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華泰柏瑞上證紅利ETF基金經(jīng)理柳軍近日表示，通脹已成為管理層急需解決的問題,，隨著通脹數(shù)據(jù)的不斷高企,，通脹的風(fēng)險已經(jīng)成為當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)最大的不確定因素。
柳軍認(rèn)為,，為縮窄實際負(fù)利率空間,，控制通脹將成為政策應(yīng)對的首要目標(biāo)。短期采取行政手段以抑制價格水平,，但未來加息也在情理之中,。當(dāng)前提高存款準(zhǔn)備金率有助于應(yīng)對市場過度充裕的流動性，但難以短期改變負(fù)利率的現(xiàn)實,，盡管如此,，鑒于加息對實體經(jīng)濟(jì)畢竟會產(chǎn)生影響，因此數(shù)量型工具仍是首選,。此外,，匯率的升值也能夠部分抵御輸入性通脹。因此,，準(zhǔn)備金率,、利率、匯率三個貨幣政策組合工具將會成為重要的政策選擇以應(yīng)對通脹,。
柳軍認(rèn)為,，從短期來看，就當(dāng)前的政策組合來說,，一方面人民幣在加快升值,，另一方面內(nèi)部收緊流動性，市場整體流動性不會發(fā)生本質(zhì)性的改變，市場處于流動性和政策之間搖擺的震蕩行情,。未來走勢取決于通脹水平,，如果通脹繼續(xù)在高位運行，市場將對貨幣政策形成持續(xù)緊縮的一致預(yù)期,，對市場形成壓力,，如果通脹特別是通脹預(yù)期能夠緩解，市場將出現(xiàn)轉(zhuǎn)機,。因此,，他建議，投資者要密切關(guān)注后續(xù)貨幣政策的調(diào)整,，注意貨幣政策從適度寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健的調(diào)整過程中具體政策的變化,。盡管政治局會議已經(jīng)為明年的政策定調(diào)“積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”，但對于“穩(wěn)健”的貨幣政策如何體現(xiàn),，市場也在走一步看一步,。
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