|
7月鄭糖漲勢(shì)喜人,，進(jìn)入8月有加速上漲的跡象，與之前上漲不同的是,，市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)已從本榨季的供應(yīng)緊張轉(zhuǎn)移到了對(duì)未來(lái)糖價(jià)的預(yù)期層面,，著重就下一榨季的基本情況作出預(yù)估。
一,、國(guó)際原糖市場(chǎng)
國(guó)際食糖需求依舊強(qiáng)勁,，進(jìn)口國(guó)不斷在國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)行采購(gòu)，北半球主要產(chǎn)糖國(guó)供應(yīng)均呈偏緊狀態(tài),，齋月無(wú)疑是一大消費(fèi)因素,，而巴西糖船擠港又加劇了這一矛盾。泰國(guó)作為世界第二大出口國(guó),，開(kāi)始進(jìn)口糖也給國(guó)際市場(chǎng)做多增添了信心,。盡管巴西天氣良好，生產(chǎn)形勢(shì)較好,，但北半球偏緊的供求形勢(shì),，使得短期內(nèi)食糖供應(yīng)過(guò)度依賴(lài)巴西出口，其間一旦出口因天氣等不利因素影響而遲滯,，將給做多資金發(fā)揮的理由,。預(yù)計(jì)這種局面可能一直延續(xù)到北半球集中開(kāi)榨。
因此,，未來(lái)一段時(shí)間原糖仍會(huì)維持強(qiáng)勢(shì),，雖然國(guó)際糖業(yè)組織最新數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)下榨季原糖供應(yīng)過(guò)剩330萬(wàn)噸，甚至到450萬(wàn)噸,，但目前原糖市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)仍在眼下缺糖的情況,，筆者認(rèn)為原糖后市將易漲難跌。
二,、國(guó)內(nèi)食糖市場(chǎng)
如果說(shuō)原糖的強(qiáng)勁上漲對(duì)國(guó)內(nèi)糖市更多是心理層面的提振,，那么國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏緊的格局對(duì)糖價(jià)則是實(shí)實(shí)在在的支撐因素。從近三年國(guó)內(nèi)食糖7,、8,、9月份的平均銷(xiāo)售量來(lái)看，均值在300萬(wàn)噸左右,，按此計(jì)算,，在后市不繼續(xù)拋儲(chǔ)的前提下，本榨季末將有20萬(wàn)—30萬(wàn)噸的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存。但從近期的銷(xiāo)售日評(píng)可以看到,，成交良好的記錄明顯增加,。筆者認(rèn)為，這一方面是市場(chǎng)買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的情緒作怪,，另一方面或許是炎熱的天氣刺激了食糖消費(fèi),。
今年上半年果汁飲料及冷凍食品的產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)顯示，2010年月均產(chǎn)量明顯高于過(guò)去兩年,，飲料及冷凍食品作為終端占食糖消費(fèi)量比重相對(duì)較大,，對(duì)食糖消費(fèi)有較大的影響。鑒于國(guó)內(nèi)7月炎熱的天氣,，即將公布的食糖月度銷(xiāo)售數(shù)據(jù)仍值得期待,。
三、下榨季產(chǎn)量預(yù)估
從目前掌握的情況來(lái)看,，廣西甘蔗種植面積預(yù)計(jì)為1560萬(wàn)畝,，較去年增加80萬(wàn)畝；云南縮減7.2萬(wàn)畝至450.6萬(wàn)畝,；廣東增加20萬(wàn)畝至210萬(wàn)畝,。粗略估算，全國(guó)糖料種植面積增加約130萬(wàn)畝,，即使按照去年畝產(chǎn)4.3噸這一近十年最低單產(chǎn)水平,，保守估計(jì)明年全國(guó)食糖產(chǎn)量也有望增產(chǎn)至1150萬(wàn)噸。
由此看來(lái),，在需求平穩(wěn)的情況下，明年國(guó)內(nèi)食糖市場(chǎng)將不會(huì)重現(xiàn)供應(yīng)偏緊的局面,。當(dāng)然,，這并不意味著短期內(nèi)市場(chǎng)不會(huì)上漲，未來(lái)數(shù)月里食糖產(chǎn)量仍存變數(shù),。
四,、后市展望
國(guó)際原糖的強(qiáng)勁勢(shì)頭或?qū)⒀永m(xù)至北半球集中開(kāi)榨，近期任何影響巴西船運(yùn)的消息都會(huì)成為原糖發(fā)力的誘因,。技術(shù)上看,，原糖指數(shù)在突破了18美分后，上方面臨黃金分割率一線的技術(shù)壓力,，大致在20美分附近,，從時(shí)間上看，至少在8月原糖不會(huì)有太大的下跌空間,。
國(guó)內(nèi)消息面乏善可陳,，鄭糖更多仍是跟隨外盤(pán)。但國(guó)儲(chǔ)年初的食糖拋儲(chǔ)計(jì)劃至今仍有80萬(wàn)噸沒(méi)有兌現(xiàn),，這或許是抑制國(guó)內(nèi)糖價(jià)上漲幅度和節(jié)奏的主要原因,。相對(duì)于國(guó)際市場(chǎng),，國(guó)內(nèi)本榨季末的食糖供應(yīng)還不是很緊張，這點(diǎn)從鄭糖近遠(yuǎn)月合約走勢(shì)上也可看出,。目前市場(chǎng)更關(guān)心新糖的價(jià)格定位,，8月鄭糖市場(chǎng)或許會(huì)在拋儲(chǔ)的影響下延續(xù)波段式上漲格局，盡管趨勢(shì)上呈現(xiàn)跟隨外盤(pán)的特點(diǎn),，但節(jié)奏上會(huì)因拋儲(chǔ)而更加獨(dú)立,。
操作上，建議1101或1105合約多單繼續(xù)持有,，但不建議追漲,。1101合約在5日均線附近可繼續(xù)加倉(cāng)，但需注意控制倉(cāng)位,。
|