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| 新華社發(fā)(張文魁
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近兩個交易日,，滬深兩市均表現(xiàn)出弱勢回調(diào)整理的態(tài)勢。分析人士表示,，近期獲利盤累積較大是導致近期市場調(diào)整格局的原因,，預計市場在接下來的一周里將從進攻進入防御狀態(tài)。機構(gòu)建議投資者目前可以突出關注三季報的投資機會,。
三因素致大盤調(diào)整
近日,，A股市場出現(xiàn)了震蕩中重心快速下移的趨勢，尤其是尾盤前的一度跳水,，讓市場產(chǎn)生了諸多不佳預期,。而且，前期強勢股的紛紛回落更強化了這一預期,，故市場對后續(xù)走勢的看法漸趨悲觀起來,。
對于A股的持續(xù)下跌，市場也面臨分歧,，部分機構(gòu)的觀點認為,，市場頭部顯現(xiàn)，估值修復行情到此,；另一部分機構(gòu)認為，市場向上趨勢不變,，只是會圍繞3000點震蕩一陣子,，然后繼續(xù)向上。對此,，投資者須提高警惕,。
海通證券等認為，近日大盤的調(diào)整主要有三方面原因：一是獲利盤累積較大,，出現(xiàn)部分兌現(xiàn);二是美元匯率進入敏感期,，美元近兩天出現(xiàn)反彈導致有色期貨下跌,，從而打擊了A股的資源股板塊;三是3000點整數(shù)關口的心理壓力還是比較大的，又缺乏明顯的領漲板塊,。但是,，短線回調(diào)在10日線附近有一定支撐力度，大盤還將向上突破,，后市有可能再創(chuàng)新高,。
也有部分機構(gòu)認為，還應考慮到兩方面因素,，一是支撐起本輪A股市場火爆上漲的基本面,、市場氛圍并未有明顯的變化，流動性過剩等因素依然存在,，只不過短線大宗商品價格上漲乏力而已,，所以，市場的短線趨勢略沉重一些,，但并不等于大盤就此陷入到調(diào)整周期中,；二是個股行情依然活躍，創(chuàng)業(yè)板,、中小板指數(shù)等代表小盤股的指數(shù)調(diào)整幅度明顯不大,，說明資金也在漸次流入到小盤股中，大盤的短線趨勢不宜過分悲觀,，故在操作中,，建議投資者仍可持股。
市場由進攻轉(zhuǎn)為防御
對于后市走勢,，機構(gòu)的研究報告稱,，周三市場弱勢震蕩，海南,、鋼鐵板塊漲幅居前,，醫(yī)藥板塊沖高回落，煤炭,、有色跌幅繼續(xù)回落,。這些藍籌股的走勢將影響下周的股指趨勢，總體而言,，市場將由進攻轉(zhuǎn)為防御,。
長江證券的判斷是，后期大盤有可能出現(xiàn)橫盤整理的格局,。長江證券表示,，下周二美聯(lián)儲將討論量化寬松政策，并且這種預期趨于明朗，在這種情況下,，有色,、煤炭的獲利回吐成為必然。后期大盤有可能出現(xiàn)橫盤整理的格局,，大盤股前期的迅猛勢頭將得以休整,，而估值整體上抬之后，前期調(diào)整的新興產(chǎn)業(yè)類個股將煥發(fā)出新的生命力,。
中信證券表示,，目前管理層的關注重點就是嚴防通脹，如果CPI繼續(xù)上漲,，勢頭難以控制,，不排除有繼續(xù)加息的可能，而且央行的動作還會很快,。這對市場未來的走勢將形成重大影響,。不過，從資金面上看,，目前股市的炒作資金主要是兩股力量：一是國內(nèi),；二是國際流入的。如果持續(xù)加息,，國內(nèi)資金雖然會受較大影響,，但是國際流入會繼續(xù)增大。所以下周即便向下調(diào)整,，但幅度不會很大,。
南京證券分析師周旭則樂觀指出，雖然大盤股上升20%,，但估值水平仍低于行業(yè)歷史水平,。比如銀行股，目前依據(jù)TTM法的PE為10.9倍,，2011年動態(tài)PE8.29倍,，而如煤炭、鋼鐵,、有色等估值已回到歷史均值附近,。但考慮未來成長性，煤炭估值在16.3倍,，仍有提升空間,。總體而言,，近期上漲之后大盤股的估值得到修復，但與2011年相比，仍有提升空間,。
廣發(fā)證券策略分析師余曉宜表示,，至于市場還有沒有向上空間，則是另一個問題,。當前經(jīng)濟基本面的向好,，市場整個投資情緒的恢復，都是帶動大盤上漲的原因,，所以不能說大盤某個點位是合理還是高估,。但可以肯定的是，大盤股現(xiàn)在還沒有出現(xiàn)明顯的高估,。
積極挖掘三季報潛在機會
對于后市投資機會,，中信證券認為，從影響股價波動的業(yè)績驅(qū)動因素來看,，三季報“報喜”的板塊及公司往往容易受到市場資金的重點關注,；另外，三季度機構(gòu)大舉介入或增持的品種也受到市場廣泛關注,。因此,，機構(gòu)的重點增持方向往往意味著未來熱點方向，對于機構(gòu)重點增持或介入的品種仍可作為投資布局的一種參考,。
分析人士認為,，目前處于三季報業(yè)績的密集披露期，業(yè)績因素首當其沖成為影響股價表現(xiàn)的重要因素,。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，截至10月27日，滬深兩市共有1251家公司披露三季報,。其中已統(tǒng)計的1181家公司前三季度合計實現(xiàn)營業(yè)收入27400.46億元,，同比增長34.35%；實現(xiàn)營業(yè)利潤2499.76億元,，同比增長44.59%,；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1976.96億元，同比增長48%,。前三季度凈利潤增幅比上半年有所擴大,。按照證監(jiān)會的行業(yè)分類，358家全年業(yè)績“報喜”公司主要分布在電子元器件,、普通機械,、交運設備、化學原料及化學制品,、醫(yī)藥以及有色金屬冶煉及壓延加工業(yè),。
海通證券表示，無論從短期來看，還是從中長期來進行考慮,，消費對經(jīng)濟的貢獻率將保持上升的趨勢,。細分行業(yè)來看，汽車,，家電等可選消費品的銷售保持良好的業(yè)績,。而食品價格雖然上升但彈性卻相對較小，同時臨近年底,，消費將受益于季節(jié)性因素,，預計未來整個板塊表現(xiàn)將強于大盤。預計市場短期將繼續(xù)維持震蕩格局,，對于前期漲幅較大的周期性板塊建議保持觀望,。短線可重點關注汽車、軍工等板塊,。興業(yè)證券認為,，煤炭石油、鋼鐵等板塊經(jīng)歷前期反彈后,，目前板塊估值已趨合理,；而銀行、保險等金融股目前仍然存在估值提升空間,。