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今年以來,發(fā)行規(guī)模超2.5萬億元的爆發(fā)式增長,使得銀信合作理財產(chǎn)品最終被緊急叫停,。7月初以來,銀監(jiān)會對銀信合作產(chǎn)品亮出“紅牌”令金融理財市場變數(shù)頓生,這意味著超過半數(shù)的銀行理財產(chǎn)品面臨絕跡,。
那么,此前鐘情于銀信理財產(chǎn)品的投資者該何去何從呢？業(yè)內(nèi)人士指出,當(dāng)銀信合作被叫停后,在力爭本金安全的前提下,能獲得穩(wěn)定收益且流動性強(qiáng)的投資品種將成為投資者的“新寵”。
市場有望迎來一波“低風(fēng)險熱”
道理很簡單,此前銀信理財產(chǎn)品之所以能火爆成為市場主流理財產(chǎn)品,主要源于其穩(wěn)定收益預(yù)期,。這種產(chǎn)品一年期的收益率通常在4%左右,是銀行一年期定期存款利率（2.25%）的近兩倍,進(jìn)而得到理財客戶青睞,。
據(jù)銀率網(wǎng)統(tǒng)計(jì),今年第二季度,信托類產(chǎn)品占銀行理財產(chǎn)品總發(fā)行量的63.7%,。業(yè)內(nèi)人士表示,銀信合作被叫停后,大量理財客戶需要根據(jù)自身的情況考慮相應(yīng)的替代產(chǎn)品,。但是,銀行理財產(chǎn)品中的結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品風(fēng)險較大;而類存款產(chǎn)品則收益較低,很難戰(zhàn)勝通脹。
在此情況下,具有穩(wěn)定收益特性的債券基金又成了部分閑置資金的投身之所,。事實(shí)上,已有基金開始積極跑馬圈地尋找市場“契合點(diǎn)”,以期成為填補(bǔ)這片空白的主角,。它們一改之前的“冷板凳”待遇,甚至成為了市場中資產(chǎn)配置需求強(qiáng)烈的“稀缺資源”,。
如應(yīng)運(yùn)而生的嘉實(shí)穩(wěn)固收益?zhèn)?7月28日開始發(fā)行,從控制風(fēng)險角度來看,其首創(chuàng)在債券基金中加入保本機(jī)制,具有“類保本”的特點(diǎn)。公開資料顯示,該基金采用護(hù)本目標(biāo)抬升機(jī)制,、固定比例投資組合保險機(jī)制(CPPI策略),、債券組合風(fēng)險控制措施等多種本金保護(hù)機(jī)制,有效鎖住基金凈值下行的風(fēng)險,能滿足投資者獲得穩(wěn)健收益的需求。
此外,從流動性的便利和投資成本方面看,該類產(chǎn)品每個基金交易日可贖回;而包括銀信理財產(chǎn)品在內(nèi)的大多數(shù)理財產(chǎn)品在到期前卻不能變現(xiàn),。
華泰柏瑞上證紅利ETF基金經(jīng)理張婭分析認(rèn)為,隨著銀信產(chǎn)品驟停浪潮的延續(xù),大量資金可能會轉(zhuǎn)戰(zhàn)其他低風(fēng)險渠道,。在這一背景下,具有多重保障機(jī)制設(shè)計(jì),且收益穩(wěn)固、變現(xiàn)靈活,、成本低廉的基金產(chǎn)品無疑會受到更多關(guān)注,
市場有望迎來一波“低風(fēng)險熱”,。
固定收益類基金迎來銷售良機(jī)
因此,國內(nèi)一家著名基金公司的市場部人士表示,現(xiàn)在固定收益類產(chǎn)品機(jī)會來了。
事實(shí)上,不知是否是巧合,7月份銀信合作叫停之后,基金公司固定收益類產(chǎn)品成為申報主流,。
據(jù)了解,7月中旬,證監(jiān)會在官方網(wǎng)站上首次對證券投資基金募集申請行政許可受理及審核情況進(jìn)行公示,。根據(jù)公示,截至7月9日,7月共有8家基金公司的新基金申請材料被證監(jiān)會接受,分別為中歐增強(qiáng)回報債券型基金、交銀施羅德領(lǐng)先趨勢股票型基金,、華商盛世策略精選混合型基金,、天弘永泰分級債券型基金、鵬華豐潤債券型基金,、銀華信用雙利債券型基金、金鷹主題優(yōu)勢股票型基金和富國可轉(zhuǎn)債基金,。
8家公司申報的8只新基金,債券型基金竟然多達(dá)6只,。
