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在房地產(chǎn)行業(yè)中,，群益證券推薦萬(wàn)科A,。其分析報(bào)告稱(chēng),，公司本月審議通過(guò)的2010年A股股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案,，擬授予總量1.1億份股票期權(quán)，約占目前股本總額的1%,，行權(quán)價(jià)格8
.89元/股,。從基本行權(quán)條件來(lái)看,，三個(gè)行權(quán)期全面攤薄的年凈資產(chǎn)收益率依次不低于14%,、14.5%和15%,，大 致 相 當(dāng) 于 三 年 復(fù) 合 增 長(zhǎng) 超
過(guò)20%，我們認(rèn)為按公司目前的銷(xiāo)售進(jìn)度,，第一個(gè)行權(quán)期的業(yè)績(jī)達(dá)成概率較大,，未來(lái)管理層釋放業(yè)績(jī)的動(dòng)力較強(qiáng),。
2010年前三季度，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售面積601萬(wàn)平方米,，銷(xiāo)售金額714.1億元,。三季度末公司貨幣資金達(dá)到315億元，遠(yuǎn)高于短期借款和一年內(nèi)到期長(zhǎng)期借款的總和,。有息負(fù)債占總資產(chǎn)的比例實(shí)際上僅為23
.9 %,，公 司 的 凈 負(fù) 債 率
為27.2%，較中期的40.8%下降13.6個(gè)百分點(diǎn),，公司財(cái)務(wù)狀況較好,，整體財(cái)務(wù)狀況好于行業(yè)平均水平。
群益證券表示,，公司2010年前三季度,，銷(xiāo)售業(yè)績(jī)出色,，2011年業(yè)績(jī)基本鎖定,。適時(shí)的股權(quán)激勵(lì)措施有助公司業(yè)績(jī)釋放，全國(guó)性的布局將降低房地產(chǎn)限購(gòu)措施所帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),。預(yù)計(jì)公司2010,、2011年凈利潤(rùn)為65.7億元和79.7億元，年?duì)I收成長(zhǎng)(衰退)率增長(zhǎng)23.3%和21.5%,，每股盈利0.60元和0
.73元,，A股對(duì)應(yīng)市盈率為14.9倍和12.2倍，給予“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí),。
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