大宗商品10月行情火爆,，在輪番上漲后市場(chǎng)將目光逐漸從供需基本面移動(dòng)至市場(chǎng)流動(dòng)性問(wèn)題上,。價(jià)格連漲凸顯出投資者對(duì)通脹的擔(dān)憂情緒。11月行情如何演繹,？投資者的目光需更多投向全球經(jīng)濟(jì)政策動(dòng)向,。
政策導(dǎo)向決定有色高位走勢(shì)
從宏觀來(lái)看，全球主要經(jīng)濟(jì)體的政策面依然是主導(dǎo)市場(chǎng)的主要因素之一,。11月3日美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議將公布重啟定量寬松政策的細(xì)則,，11月12日G20峰會(huì)迫使人民幣升值的情況也將明朗,。估計(jì)近期銅市將繼續(xù)高位震蕩等待以上因素的明朗。
預(yù)計(jì)LME銅震蕩區(qū)間為8000-8500美元,，國(guó)內(nèi)滬銅為60000-64000元,。流動(dòng)性充裕的格局并未發(fā)生根本改變，鋁價(jià)經(jīng)過(guò)短線的調(diào)整后,，后市仍有望重拾升勢(shì),。鋅價(jià)趨勢(shì)仍向上，重要支持位為19000元,，若站穩(wěn)20000關(guān)口,，鋅價(jià)有望測(cè)試年初高點(diǎn)22000一線。
基本面強(qiáng)勢(shì)支撐黃金價(jià)格
近期金價(jià)的走勢(shì)仍然是受到宏觀經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境主導(dǎo),。寬松的貨幣政策環(huán)境仍然對(duì)金價(jià)有支持,。每年的四季度都是實(shí)物黃金的消費(fèi)旺季，黃金自身的基本面為金價(jià)的強(qiáng)勢(shì)進(jìn)一步提供支持,。
農(nóng)產(chǎn)品季度性上漲未受利空影響
目前豆類的走勢(shì)依然延續(xù)震蕩向上的步伐,，季度性上漲未受金融市場(chǎng)的利空影響，美豆站上1200美分關(guān)口上方,，新的上漲空間有望打開(kāi),。
中國(guó)對(duì)國(guó)際大豆的強(qiáng)勁需求將放大美國(guó)出口的影響作用；另外,，在中國(guó)春節(jié)消費(fèi)周期前,，市場(chǎng)對(duì)豆粕、豆油的需求依然會(huì)保持穩(wěn)定,，在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)未出現(xiàn)重大利空因素前,，豆類四季度，甚至跨年度的強(qiáng)勢(shì)格局不會(huì)改變,。操作上,，多單適量持有，大豆關(guān)注4300區(qū)間平臺(tái)上沿能否站穩(wěn),；豆粕短期如不能站上3400,，短線多單應(yīng)考慮減持，中線看漲思路不變,。
軟商品期價(jià)仍將高位徘徊
棉花：USDA報(bào)告再次小幅下調(diào)全球棉花期末庫(kù)存,，提振美棉展開(kāi)一波新的漲勢(shì)。印度方面出口訂單快速完成,，亞洲需求旺盛對(duì)美國(guó),、印度棉價(jià)形成較強(qiáng)支撐。國(guó)內(nèi)籽棉收購(gòu)價(jià)均價(jià)在5.5元以上,，皮棉25000以上,，直接支撐期貨向現(xiàn)貨靠攏,。下游企業(yè)開(kāi)始由抵觸到接受高棉價(jià)。
雖然政策調(diào)控力度加強(qiáng),，交易所雙邊征收手續(xù)費(fèi),、增加保證金、銀行加息等政策都已實(shí)施,，但通脹預(yù)期強(qiáng)烈,，資金做多熱情不減。微觀方面,，現(xiàn)貨高企,，短期內(nèi)難以改變棉花價(jià)格漲勢(shì)。預(yù)計(jì)11月期棉價(jià)格仍將高位徘徊,。
糖：由于國(guó)內(nèi)有效供給跟不上剛性需求增長(zhǎng),，國(guó)際糖市新榨季將強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。低國(guó)儲(chǔ),、高外盤以及金融屬性等因素的提振,，致使主力合約1105從4600漲至6600，漲幅接近2000元/噸,�,；蛟S開(kāi)榨將是中線拉開(kāi)調(diào)整的拐點(diǎn)。展望11月份,，國(guó)內(nèi)糖市料將沖高回落,、保持高位寬幅震蕩運(yùn)行格局，但整體不改大牛市特征,。
寒冬理論成油價(jià)炒作話題
隨著今年天氣逐漸轉(zhuǎn)冷,，寒冬理論或?qū)⒃俅纬蔀槌醋髟掝}。資金的寬松,、美元匯率的不斷走低,、國(guó)際原油消費(fèi)繼續(xù)上行，或令原油在11月再次向上沖擊,，但目前國(guó)際原油庫(kù)存量保持平穩(wěn),，或壓制價(jià)格大幅上漲�,？傮w而言,，油價(jià)可能會(huì)保持震蕩小幅上升趨勢(shì)，關(guān)注11月原油80-85美元爭(zhēng)奪情況,。
天膠回調(diào)尋支撐供需仍偏緊
前一階段,，資金針對(duì)基本面良好的天膠展開(kāi)了一輪炒作。資金入市快，撤離也快,，10月18日-21日,，膠市持倉(cāng)量縮減13.86萬(wàn)手,，主力資金撤離明顯,，但市場(chǎng)仍慣性留在高位。從圖形上看,，橡膠目前處于去年形成的上漲通道的上沿,，隨著資金的逐漸撤離，膠價(jià)或?qū)⒓夹g(shù)回調(diào)至27000-28000元/噸尋找支撐,，屆時(shí)將是天膠需求者買入套期保值的良機(jī),。
但天然天膠供需偏緊的基本面難以改變。據(jù)天膠生產(chǎn)國(guó)聯(lián)盟預(yù)測(cè)：2011年天膠供應(yīng)將增長(zhǎng)4.3%,，消費(fèi)將增長(zhǎng)6.6%,。受到基本面支撐，天膠總體上漲大趨勢(shì)將不會(huì)改變,。