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| 新華社發(fā)(張文魁
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近兩個(gè)交易日,，滬深兩市均表現(xiàn)出弱勢(shì)回調(diào)整理的態(tài)勢(shì)。分析人士表示,，近期獲利盤(pán)累積較大是導(dǎo)致近期市場(chǎng)調(diào)整格局的原因,，預(yù)計(jì)市場(chǎng)在接下來(lái)的一周里將從進(jìn)攻進(jìn)入防御狀態(tài)。機(jī)構(gòu)建議投資者目前可以突出關(guān)注三季報(bào)的投資機(jī)會(huì),。
三因素致大盤(pán)調(diào)整
近日,，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩中重心快速下移的趨勢(shì)，尤其是尾盤(pán)前的一度跳水,，讓市場(chǎng)產(chǎn)生了諸多不佳預(yù)期,。而且，前期強(qiáng)勢(shì)股的紛紛回落更強(qiáng)化了這一預(yù)期,，故市場(chǎng)對(duì)后續(xù)走勢(shì)的看法漸趨悲觀起來(lái),。
對(duì)于A股的持續(xù)下跌，市場(chǎng)也面臨分歧,，部分機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)認(rèn)為，市場(chǎng)頭部顯現(xiàn),，估值修復(fù)行情到此,；另一部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場(chǎng)向上趨勢(shì)不變,，只是會(huì)圍繞3000點(diǎn)震蕩一陣子,，然后繼續(xù)向上。對(duì)此,，投資者須提高警惕,。
海通證券等認(rèn)為，近日大盤(pán)的調(diào)整主要有三方面原因：一是獲利盤(pán)累積較大,，出現(xiàn)部分兌現(xiàn);二是美元匯率進(jìn)入敏感期,，美元近兩天出現(xiàn)反彈導(dǎo)致有色期貨下跌,，從而打擊了A股的資源股板塊;三是3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的心理壓力還是比較大的，又缺乏明顯的領(lǐng)漲板塊,。但是,，短線回調(diào)在10日線附近有一定支撐力度，大盤(pán)還將向上突破,，后市有可能再創(chuàng)新高,。
也有部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，還應(yīng)考慮到兩方面因素,，一是支撐起本輪A股市場(chǎng)火爆上漲的基本面,、市場(chǎng)氛圍并未有明顯的變化，流動(dòng)性過(guò)剩等因素依然存在,，只不過(guò)短線大宗商品價(jià)格上漲乏力而已,，所以，市場(chǎng)的短線趨勢(shì)略沉重一些,，但并不等于大盤(pán)就此陷入到調(diào)整周期中,；二是個(gè)股行情依然活躍，創(chuàng)業(yè)板,、中小板指數(shù)等代表小盤(pán)股的指數(shù)調(diào)整幅度明顯不大,，說(shuō)明資金也在漸次流入到小盤(pán)股中，大盤(pán)的短線趨勢(shì)不宜過(guò)分悲觀,，故在操作中,，建議投資者仍可持股。
市場(chǎng)由進(jìn)攻轉(zhuǎn)為防御
對(duì)于后市走勢(shì),，機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告稱,，周三市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩，海南,、鋼鐵板塊漲幅居前,，醫(yī)藥板塊沖高回落，煤炭,、有色跌幅繼續(xù)回落,。這些藍(lán)籌股的走勢(shì)將影響下周的股指趨勢(shì)，總體而言,，市場(chǎng)將由進(jìn)攻轉(zhuǎn)為防御,。
長(zhǎng)江證券的判斷是，后期大盤(pán)有可能出現(xiàn)橫盤(pán)整理的格局,。長(zhǎng)江證券表示,，下周二美聯(lián)儲(chǔ)將討論量化寬松政策，并且這種預(yù)期趨于明朗,，在這種情況下,，有色,、煤炭的獲利回吐成為必然。后期大盤(pán)有可能出現(xiàn)橫盤(pán)整理的格局,，大盤(pán)股前期的迅猛勢(shì)頭將得以休整,，而估值整體上抬之后，前期調(diào)整的新興產(chǎn)業(yè)類個(gè)股將煥發(fā)出新的生命力,。
