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新華社發(fā)(梁志強(qiáng)/攝) |
普益財(cái)富近日發(fā)布了今年前三季度到期的銀行理財(cái)產(chǎn)品的整體統(tǒng)計(jì),，統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示,，在一共7641款到期產(chǎn)品中，大部分產(chǎn)品的年化收益率為正,，但仍有一些產(chǎn)品的收益率并未跑贏當(dāng)時(shí)的參考利率,；共有18款產(chǎn)品年化收益率為零；另有9款產(chǎn)品的年化收益率為負(fù),�,！�
7641款到期9款產(chǎn)品收益為負(fù)
普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)顯示，年化收益率為負(fù)的9款產(chǎn)品分別為：中信理財(cái)基金計(jì)劃9號(hào),，年化收益率為-0.305%,；中信理財(cái)藍(lán)籌計(jì)劃2號(hào)，年化收益率為-2.255%,；蘇格蘭皇家銀行優(yōu)化商品掛鉤結(jié)構(gòu)性投資第二期美元款,，年化收益率為-4%；蘇格蘭皇家銀行優(yōu)化商品組合掛鉤結(jié)構(gòu)性投資第二期澳元款,，年化收益率為-4%,；中信理財(cái)雙盈計(jì)劃8號(hào)，年化收益率為-4.12%,；交通銀行“得利寶QDII——澳視群雄”全幣種3年期股票掛鉤產(chǎn)品日元款,，年化收益率為-5.6833%；光大銀行陽光理財(cái)資產(chǎn)管理計(jì)劃“同贏八號(hào)”產(chǎn)品,，年化收益率為-5.92%,；平安銀行安盈0808基金優(yōu)選人民幣理財(cái)計(jì)劃,，年化收益率為-10.38%；招商銀行“金葵花”增強(qiáng)基金優(yōu)選系列之“金選雙贏”理財(cái)計(jì)劃,，年化收益率為-19.265%,。
“這9款產(chǎn)品都是非保本浮動(dòng)收益型，這就意味著產(chǎn)品可能獲得較高收益,，同時(shí)也面臨著本金可能損失的風(fēng)險(xiǎn),。”普益財(cái)富研究員肖芳在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示,。
肖芳解釋說，中信銀行3款負(fù)收益的產(chǎn)品都是2008年年初發(fā)行的,，期限為2年,，主要投資于信托計(jì)劃，信托計(jì)劃資金又投資于股票,、新股申購(gòu),、投資基金、可轉(zhuǎn)債等,。2008年至今股市始終不振,，可能是導(dǎo)致產(chǎn)品負(fù)收益的主要原因。
“蘇格蘭皇家銀行(原荷蘭銀行)的2款產(chǎn)品,，掛鉤農(nóng)產(chǎn)品,、石油價(jià)格，其投資方向未透露,，一般是固定收益產(chǎn)品及金融衍生品等,。收益為負(fù)的原因是其到期表現(xiàn)未能觸發(fā)收益發(fā)生條件。交通銀行有1款負(fù)收益產(chǎn)品,，是掛鉤一籃子香港藍(lán)籌股的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,，投資方向未透露，掛鉤股票表現(xiàn)未觸發(fā)收益發(fā)生條件導(dǎo)致負(fù)收益,�,！毙し颊f。
據(jù)肖芳介紹,，光大銀行,、平安銀行和招商銀行發(fā)行的3款產(chǎn)品均投資于信托計(jì)劃，信托計(jì)劃資金主要投資于證券類產(chǎn)品,，證券類產(chǎn)品本身風(fēng)險(xiǎn)較大,，到期出現(xiàn)負(fù)收益的可能性也比較大。
受累于股市確是主因設(shè)計(jì)存瑕疵,、策略調(diào)整滯后同樣不容忽視
記者注意到在負(fù)收益的9款產(chǎn)品中,，中信銀行占了3款,，而招商銀行的產(chǎn)品則收益墊底。談及這4款產(chǎn)品,，銀率網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品分析師對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說,，“它們均為2007年底至2008年1月初發(fā)行的、投資于股票市場(chǎng)或和基金掛鉤的產(chǎn)品,，從2007年第四季度金融危機(jī)發(fā)生開始,，全球的股市均大幅下跌。其中A股市場(chǎng)的上證綜指從2008年1月11日的5484.68點(diǎn)跌至2010年9月末的2655.66,，平均跌幅近50%,。在2008年股市高點(diǎn)建倉(cāng)的基金，投資于股市,、基金的理財(cái)產(chǎn)品,，僅有少量的產(chǎn)品獲得了幸免。沒有虧損的產(chǎn)品主要是投資債券市場(chǎng)及有保本結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的產(chǎn)品,。而這4款產(chǎn)品均屬于高風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品,，沒有保本設(shè)計(jì)�,！�
中國(guó)社科院金融研究所金融產(chǎn)品中心主任王增武博士在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示,，股市表現(xiàn)不佳是這些產(chǎn)品出現(xiàn)虧損的一個(gè)主要層面的原因，不過,，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)角度而言,，這些產(chǎn)品也存在著瑕疵。
