在國際糖價大幅上漲以及國內基本面良好的共同刺激下,，最近一段時間國內糖價加速上漲,。于是國儲于本月22日放儲21萬噸儲備糖，但成交均價卻再次創(chuàng)出6679元/噸的歷史新高,，這也再次刺激糖價繼續(xù)上漲,，各地現(xiàn)貨價格紛紛越過7000大關,。但筆者認為,，7000之后,，糖價調整在即,。一是隨著新榨季糖廠開榨逐漸增多，食糖供需狀況將得到改觀,；二是觀察歷史上的11月份食糖價格走勢,，在1995—2010年的16年間，11月份食糖價格出現(xiàn)上漲的只有三年,，分別是2003年,、2005年和2009年，而且這三年的11月份分別是大牛市的起點和中繼點,。
因此短期糖價調整在即,，長期來看，目前并不是最佳的牛熊轉換時間點,，轉折或許會發(fā)生在明年的2月份左右,。
一、全國絕大部分地區(qū)糖價已經占上7000元/噸
在國際糖價大幅上漲以及國內基本面良好的共同刺激下,，最近國內糖價一路高歌猛進,，鄭州白糖期貨主力1105合約在不到三周的時間里漲逾1000元/噸。目前,，南寧現(xiàn)貨價格高報至7250元/噸,，再創(chuàng)出歷史新高,。產區(qū)現(xiàn)貨價格一路走高，銷區(qū)現(xiàn)貨價格也水漲船高,。截至本周二,，全國大部分地區(qū)現(xiàn)貨價格已經成功占上7000元/噸。
二,、短期食糖供需情況或有所改觀
首先,，根據(jù)中國海關總署本周一公布的數(shù)據(jù),，今年9月份中國食糖進口量較8月份增長18%，達到352299噸,，較去年同期的進口量增長711%,。其次，國儲10月22日剛放儲21萬噸食糖以保證市場供應,，而且近10年我國10月份食糖產量一般都在10萬噸以上,。再次，相關消息顯示,，主產區(qū)廣西將于11月5日左右開榨，隨著開榨糖廠的逐漸增多,，食糖供應將大于需求，我們可以從近10年來11月末食糖產銷情況得到證實,。
三,、過去的15個榨季,，11月份糖價一般趨于下跌或振蕩
我們觀察近15個榨季11月份食糖價格走勢,，驚奇地發(fā)現(xiàn),，除2003年,、2005年和2009年的11月份，其余年份的11月份食糖價格要么下跌要么窄幅振蕩,，下跌的年份居多,。其實這也不難解釋，上面說過了,，11月份食糖短期供需并不緊張,，而且隨著開榨糖廠數(shù)量的逐漸增多，食糖產量也將逐漸增多,，短期因素抑制了糖價的走高,。那么2003年、2005年以及2009年的上漲又作何解釋呢,？我們仔細觀察發(fā)現(xiàn),，2003年11月份為一輪牛市的起點,，2005年和2009年的11月份相似，均是牛市的中繼時間點,，總的來看這三年的11月份是長期利多強于短期利空,。從食糖產量的周期性規(guī)律來看，即將到來的11月份并不是牛市的中繼點,，所以,，筆者認為即將到來的11月份，糖價或將出現(xiàn)調整,。
綜上所述,，筆者認為，不管從基本面還是從時間點來看,，短期糖價有調整的要求,，至于長期走勢目前難以定論，主要是目前不確定因素頗多,，比如產量變數(shù)較大,。長期來看目前并不是最佳的轉折點，轉折點或許會出現(xiàn)在來年的2月份左右,。