中信證券表示,，目前管理層的關(guān)注重點(diǎn)就是嚴(yán)防通脹，如果CPI繼續(xù)上漲,，勢(shì)頭難以控制,，不排除有繼續(xù)加息的可能，而且央行的動(dòng)作還會(huì)很快,。這對(duì)市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)將形成重大影響,。不過(guò)，從資金面上看,，目前股市的炒作資金主要是兩股力量：一是國(guó)內(nèi),；二是國(guó)際流入的。如果持續(xù)加息,，國(guó)內(nèi)資金雖然會(huì)受較大影響,，但是國(guó)際流入會(huì)繼續(xù)增大。所以下周即便向下調(diào)整,，但幅度不會(huì)很大,。
南京證券分析師周旭則樂(lè)觀指出，雖然大盤(pán)股上升20%,，但估值水平仍低于行業(yè)歷史水平,。比如銀行股，目前依據(jù)TTM法的PE為10.9倍,，2011年動(dòng)態(tài)PE8.29倍,，而如煤炭、鋼鐵,、有色等估值已回到歷史均值附近,。但考慮未來(lái)成長(zhǎng)性，煤炭估值在16.3倍,，仍有提升空間,�,？傮w而言,，近期上漲之后大盤(pán)股的估值得到修復(fù)，但與2011年相比,，仍有提升空間,。
廣發(fā)證券策略分析師余曉宜表示,，至于市場(chǎng)還有沒(méi)有向上空間，則是另一個(gè)問(wèn)題,。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面的向好,，市場(chǎng)整個(gè)投資情緒的恢復(fù)，都是帶動(dòng)大盤(pán)上漲的原因,，所以不能說(shuō)大盤(pán)某個(gè)點(diǎn)位是合理還是高估,。但可以肯定的是，大盤(pán)股現(xiàn)在還沒(méi)有出現(xiàn)明顯的高估,。
積極挖掘三季報(bào)潛在機(jī)會(huì)
對(duì)于后市投資機(jī)會(huì),，中信證券認(rèn)為，從影響股價(jià)波動(dòng)的業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)因素來(lái)看,，三季報(bào)“報(bào)喜”的板塊及公司往往容易受到市場(chǎng)資金的重點(diǎn)關(guān)注,；另外，三季度機(jī)構(gòu)大舉介入或增持的品種也受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注,。因此,，機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)增持方向往往意味著未來(lái)熱點(diǎn)方向，對(duì)于機(jī)構(gòu)重點(diǎn)增持或介入的品種仍可作為投資布局的一種參考,。
分析人士認(rèn)為,，目前處于三季報(bào)業(yè)績(jī)的密集披露期，業(yè)績(jī)因素首當(dāng)其沖成為影響股價(jià)表現(xiàn)的重要因素,。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，截至10月27日，滬深兩市共有1251家公司披露三季報(bào),。其中已統(tǒng)計(jì)的1181家公司前三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27400.46億元,，同比增長(zhǎng)34.35%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2499.76億元,，同比增長(zhǎng)44.59%,；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1976.96億元，同比增長(zhǎng)48%,。前三季度凈利潤(rùn)增幅比上半年有所擴(kuò)大,。按照證監(jiān)會(huì)的行業(yè)分類，358家全年業(yè)績(jī)“報(bào)喜”公司主要分布在電子元器件,、普通機(jī)械,、交運(yùn)設(shè)備、化學(xué)原料及化學(xué)制品,、醫(yī)藥以及有色金屬冶煉及壓延加工業(yè),。
海通證券表示，無(wú)論從短期來(lái)看，還是從中長(zhǎng)期來(lái)進(jìn)行考慮,，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率將保持上升的趨勢(shì),。細(xì)分行業(yè)來(lái)看，汽車(chē),，家電等可選消費(fèi)品的銷(xiāo)售保持良好的業(yè)績(jī),。而食品價(jià)格雖然上升但彈性卻相對(duì)較小，同時(shí)臨近年底,，消費(fèi)將受益于季節(jié)性因素,，預(yù)計(jì)未來(lái)整個(gè)板塊表現(xiàn)將強(qiáng)于大盤(pán)。預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期將繼續(xù)維持震蕩格局,，對(duì)于前期漲幅較大的周期性板塊建議保持觀望,。短線可重點(diǎn)關(guān)注汽車(chē),、軍工等板塊,。興業(yè)證券認(rèn)為,，煤炭石油、鋼鐵等板塊經(jīng)歷前期反彈后,，目前板塊估值已趨合理,；而銀行、保險(xiǎn)等金融股目前仍然存在估值提升空間,。