總體而言,，市場(chǎng)將再次陷入穩(wěn)健貨幣政策與抑制通貨膨脹的擔(dān)憂中,，同時(shí)金屬基本面偏空，庫(kù)存消費(fèi)比增加,。基本面與加息政策兩方同時(shí)利空,，在缺乏外盤拉動(dòng)的背景下,，周一金屬市場(chǎng)危矣。
央行選擇在本年最后一周內(nèi)宣布加息,，還是比較出人意料,。而與此同時(shí)，國(guó)外下周一過(guò)圣誕假期,，休市一天,，中國(guó)將單邊開(kāi)盤。對(duì)于金屬市場(chǎng)來(lái)看,，今年明顯呈現(xiàn)出反季節(jié)行情,。從季節(jié)性圖表來(lái)看,，在往往比較乏力的12月份中，今年銅價(jià)大漲創(chuàng)出新高,，這基本得意于外盤的推動(dòng),。從近期盤面來(lái)看，中國(guó)較為乏力,，而外盤拉漲動(dòng)能較足,。則在周一中國(guó)單邊行情內(nèi)，缺乏外盤拉動(dòng),，且市場(chǎng)承壓加息事件,，整體金屬市場(chǎng)危矣。
相比目前公布的CPI同比增速5.1%來(lái)看,，加息后的存款基準(zhǔn)利率仍低于CPI增速,，實(shí)際負(fù)利率情況繼續(xù)。所以本輪加息的實(shí)際用意仍在于表明政府的態(tài)度與決心,，不排除2011年繼續(xù)加息可能,。目前來(lái)看，市場(chǎng)通貨膨脹預(yù)期較強(qiáng),，這與政府治理通脹與穩(wěn)定物價(jià)的決心將會(huì)是明年博弈的關(guān)鍵所在,。
從金屬市場(chǎng)自身來(lái)看，受中國(guó)季節(jié)性需求回落影響基本面整體偏空,。今年第四季度受外盤影響銅價(jià)反季節(jié)行情明顯,，期價(jià)多次創(chuàng)出新高，站上9300美元一線,。在此期間,，外盤基金推動(dòng)力量較足，且受歐美銅需求復(fù)蘇炒作,，外盤強(qiáng)勢(shì)顯著,。但作為占全球銅需求將近40%的中國(guó)市場(chǎng)來(lái)看，年底需求回落,，供應(yīng)穩(wěn)定,，現(xiàn)貨市場(chǎng)高貼水，基本面偏空,。詳細(xì)而言,，大雪降溫天氣并未影響生產(chǎn)，只是12月中旬期貨市場(chǎng)換月交割,，不少企業(yè)進(jìn)行交割,，市場(chǎng)貨源并未大量過(guò)剩。而就是在這種供應(yīng)偏緊背景下,，現(xiàn)貨維持貼水400元人民幣的高貼水水平,，足可反映需求的短期不及,。在臨近元旦前期開(kāi)工率維持低位，需求量減少,。且銅價(jià)突破9000美元以后,，市場(chǎng)短期內(nèi)接受度不高，采購(gòu)量減少,。
廢銅市場(chǎng)上,，年底海關(guān)進(jìn)一步限制進(jìn)口，北方地區(qū)尤為明顯,。進(jìn)口時(shí)間延長(zhǎng),，開(kāi)箱檢查率增加。但是由于需求不好,，供應(yīng)減少對(duì)于市場(chǎng)成交量影響有限,。整體購(gòu)買力偏弱是市場(chǎng)最大的問(wèn)題所在。從其他基本金屬來(lái)看,，鋅現(xiàn)貨成交情況一般,，企業(yè)出貨意愿較低，市場(chǎng)貨源有限,，而下游需求也不見(jiàn)好轉(zhuǎn),。整體市場(chǎng)氣氛較為清淡。
銅進(jìn)口方面,，到岸升貼水減少至70美元/噸附近,，比價(jià)持續(xù)低位，年底資金回籠,，進(jìn)口成交量仍有限,。從另一方面來(lái)看,，連續(xù)減少數(shù)月的銅庫(kù)存已在近期轉(zhuǎn)向增加,。且LME3大洲庫(kù)存同步增加，反映出需求回落不僅是單一地方的情況,。從我們了解到的情況來(lái)看,，歐美復(fù)蘇炒作大于失效。且從基數(shù)來(lái)看,，歐美份額遠(yuǎn)不及中國(guó)一家,。所以綜合而言，金屬庫(kù)存消費(fèi)比增加,，短期供應(yīng)缺口收窄,，基本面整體偏空，市場(chǎng)承壓嚴(yán)重,。