠攏,，并為此采取了一系列緊縮性貨幣政策。假設(shè)這一判斷成立的話,，那么,，后市央行將還有兩次0.25個百分點的加息。
根據(jù)CPI運(yùn)行的趨勢來看,，12月份的CPI即將于本周四發(fā)布,，目前市場普遍預(yù)期將回落至5%以內(nèi),，如果再度超預(yù)期的話，那么可能引發(fā)央行加息,。雖然2010年12月CPI同比增速可能會小幅回落到4.5%附近,，但對于1月份的CPI，由于臨近春節(jié)消費(fèi)高峰,，再加上近段時間以來,，全國不少地區(qū)出現(xiàn)持續(xù)性的雨雪冰凍天氣，農(nóng)產(chǎn)品,、食品的價格水平難降,，甚至還會有所上漲，這將使得1月份的CPI再度回升,，達(dá)到5%之上不無可能,，并且上半年各月CPI都會在4.5%以上徘徊。一旦CPI高于一致預(yù)期,，就會促發(fā)央行再度采取加息政策,。同時，由于加息導(dǎo)致熱錢流入,，外匯占款增加,，央行可能同時配合出臺上調(diào)存款準(zhǔn)備金政策以對沖外匯占款增加量。
更值得一提的是,，央行1月17日公告稱,，本周暫停中央銀行票據(jù)發(fā)行。有觀點認(rèn)為,，由于本周四存款準(zhǔn)備金繳款,，央行此次暫停屬于正常安排。也有觀點認(rèn)為,，由于央票一二級利差仍大,，加之加息預(yù)期仍高，央票發(fā)行困難,，未來回收流動性將主要依靠準(zhǔn)備金和差別準(zhǔn)備金工具,。
整體來看，后市流動性緊縮政策預(yù)期猶存,，股指仍將震蕩探底,，市場中期趨勢轉(zhuǎn)好還需等待央行政策面利空出盡。當(dāng)然,，目前銀行,、地產(chǎn)等權(quán)重股估值確實很低，對大盤形成了內(nèi)生性支撐,；積極的財政政策和強(qiáng)力的產(chǎn)業(yè)扶持政策造就了各種市場熱點,，這將在一定程度上消化了部分緊縮預(yù)期,。從昨日盤面熱點看，釀酒食品,、商業(yè)零售、交通設(shè)施,、數(shù)字電視等消費(fèi)類的品種表現(xiàn)活躍,，呈現(xiàn)出濃郁的春節(jié)假日情結(jié)。
釀酒食品 白酒終端價格高企
昨日,，釀酒食品等節(jié)日概念股發(fā)威,，釀酒食品漲幅位居所有板塊之首，漲幅達(dá)2.09%,。其中,，昨日上市交易的釀酒食品個股有66家公司，上漲個股51家公司,，占總家數(shù)的77%,。其中，漲幅靠前的股票有易食股份（上漲10.01%）,、古井貢酒（上漲7.43%）,、深深寶上漲（5.38%）、通葡股份（上漲5.30%）,。
業(yè)內(nèi)人士表示,，昨日釀酒食品上漲有三個原因：1.行業(yè)自12月以來回落幅度較大，估值風(fēng)險得以釋放,，一線白酒公司已經(jīng)回落到市盈率25倍以內(nèi),，具備相當(dāng)安全性。2.春節(jié)來臨,，一線白酒終端價格高企,。3.行業(yè)企業(yè)仍具備扎實的業(yè)績基本面，并有良好的業(yè)績預(yù)期,。
整體上看,，由于2011年一線白酒提價幅度創(chuàng)出歷史新高，以及消費(fèi)稅影響的淡化,，行業(yè)整體利潤增速有望上升到40%左右,，并且終端價格的大幅上漲也基本奠定了未來2-3年的發(fā)展基礎(chǔ)，市盈率應(yīng)該比前幾年有進(jìn)一步提升,。
國信證券認(rèn)為,，從估值上看，五糧液和瀘州老窖更為便宜,，短期彈性更大,。貴州茅臺長線看好,。若按照一般情況，一線白酒估值年底回到當(dāng)年30倍以上,，目前股價還有50%的空間,，相當(dāng)具有吸引力。
招商證券認(rèn)為,，目前可以重點買入一線品種貴州茅臺,、瀘州老窖、五糧液,，買入張裕,、安琪酵母、湯臣倍健,、燕京啤酒,、青島啤酒、伊利股份,、雙匯發(fā)展,。二線白酒洋河股份、山西汾酒,、古井貢酒,、金種子調(diào)整時間尚不足，可重點關(guān)注春節(jié)后的第一季報行情,。
葡萄酒生產(chǎn)和消費(fèi)具有明顯的季節(jié)性特征,，冬季是葡萄酒生產(chǎn)和消費(fèi)的高峰期，夏季是葡萄酒生產(chǎn)和消費(fèi)的谷底期,，春節(jié)即將來臨,，葡萄酒將迎來消費(fèi)旺季。隨著居民,、商務(wù),、政務(wù)支出水平的提高，葡萄酒向高檔次發(fā)展是必然趨勢,。葡萄酒產(chǎn)業(yè)由環(huán)渤海地區(qū)向新疆,、寧夏和甘肅地區(qū)轉(zhuǎn)移是大勢所趨。