以招商銀行“金葵花”增強(qiáng)基金優(yōu)選系列之“金選雙贏”理財(cái)計(jì)劃為例,，年化收益率為-19.265%,，產(chǎn)品期限為2年，也就是說,，產(chǎn)品共計(jì)虧損接近40%,。“沒有設(shè)計(jì)相應(yīng)的止損條款,，是這類產(chǎn)品一個(gè)共有特征,。比如，在產(chǎn)品虧損10%的時(shí)候,，銀行若能及時(shí)警惕并采取行動(dòng),，最終虧損可能不會(huì)這么多�,！蓖踉鑫湔f,。他坦言，在金融危機(jī)爆發(fā)后,，由于市場(chǎng)波動(dòng)造成很多理財(cái)產(chǎn)品收益不佳甚至虧損,，盡管也有產(chǎn)品加入“警戒線”的設(shè)計(jì),，但是包含警戒線乃至止損線設(shè)計(jì)的產(chǎn)品還是少之又少。
王增武同時(shí)指出,，在市場(chǎng)出現(xiàn)變動(dòng)時(shí)銀行操作主體沒能及時(shí)調(diào)整策略也是造成產(chǎn)品虧損的原因之一,。投資類產(chǎn)品一般一部分投資于股票或基金，一部分投資于債券等高收益產(chǎn)品,，兩者之間的比例分配沒有限制,。但是，當(dāng)股市好的時(shí)候,，投資于股票或基金的比例會(huì)大一些以博取高收益,，但“風(fēng)向一轉(zhuǎn)”，若投資的比例沒有發(fā)生相應(yīng)變化,，產(chǎn)品面臨的虧損風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)很大,。
“對(duì)于投資股票、基金這類風(fēng)險(xiǎn)較高投資方向的理財(cái)產(chǎn)品,，如果產(chǎn)品沒有設(shè)立保本機(jī)制又或沒有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制方式，在全球市場(chǎng)下跌的情況下,，虧損是所有銀行及其設(shè)計(jì)的理財(cái)產(chǎn)品所要面對(duì)的,。”銀率網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品分析師說,。
虧損背后的機(jī)制拷問專家呼吁“三權(quán)分立”
“最近兩年,，在國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)不斷升溫的同時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品遭到投資者質(zhì)疑,、投訴的案例也在不斷增加,，這背后暴露出一個(gè)我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品募集、管理和清算機(jī)制和監(jiān)管的深層次問題,�,！蓖踉鑫涓嬖V《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者。
王增武指出,，目前,，我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品的募集、管理和清算并未實(shí)現(xiàn)“三權(quán)分立”,。所謂三權(quán)分立,，即理財(cái)產(chǎn)品資金的募集、管理和清算分開運(yùn)營(yíng)和監(jiān)管,。由于資金募集,、投資、清算和產(chǎn)品的銷售都在銀行內(nèi)部進(jìn)行,，監(jiān)管部門進(jìn)行全面監(jiān)管的難度很大,，銀行道德風(fēng)險(xiǎn)的可能性也在增大,。“如果銀行某固定收益類產(chǎn)品的收益未達(dá)標(biāo),，該銀行可能用其他產(chǎn)品的收益或是自有資金進(jìn)行補(bǔ)足,。這種情況是有的�,！蓖踉鑫湔f,。
王增武建議，未來監(jiān)管部門可嘗試對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品實(shí)行“分類監(jiān)管”和“分級(jí)銷售”,。分類監(jiān)管,，即對(duì)具有不同的理財(cái)產(chǎn)品研發(fā)能力的銀行實(shí)行分類監(jiān)管，研發(fā)能力不足的銀行不應(yīng)銷售風(fēng)險(xiǎn)過高的產(chǎn)品,；分級(jí)銷售,，即對(duì)投資者進(jìn)行整體的分級(jí)，保守型投資者不應(yīng)購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)過高的產(chǎn)品,。
銀率網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品分析師建議,，投資者在投資風(fēng)險(xiǎn)高的理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，一定要考慮自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力,�,！巴顿Y者做購(gòu)買決定的依據(jù)還是應(yīng)以詳細(xì)的產(chǎn)品說明書為主，對(duì)投資的幣種,、計(jì)價(jià)貨幣,、投資方向以及獲得預(yù)期收益的條件、產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等都要清晰的了解,，尤其是產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn),，需要銀行專員做出詳細(xì)的解釋。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是所有理財(cái)產(chǎn)品都要面對(duì)的,，如流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),、信用風(fēng)險(xiǎn)等，而對(duì)于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),，產(chǎn)品特有的風(fēng)險(xiǎn)則需要特別關(guān)注,。”銀率網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品分析師說,。