周一滬深大盤沖高回落,，收盤創(chuàng)出近期新低,。同期股指期貨也呈現(xiàn)高開低走的格局，主力合約IF1101再次跌破3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口,。截至收盤,，主力合約IF1101收于3118.6點(diǎn),，跌幅為2.45%，其他三合約跌幅均在2.3%左右,。
中金所每日盤后公布的IF1101合約主力會員持倉數(shù)據(jù)顯示,，上周前10名會員凈空持倉占比呈現(xiàn)穩(wěn)步下降的走勢，而前20名會員則呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的態(tài)勢,。不過,，在本周一期指沖高回落后，前20名會員凈空持倉出現(xiàn)下降態(tài)勢,，這預(yù)示后市連續(xù)大幅下挫的概率或不大,。
臨近年底，從短期SHIBOR和國債回購利率走勢來看,，近期由于存款準(zhǔn)備金上繳,、年末存貸比考核等因素影響，銀行間市場短期資金利率連續(xù)大幅飆升,，資金面的季節(jié)性壓力對權(quán)重股的連續(xù)活躍或者市場的整體活躍構(gòu)成一定的壓制,。
不過，每年第一季度,，尤其是1月份常常是往年年末抑制的貸款需求集中釋放的時期,，筆者認(rèn)為，如果壓抑的信貸需求釋放沒有顯著的大幅度偏離管理層調(diào)控目標(biāo)，就可能對市場構(gòu)成一定的流動性及信心支撐,；另外,，通貨膨脹形勢如果沒有出現(xiàn)顯著惡化的跡象或短期預(yù)期穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)性行情就更加可以期待,。在市場本身的低估值基礎(chǔ)上,，這對市場的向好運(yùn)行構(gòu)成積極支撐。
總體而言,，在缺乏顯著的正面因素而又有明顯的負(fù)面因素擾動的情況下,，加上投資者心態(tài)普遍謹(jǐn)慎，股指年前將依然維持當(dāng)前的弱勢行情,，悲觀情況下甚至可能會出現(xiàn)破位下行走勢,，但是在前期強(qiáng)勢股或快速或連續(xù)的調(diào)整而周期權(quán)重股連續(xù)異動之后，參考市場的整體估值水平,，預(yù)計下行的空間也將較為有限,。
基于對后市的判斷，筆者依然建議股指期貨投資者采取短線交易策略,，同時適當(dāng)控制倉位,，逢低分批介入、反彈了結(jié),。另外,，IF1102具有明顯的套利機(jī)會，其價差位于60點(diǎn)之上時投資者均可擇機(jī)進(jìn)場建倉,，靜待價差收斂,。