國外葡萄酒大量進(jìn)口到國內(nèi),，對國產(chǎn)葡萄酒形成激烈競爭,。愛建證券指出，張裕A居于葡萄酒行業(yè)龍頭地位,，*ST中葡非公開增發(fā)股票和通葡股份重大資產(chǎn)重組后,，未來成長空間大。給予葡萄酒行業(yè)“強(qiáng)于大市”評級,，給予張裕A,、*ST中葡和通葡股份“推薦”評級,。
交通設(shè)施 春運(yùn)高峰成亮點
年年春運(yùn)票難買，早已成為社會年年矚目的焦點,，多少人為一張車票徹夜不眠,，日日心焦。是去火車站大賣場守候,，還是等在代售點窗前,，抑或一遍遍撥打訂票熱線碰碰運(yùn)氣？都是一道難做的“選擇題”,。因此，不由讓人聯(lián)想到交通設(shè)施概念股會否成為春運(yùn)高峰期間投資者關(guān)注的焦點,。
昨日,，交通設(shè)施股已經(jīng)表現(xiàn)出比較強(qiáng)勢，漲幅在總板塊漲幅中位居第五名,，漲幅達(dá)1.08%,，上市交易的41家公司中有24家公司上漲，漲幅家數(shù)占總數(shù)的59%,。其中,，漲幅靠前的上市公司有山東高速（上漲3.9%）、上港集團(tuán)（上漲2.48%）,、珠海港（上漲2.48%）,、廈門港務(wù)（2.54%）、皖通高速（上漲1.44%）,。
中金公司在最新的行業(yè)報告中給予子行業(yè)航運(yùn)板塊“中性”評級,。認(rèn)為目前航運(yùn)股市凈率估值處于歷史較低水平，下跌空間有限,；干散貨和油輪公司處于周期較低位置,，集運(yùn)行業(yè)處于上升周期。對于中海集運(yùn)（A+H）長期看好,，但建議投資者繼續(xù)等待股價回調(diào)后的介入機(jī)會,。另外基于整體上市預(yù)期，審慎推薦中國遠(yuǎn)洋,。
給予子行業(yè)港口板塊“中性”評級,，指出A股長期推薦港口業(yè)務(wù)步入收獲期、土地轉(zhuǎn)讓收益潛力巨大的上港集團(tuán),，目前估值可以安全持有等待土地業(yè)務(wù)的業(yè)績釋放,。
國信證券在子行業(yè)高速公路2011年投資策略中認(rèn)為，目前2010-2011年動態(tài)市盈率約為14.5倍和13倍,，估值處于歷史底部且2011年業(yè)績又能穩(wěn)定增長的背景下,，下行風(fēng)險小,，仍值得低風(fēng)險偏好型投資者配置，建議遵循“一個中心兩個基本點”投資思路選擇標(biāo)的,，一個中心是指業(yè)績確定性,，包括業(yè)績增長的確定性、顯著的區(qū)位優(yōu)勢,、未來無分流壓力或新建項目攤薄回報的壓力（山東高速,、寧滬高速）。兩個基本點分別指股息收益率（寧滬高速,、皖通高速,、深高速）和其他外部催化劑，主要包括收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)上調(diào)預(yù)期,、多元化發(fā)展或大股東資本運(yùn)作,、資產(chǎn)注入等。（山東高速,、贛粵高速,、楚天高速、五洲交通）,。
商業(yè)零售 迎來春節(jié)消費(fèi)旺季
昨日,，商業(yè)零售指數(shù)漲幅位居總板塊的第三名，漲幅達(dá)1.29%,，跑贏大盤1.2個百分點,。昨日上市交易的60家公司中有43家公司上漲，占總數(shù)的72%,。其中漲幅靠前的股票有南寧百貨（上漲9.98%）,、開元控股（上漲8.74%）、長百集團(tuán)（上漲5.36%）,、成商集團(tuán)（上漲4.46%）,、西安民生（上漲3.80%）。
據(jù)統(tǒng)計,，商業(yè)零售一年以來（截至1月10日）,，零售指數(shù)在絕對值上總體上漲了3.66%，而滬深300指數(shù)則相應(yīng)回落了10.74%,，因而零售指數(shù)跑贏基準(zhǔn)指數(shù)近14.4%,，行業(yè)的市盈率水平雖偏高但仍在歷史平均值以內(nèi)，且重點零售公司2011年市盈率值已在25倍以內(nèi),，故估值尚屬合理,。
世紀(jì)證券在2011年行業(yè)投資策略中認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的三大驅(qū)動因素對零售行業(yè)的增收將構(gòu)成長期利好。因素一：消費(fèi)升級,。伴隨著國內(nèi)人均GDP突破4000美元大關(guān),，2011年消費(fèi)升級的規(guī)模將更上一層樓，有望刺激社會總的消費(fèi)支出,；因素二：提高收入,。官方首次表達(dá)了提高居民收入的增長率不低于經(jīng)濟(jì)增長率的觀點，寄希望提升可支配收入來拉動內(nèi)需,，令零售行業(yè)直接受益,；因素三：加快城鎮(zhèn)化。有利于消費(fèi)總量的提升,，加上全國鐵路交通網(wǎng)的發(fā)展,，為形成新的城市群、經(jīng)濟(jì)圈創(chuàng)造了條件,，從而令我國城鎮(zhèn)化的程度加快,，可有效的刺激消費(fèi)。因而我們對零售行業(yè)在2011年的發(fā)展環(huán)境充滿了信心,。
