寬帶市場競爭強度的逐漸激化已是必然,FTTH作為電信運營商對抗NGB網(wǎng)絡接入帶寬優(yōu)勢的殺手锏也終于“圖窮匕見”,中國電信明確表達出大力發(fā)展FTTH的意圖,。
繼中國電信在8月份明確提出2010年追加50億,、2011年追加100億元用戶建設寬帶網(wǎng)絡后,廣電系統(tǒng)也緊鑼密鼓地推進NGB建設,并在近期開始了NGB加速建設。
運營商群雄逐鹿
對于此事件,我們認為,FTTH是電信運營商有線寬帶接入的終極形式,。在三網(wǎng)融合背景下,廣電進入寬帶接入市場將會顯著加強市場競爭的激烈程度,。在以中國電信為代表的電信運營商顯著增加寬帶網(wǎng)絡投資后,廣電也開始加速建設其NGB網(wǎng)絡。在此情形下,電信運營商選擇其終極寬帶接入方式FTTH來構建絕對競爭優(yōu)勢,。
我們認為,中國電信運營商推行FTTH的速度會快于日本,主要理由包括:1,、從業(yè)務角度來說,日本推行FTTH時視頻等消耗大量帶寬的業(yè)務并未得到廣泛應用,而中國用戶則面臨著實際的帶寬不足的問題,因此,從用戶需求的角度來說,中國電信運營商推動FTTH更切合用戶需要;2、從部署成本上來看,現(xiàn)階段FTTH的部署成本已明顯低于日本當時的情況,因此,中國電信運營商具有更積極的部署意愿,。
根據(jù)我們的判斷,中國FTTH用戶在寬帶用戶中的滲透率在2010年,、2011年和2012年會分別達到6.5%,、15%和22%,而我們預測中國2010年、2011年和2012年寬帶用戶數(shù)會分別達到1.28億戶,、1.55億戶和1.82億戶,則2010-2012年對應的FTTH用戶規(guī)模分別為832萬戶,、2325萬戶和4004萬戶。
投資建議
總體而言,此次中國電信運營商FTTH的超預期提速,將利好整個光通信板塊,。我們預計,寬帶投資的高增長的時間跨度將超過3年,。在未來3-5年內,寬帶均將是通信行業(yè)最重要的主題投資機會之一,我們看好寬帶投資主題下相關公司的投資價值。
FTTH將會對光通信相關企業(yè)帶來明顯的發(fā)展機遇,。根據(jù)典型的光接入網(wǎng)絡的組網(wǎng)方式,我們認為FTTH將會對光接入系統(tǒng),、光器件、物理連接保護設備和光纖光纜行業(yè)帶來明顯的投資機會,。
具體來說,FTTH組網(wǎng)對相關細分行業(yè)的需求為:1,、光接入系統(tǒng)設備（EPON、GPON）,典型設備為OLT及對應的ONU/ONT設備,主要廠商為華為,、中興通訊,、烽火通信;2、光器件及光模塊,典型設備為ONU,、POS,、WDM等,主要廠商為光迅科技、昂納光通信,、WTD（烽火通信兄弟公司）,正源電子（華工科技全資子公司）;3,、物理連接保護設備,典型設備為ODF、戶外機柜,、光纜分纖箱,、光纜交接箱等,主要廠商為新海宜、日海通訊;4,、光纖光纜等線纜,主要廠商為武漢長飛,、烽火通信、亨通光電,、中天科技,、富通。