年底資金面緊張,，對(duì)A股市場負(fù)面影響很大。最近銀行同業(yè)市場拆借利率上升太快,，隔夜拆借利率上升至3.255%,，7天上升至5.6617%。還有6個(gè)交易日就將告別2010年,，投資者不妨以低倉位來應(yīng)對(duì)待變的A股市場,，對(duì)于在2010年表現(xiàn)過于出色個(gè)股保持一份謹(jǐn)慎。
最
近 ,， 洋 河 股 份 最 大 跌 幅 已
達(dá)23.71%,，萊寶高科、科倫藥業(yè)等也出現(xiàn)頭部形態(tài),。值得關(guān)注的是,，很多中小股票下跌中放量。此外,，越來越多的機(jī)構(gòu)表示對(duì)低估值藍(lán)籌股的關(guān)注,。這些都透視出中小股票籌碼開始松動(dòng)，今年表現(xiàn)出色的中小股票即將迎來“中期調(diào)整”,。值得注意的是,，未來一段時(shí)間可能上證綜指調(diào)整幅度并不大，但一些中小股票的累計(jì)跌幅可能很大,。
最近,，中國聯(lián)通、中國南車,、保利地產(chǎn),、萬科A、中國石油等藍(lán)籌股都有短暫的異動(dòng),。雖然都是曇花一現(xiàn),，但這些藍(lán)籌股的走勢相對(duì)中小股票表現(xiàn)出良好的抗跌性，這在前11個(gè)月中是很難見到的，反映出藍(lán)籌股已經(jīng)重新受到一些機(jī)構(gòu)的關(guān)注,，盡管目前介入藍(lán)籌股的資金量還很有限,，但已經(jīng)扭轉(zhuǎn)了今年大多數(shù)時(shí)間資金從藍(lán)籌股中凈流出的窘境。筆者認(rèn)為,，期待已久的風(fēng)格轉(zhuǎn)換已在悄然進(jìn)行中,。由于藍(lán)籌股被市場拋棄已久，投資者扭轉(zhuǎn)思路還需要時(shí)間,，目前風(fēng)格轉(zhuǎn)換尚處在預(yù)熱階段,。
從形態(tài)上看，中小板指數(shù),、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)頭部形態(tài),。上證綜指在2750點(diǎn)至2940點(diǎn)已整理了27個(gè)交易日，兩次上調(diào)準(zhǔn)款準(zhǔn)備金率都沒有擊破這個(gè)平臺(tái),。筆者認(rèn)為,，隨著越來越多的中小板、創(chuàng)業(yè)板的股票進(jìn)入中期調(diào)整,，必然拖累滬深主板中相關(guān)或相似的中小股票,。目前大家對(duì)藍(lán)籌股還沒有達(dá)成共識(shí)，這樣一旦中小股票出現(xiàn)大幅下跌,，恐怕將使A股市場重心下一個(gè)臺(tái)階,，未來兩周內(nèi)2750點(diǎn)至2940點(diǎn)有被擊穿的風(fēng)險(xiǎn)。
國際金價(jià)已經(jīng)從1999年7月的252美元/盎司上漲到2010年12月歷史最高1430美元/盎司,，累計(jì)漲幅為467.46%,。國際金價(jià)見頂了嗎？筆者認(rèn)為,，目前黃金價(jià)格還被嚴(yán)重低估,。從1980年1月到1999年7月，國際金價(jià)從850美元一直回落到252美元,，正是這段時(shí)間的痛苦回憶,，使得黃金逐漸淡出大家的投資視野。大家或許忘了,，當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)處于快速上漲周期,，黃金注定要被大家遺忘或拋棄；而當(dāng)全球性通脹來臨,，或面臨金融危機(jī),，或地緣不穩(wěn)，或發(fā)生動(dòng)蕩時(shí),，黃金注定被投資者重新追捧,。
進(jìn)入2000年后,，先是互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，而后是美國次債危機(jī)爆發(fā),，繼而是歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī),。與此相伴的是，美國,、歐洲,、日本等國家進(jìn)入經(jīng)濟(jì)緩慢增長期，失業(yè)率居高不下,。為了應(yīng)對(duì)次債危機(jī),，美國,、英國,、日本已經(jīng)或即將啟動(dòng)第二輪“量化寬松”，歐洲央行也在考慮是否重啟新一輪“量化寬松”,，來應(yīng)對(duì)可能惡化的歐債危機(jī),。即便如此，也難言美國次債危機(jī)已經(jīng)過去,，歐債危機(jī)最困難的時(shí)期尚未到來,，美國債務(wù)危機(jī)、日本債務(wù)危機(jī)遲早會(huì)爆發(fā),，美國地方債務(wù)危機(jī)也在醞釀中,。
面對(duì)居高不下的債務(wù)負(fù)擔(dān)以及美國的“國家利益至上”，美國一方面需要不停地印錢,；另一方面,，貨幣貶值、制造通脹是撇清 債 務(wù) 的 很 好 方
式 ,。Q E 2之 后 ,， 出 現(xiàn)Q E3、Q
E4并不意外,。上述背景下,，黃金將成為躲避潛在各種風(fēng)險(xiǎn)的避風(fēng)港，必將越來越受到投資者的青睞,。近期,，美元指數(shù)與原油、黃金,、有色金屬等國際大宗商品的負(fù)相關(guān)性逐漸淡化,，似乎預(yù)示著這一輪國際大宗商品(原油、有色金屬,、農(nóng)產(chǎn)品等)超級(jí)牛市剛剛進(jìn)入“佳境”,，煤炭、有色金屬等資源類板塊值得中期關(guān)注。