截至7月16日仍在發(fā)行的14只基金中,固定收益類產(chǎn)品數(shù)量也顯著提升,1只貨幣型基金,3只債券型基金。7月15日,業(yè)內(nèi)首只“類保本債基”——嘉實(shí)穩(wěn)固債券基金獲得證監(jiān)會批復(fù),立即受到業(yè)界專家的關(guān)注,。
而在5月份之前,固定收益類基金屈指可數(shù),60余只基金產(chǎn)品中,僅有2只貨幣型基金,3只債券型基金,。
目前,基金公司固定收益類產(chǎn)品募資份額約在20億份之上。
同時,保本型基金也將趁虛而入,。鵬華基金產(chǎn)品規(guī)劃部總經(jīng)理王瑞錕表示,在境外,大多數(shù)保本基金是在3年保本期結(jié)束后就會直接清盤,。但對于內(nèi)地基金公司來說,顯然不愿意花很大的精力去做一個只能存續(xù)3年的產(chǎn)品,所以對保本基金進(jìn)行了創(chuàng)新,在一個保本周期結(jié)束后集中開放申購,然后再轉(zhuǎn)入下一個保本周期,這樣就為保本基金永久存續(xù)提供了可能。但問題在于,3年保本周期結(jié)束后的市場環(huán)境是個未知數(shù),這就是保本基金的風(fēng)險,。
超短期理財產(chǎn)品成投資熱點(diǎn)
7月以來,隨著銀信合作產(chǎn)品的銳減,相應(yīng)地,投資票據(jù),、債券、貨幣市場的風(fēng)險較低超短期理財產(chǎn)品同時成為投資熱點(diǎn),。此外,券商集合計(jì)劃的突出表現(xiàn),可能成為鐘情于銀信合作產(chǎn)品的穩(wěn)健型投資者的又一新選擇,。
據(jù)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,受累于銀信合作叫停,7月底信貸類理財新產(chǎn)品銳減至19款,而在6月末,銀信產(chǎn)品的發(fā)行量為108款。但至7月末,以票據(jù),、貨幣,、匯率投資為主的3個月以下的超短期理財產(chǎn)品多達(dá)105款,占比68.18%,成為絕對主力。
一位資深銀行人士透露,一些穩(wěn)健的投資者幾年來都在投資信托類理財產(chǎn)品,如今突然叫停了,這類投資者肯定會選擇替代品,一些風(fēng)險較小的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品便成了“新寵”,。因此,不少銀行趁機(jī)加大此類產(chǎn)品的投放力度,。如中信銀行就推出了“期期贏”和“假日贏”,華夏銀行也推出專門投資債券的28天理財產(chǎn)品,。
其中,華夏銀行28天理財產(chǎn)品是掛鉤境內(nèi)的債券,預(yù)期收益為2.25%。中信銀行理財專家表示,在信托類銀行理財產(chǎn)品停發(fā)的這段“空窗期”,結(jié)合目前市場的整體環(huán)境,投資者應(yīng)把握“穩(wěn)健性”和“高流動性”這兩個原則,在保證自己資產(chǎn)不縮水的前提下,依據(jù)市場的變化進(jìn)行積極的資產(chǎn)配置策略,。
與此同時,鐘情于銀信合作產(chǎn)品的穩(wěn)健型投資者除了銀行產(chǎn)品,很有可能在資本市場尋找新的替代品,而券商限定性集合計(jì)劃無疑將在后市爭搶銀信叫停后留下的千億元蛋糕,。
由于債券市場的火爆,讓債券資產(chǎn)配置比例較高的限定性集合計(jì)劃收益高漲。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至7月28日,在券商集合計(jì)劃年內(nèi)收益率排名前十位中,限定性產(chǎn)品占據(jù)9席,成為絕對的贏家,。其中,憑借聚寶盆A和債券優(yōu)化兩款限定性集合計(jì)劃的優(yōu)異表現(xiàn),中信證券成為券商集合計(jì)劃最大的贏家,。
中信證券人士認(rèn)為,股票資產(chǎn)配置比例較低,債券資產(chǎn)配置比例較高的限定性集合計(jì)劃符合下半年的市場走勢。對于投資風(fēng)格穩(wěn)健的投資者,在目前的市況下,持有限定性集合計(jì)劃不失為明智的選擇,。這是因?yàn)?一方面現(xiàn)階段A股市場走勢的不確定性較高,反彈的高度及可持續(xù)性值得進(jìn)一步觀察,操作難度較大;另一方面,債券市場總體波動性較小,持有高信用評級的企業(yè)債可較為穩(wěn)定地獲得票息收益,。
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