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一方面是國際鐵礦石漲價,，一方面是國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)調(diào)控、用鋼需求下降,，下半年鋼鐵行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營面臨困境,。不過有部分券商認為鋼鐵板塊個股估值已經(jīng)較低，存在階段性超跌反彈機會,；也有券商認為,，特鋼公司和受益區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的公司股價表現(xiàn)可以期待。
下半年鋼企面臨困境
上半年滬深300指數(shù)下跌28.31%,，鋼鐵行業(yè)指數(shù)下跌40.86%,，當前對鋼鐵業(yè)下半年形勢的不看好基本已是券商共識。
東興證券給鋼鐵行業(yè)列出了三大不利因素：
首先,，下半年鋼鐵需求將增速放緩,，鋼鐵產(chǎn)量或下降。該券商發(fā)布的報告稱,，上半年鋼鐵產(chǎn)量屢創(chuàng)新高,，4月年化產(chǎn)量達到6.74億噸，但由于庫存過快上漲,，再加上出口增加,，表觀消費增速明顯低于產(chǎn)量的增長。隨著基建投資增速下降,、房地產(chǎn)開工增速下降,、汽車消費退潮、制造業(yè)低迷,，鋼鐵需求增速將逐步下降,，鋼鐵行業(yè)需求支撐力將減弱。
其次,，出口政策或轉(zhuǎn)向,，出口將下降。報告稱,，上半年鋼鐵出口持續(xù)增加,，但隨著國際鋼鐵產(chǎn)能利用率逐步提高,，我國鋼鐵出口將面臨更多的挑戰(zhàn)。由于歐美等地區(qū)對我國采取反傾銷反補貼措施,，再加上歐債危機影響,，預計出口將會下降。
最后,，鐵礦石不具備大漲的條件,，但仍存在成本壓力。報告表示,，隨著鋼鐵需求增速的下降和我國鐵礦石產(chǎn)量的大幅增加,，進口鐵礦石將趨于平穩(wěn)，同時鋼鐵行業(yè)盈利被大幅擠壓,，鐵礦石不再具備大幅上漲的條件,，但由于鐵礦石對外依存度仍然較高達到60%，鐵礦石的成本壓力在較長時間內(nèi)繼續(xù)存在,。
最終的結(jié)論就是：“鋼鐵周期向下，盈利下滑,�,！眻蟾娣Q，鋼鐵需求增速下降,，再加上鐵礦石年度定價的消失,，鋼價沖高回落，而成本仍處高位,，我國鋼鐵行業(yè)的盈利迅速被擠壓,，鋼鐵行業(yè)周期向下，盈利繼續(xù)下滑,。淘汰落后產(chǎn)能也不能改變整個行業(yè)的運行趨勢,。
關(guān)注高彈性及低估值企業(yè)
但是，行業(yè)不看好不一定就沒有投資機會,。數(shù)家券商都認為,，當前行業(yè)已有超跌特點，可以考慮介入短線反彈,。
西南證券就建議“關(guān)注高彈性及低估值企業(yè),。”該券商發(fā)布的報告稱,，2010年6月28日至7月2日,，滬深300指數(shù)下跌7.39%，鋼鐵類上市公司下跌5.92%,，表現(xiàn)稍強于市場整體,。二級市場股價經(jīng)過前期充分調(diào)整后,，目前板塊估值已進入歷史低位。不排除短期內(nèi)跟隨市場繼續(xù)下行的可能性,，但目前大部分個股估值已進入安全區(qū)域,，市場反彈需求也較大。長期投資者可關(guān)注估值水平接近歷史低位的低風險個股,；中短期投資者可關(guān)注彈性較大的個股,。
東興證券也表示，目前鋼鐵板塊市凈率為1.3倍,，而歷史最低為0.95倍左右,，由于鋼鐵行業(yè)整體周期向下，仍沒有好的投資機會,，維持鋼鐵行業(yè)“中性”評級,。但如果出現(xiàn)房地產(chǎn)政策轉(zhuǎn)向、汽車消費再次騰飛,、礦價上漲,、鋼價上漲等積極信號，鋼鐵板塊可能會迎來新的投資機會,。如果機會來臨可重點關(guān)注以下公司：八一鋼鐵,、三鋼閩光、寶鋼,、鞍鋼,、新興鑄管和太鋼不銹。
持同樣觀點的還有東方證券,。該券商發(fā)布的報告稱,，從超跌反彈的角度來看，前期跌幅較多的公司PB估值已經(jīng)具備安全邊際,。如華菱鋼鐵,、鞍鋼股份、寶鋼股份在行業(yè)觸底反彈時或有較好表現(xiàn),。
不過光大證券看法與前幾家券商不盡相同,。其報告稱：“行業(yè)估值與歷史底部尚有較大距離�,！眻蟾姹硎�,，今年以來，鋼鐵的估值雖然已經(jīng)大幅下降,，但與歷史低點仍有較大距離,。
關(guān)注特鋼及區(qū)域經(jīng)濟受益公司
鋼鐵業(yè)還有其他兩類題材也可以關(guān)注，就是特鋼公司和受益區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的公司,。
愛建證券發(fā)布的報告表示,，下半年具體投資策略可遵循以下思路：一類是特鋼行業(yè),，如大冶特鋼、中原特鋼等,，另一類是受益于區(qū)域經(jīng)濟大發(fā)展的公司如八一鋼鐵,。
報告稱，特鋼行業(yè)盈利較普鋼行業(yè)更穩(wěn)定,。由于特鋼行業(yè)從生產(chǎn)工藝到產(chǎn)品用途與普通碳鋼都有著很大差別,，因此普通碳鋼所面臨的諸如產(chǎn)能過剩、原材料價格上漲對特鋼而言,，都不會構(gòu)成太大的問題,。而且特鋼產(chǎn)品具有良好市場前景，從過去幾年的情況看,，特鋼產(chǎn)品即便有成本上漲壓力也能夠通過向下游提價轉(zhuǎn)移釋放,，使毛利率繼續(xù)保持穩(wěn)定。因此可以看到,，在最近一年的走勢中,，特鋼股票明顯要強于普鋼股票。下半年仍可關(guān)注特鋼類上市公司,，如大冶特鋼,、中原特鋼等。
區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展也將帶來一定機會,。該券商報告表示，中期來看,，到2015年新疆人均地區(qū)生產(chǎn)總值達到全國平均水平,，城鄉(xiāng)居民收入和人均基本公共服務能力達到西部地區(qū)平均水平，基礎設施條件明顯改善,，“十二五”期間新疆全社會固定資產(chǎn)投資規(guī)模將比“十一五”期間翻一番多,；長期來看，到2020年,，確保實現(xiàn)全面建設小康社會的奮斗目標,，基本消除絕對貧困現(xiàn)象。預計中央會繼續(xù)加大對新疆地區(qū)的基礎設施投入,，包括電網(wǎng),、鐵路、公路的建設和部分地區(qū)的住房改造,。因此,，未來幾年新疆地區(qū)的鋼材需求增速將大大高于國內(nèi)平均水平，這將讓疆內(nèi)唯一的鋼鐵公司——八一鋼鐵受益不少,。
東方證券也表示,，從結(jié)構(gòu)看,，具備產(chǎn)品優(yōu)勢和區(qū)域優(yōu)勢的鋼鐵公司，目前調(diào)整后的股價已經(jīng)具有吸引力,。重點推薦：大冶特鋼,、八一鋼鐵、寶鋼股份,。
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