此次農(nóng)產(chǎn)品價格的大幅調(diào)整是宏觀調(diào)控導(dǎo)致的系統(tǒng)性因素所致,，屬于短期現(xiàn)象。雖然市場調(diào)整尚未結(jié)束,，但我們認(rèn)為下方空間已經(jīng)有限,。
隨著調(diào)控政策密集出臺，整個商品市場和股市都出現(xiàn)了大幅的調(diào)整,，處于牛市中的農(nóng)產(chǎn)品市場也未能幸免,。其中領(lǐng)頭品種棉花跌幅超過25%,，而漲幅滯后的豆類油脂系列品種跌幅也達到13%。
政策調(diào)控主導(dǎo)農(nóng)產(chǎn)品
11月中旬,，國家統(tǒng)計局公布10月份CPI上升至4.4%,，創(chuàng)25個月新高。CPI的持續(xù)攀升超出了決策層的容忍度,，引發(fā)國家連續(xù)出臺調(diào)控“組合拳”政策來干預(yù)物價,。一方面，緊縮貨幣,，將貨幣政策從適度寬松逐漸向穩(wěn)健型的方向轉(zhuǎn)換,。11月份，加息并兩次提高存款準(zhǔn)備金率,，顯示出國家在極其復(fù)雜的國際金融環(huán)境下對價格調(diào)控的決心,。另一方面，加強物價政策管理與干預(yù),。根據(jù)CPI上漲因素,，國家政策調(diào)控面從房地產(chǎn)擴大至農(nóng)產(chǎn)品市場。國務(wù)院先后出臺“國四條”和“國十六條”,，部署了穩(wěn)定消費價格總水平,、保障群眾基本生活的政策措施，嚴(yán)厲查處惡性炒作事件,，維護市場和價格秩序,。隨著政策的出臺，期貨市場全線下跌,，部分品種甚至出現(xiàn)連續(xù)跌停的現(xiàn)象,。從基本面上看，各品種均有差異,，但跌勢卻高度相似,，相關(guān)性極強，說明引發(fā)近期商品跌勢的主要是宏觀調(diào)控面的因素,，供需基本面因素則退居次席,。另外，國家相關(guān)部門連續(xù)進行糧棉油糖等農(nóng)產(chǎn)品的拋出活動,。據(jù)國家發(fā)改委表示,，10月份以來已投放糧油2550萬噸。
調(diào)控意在漲速而非方向
從短期調(diào)控的意圖來看,，國家希望通過穩(wěn)定市場情緒以控制價格上漲的速度而非方向,。但在工業(yè)品與農(nóng)產(chǎn)品比價嚴(yán)重失衡的情況下，尤其是耕地面積減少、農(nóng)資成本逐年增加的情況下,，限制農(nóng)產(chǎn)品價格無疑會損害農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)積極性,。從長遠看，工業(yè)品與農(nóng)產(chǎn)品比價若不能修復(fù)將更不利于物價穩(wěn)定,。過去國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)是相對過剩,，而現(xiàn)在供應(yīng)過剩的格局正在被打破。尤其是在油脂油料市場嚴(yán)重依賴國際市場后,，我國的玉米也開始轉(zhuǎn)為凈進口,。這不僅讓人聯(lián)想到大豆、煤炭走過的路,。在我國糧食庫存出現(xiàn)下滑,，需求高速增長的情況下，供需缺口面將慢慢擴大,。這無疑會吸引投資資本的關(guān)注與炒作,。
筆者認(rèn)為，此次農(nóng)產(chǎn)品價格的大幅調(diào)整是宏觀調(diào)控導(dǎo)致的系統(tǒng)性因素所致,，屬于短期現(xiàn)象,。在化肥、農(nóng)藥,、柴油等農(nóng)資價格高企的情況下,，糧食與房屋爭地完全被動、糧食與工業(yè)品比價偏低等關(guān)系決定了農(nóng)產(chǎn)品的價格走向,，即耕地的稀缺性,、成本上漲的推動決定了農(nóng)產(chǎn)品價格中樞仍將上行。目前,，政策處于密集實施期,，調(diào)控效果還在評估之中，政策影響力將繼續(xù)沖擊期現(xiàn)貨市場參與者的心理,，市場還將延續(xù)調(diào)整,，但我們認(rèn)為下方空間有限,。