同時指出，溫和型通脹對零售行業(yè)更偏重正面,。目前通脹的程度仍處于政府可控的范圍以內(nèi),，而溫和通脹對促進(jìn)零售行業(yè)總體銷售額的進(jìn)一步走高是有積極作用的。雖然目前消費(fèi)者信心指數(shù)有下行跡象,，但仍處于較為樂觀的區(qū)間,，并且溫和型通脹對超市行業(yè)，百貨和專門店均有正面提振作用,，預(yù)期2011年上半年,，社會消費(fèi)零售額仍將保持平穩(wěn)增長。建議關(guān)注防御性較好的抗通脹超市股,，特別是武漢中百,、天虹商場以及永輝超市。
并且預(yù)計零售增長點將轉(zhuǎn)向中西部地區(qū),。中西部百貨股具備較佳的中長期投資價值,，原因是其得益于西部更快的消費(fèi)支出率和新店拓展空間，以及城鎮(zhèn)化的程度更高,。建議關(guān)注合肥百貨,，重慶百貨和友好集團(tuán)等股。同時建議積極關(guān)注零售百強(qiáng)企業(yè),，因為它們不僅市場競爭實力強(qiáng)商譽(yù)佳,，且市場拓展能力高，因而可超越中國零售行業(yè)的平均發(fā)展速度,，如王府井和蘇寧電器,。
數(shù)字電視 消費(fèi)升級直接受益
昨日,，數(shù)字電視漲幅位居總板塊的第8名，漲幅達(dá)0.98%,。其中,，昨日交易的數(shù)字電視概念股有47家公司，上漲的個股有51家,，占總家數(shù)的70%,。其中，漲幅靠前的股票有*ST滬科（上漲5.05%）,、TCL集團(tuán)（上漲4.47%）,、成商集團(tuán)（上漲4.46%）、銀河電子(上漲3.69%）,、大廈股份)（上漲3.38%）,。
數(shù)字電視是一個從節(jié)目采集、節(jié)目制作節(jié)目傳輸直到用戶端都以數(shù)字方式處理信號的端到端的系統(tǒng),。數(shù)字電視如今是人們談?wù)撟疃嗟臒狒[話題之一,。其實，“數(shù)字電視”的含義并不是指一般人家中的電視機(jī),，而是指電視信號的處理,、傳輸、發(fā)射和接收過程中使用數(shù)字信號的電視系統(tǒng)或電視設(shè)備,。
財政部12月30日消息稱,，對部分省市有線數(shù)字電視基本收視維護(hù)費(fèi)，自2010年1月1日起,，3年內(nèi)免征營業(yè)稅,。財政部表示，此次對部分省市有線數(shù)字電視基本收視維護(hù)費(fèi)免征營業(yè)稅,，旨在支持有線數(shù)字電視整體轉(zhuǎn)換試點工作,，推動有線數(shù)字電視的發(fā)展。被納入免稅范圍的省(市,、自治區(qū)）包括山西,、內(nèi)蒙古、遼寧,、黑龍江,、江蘇、安徽,、湖南,、深圳、重慶、四川,、云南,。
財政部同時列出了免征營業(yè)稅的廣播電視運(yùn)營服務(wù)企業(yè)名單。財政部要求上述省份的財政廳和地方稅務(wù)局,，對列入名單的企業(yè),，根據(jù)省級物價部門有關(guān)文件規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)收取的有線數(shù)字電視基本收視維護(hù)費(fèi)，自2010年1月1日起,，3年內(nèi)免征營業(yè)稅,。
四川九洲近日發(fā)布公告，擬與四川九洲數(shù)碼科技有限公司簽訂意向協(xié)議,，將持有的深圳市福瑞祥電子有限公司95%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給九洲數(shù)碼,。第一創(chuàng)業(yè)認(rèn)為，轉(zhuǎn)讓EMS后主營業(yè)務(wù)集中于數(shù)字電視業(yè)務(wù)公司目前擁有控股,、參股公司4個,，分別是深圳翔成電子科技有限公司（51%）、深圳福瑞祥電子有限公司（95%）,、四川九州電子科技股份有限公司（92.15%）和深圳市九洲電子有限公司（93.85%）,。轉(zhuǎn)讓福瑞祥電子股權(quán)后，公司控股與參股公司減少為3個,。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓實施后,，將影響公司的合并報表范圍。交易標(biāo)的的評估作價后才能預(yù)計本次交易的投資收益金額,，暫時維持之前的盈利預(yù)測不變,，預(yù)計2010-2012年每股收益為0.24,、0.53,、0.69元，維持“審慎推薦”投資評級,。