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2010年上半年已經(jīng)過去，每到年中,，都會有投資者向我們表達(dá)希望得知上半年銀行理財產(chǎn)品戰(zhàn)報的愿望：到底哪類產(chǎn)品的收益率高,？哪家銀行的產(chǎn)品值得信賴？哪些政策又會成為影響下半年銀行理財市場的決定性因素,？在這里我們?yōu)槟灰唤饣蟆?
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新華社/路透 | 93家銀行共發(fā)4654款產(chǎn)品收益率呈平緩上升
據(jù)普益財富監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2010年6月28日,，共有93家銀行發(fā)行了4654款個人理財產(chǎn)品,，其中，中國銀行和民生銀行發(fā)行數(shù)最多,。與去年同期相比,，今年理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)有所攀升。值得關(guān)注的是,，信貸類理財產(chǎn)品的市場占比大幅下降,。而按照風(fēng)險類型來看，2010年銀行理財?shù)耐顿Y風(fēng)格更為穩(wěn)健,，其中保本類理財產(chǎn)品的市場占比攀升至44.78%,，這一比例在2009年僅為37.32%。
收益率方面,，普益財富研究員方瑞在接受《經(jīng)濟參考報》記者專訪時表示,，今年以來，理財產(chǎn)品整體收益率呈現(xiàn)平緩上升的趨勢,。較之去年同期,，收益率有所提高,，而該趨勢在債券和貨幣市場類理財產(chǎn)品上表現(xiàn)更為明顯。
“在產(chǎn)品設(shè)計上,，一些銀行也有創(chuàng)新之舉,，比如光大銀行今年就發(fā)行了一系列套餐型的理財產(chǎn)品，從而實現(xiàn)了不同產(chǎn)品類型的綜合,，滿足了更多不同風(fēng)險偏好的投資者,。”方瑞說,。
零收益產(chǎn)品均屬“結(jié)構(gòu)性”負(fù)收益產(chǎn)品多系證券投資類
普益財富的數(shù)據(jù)顯示,，上半年在監(jiān)測到的到期產(chǎn)品中零收益或負(fù)收益的產(chǎn)品有24款。零收益產(chǎn)品均為掛鉤于股票,、基金,、指數(shù)、匯率的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品,，而負(fù)收益產(chǎn)品多為直接購買股票,、基金的證券投資類產(chǎn)品。
其中,，招商銀行的“金葵花”增強基金優(yōu)選系列之“金選雙贏”理財計劃收益率最低,，其于2008年1月發(fā)行，投資期為兩年,。產(chǎn)品投資對象為中誠信托的信托計劃,，主要投向為證券投資基金、A股股票和債券,。受金融危機的影響,，2008年中國股市遭遇重創(chuàng)，而2009年有一定幅度的反彈,，但仍未回到2008年初的水平,，致使產(chǎn)品到期累計虧損38.53%。
而上半年表現(xiàn)較好,、得以晉升“紅榜”的到期收益率較高的產(chǎn)品中則以渣打銀行掛鉤美國石油指數(shù)基金的QDII最為搶眼,，11款此類品種收益率均達(dá)到15%及以上，最高達(dá)35%,，其中10款為提前終止,。“掛鉤石油資源的理財產(chǎn)品表現(xiàn)確實不錯,�,！狈饺鹫f。
此外，東亞銀行的“「溢利寶」投資產(chǎn)品—系列18(人民幣)—AH股指數(shù)基金保本投資”產(chǎn)品表現(xiàn)同樣突出,，到期收益率為12.04%,。該產(chǎn)品為保本浮動收益型，發(fā)行于2009年4月,，投資期為1年,，掛鉤標(biāo)的為i股新華富時A50中國指數(shù)基金和恒生H股指數(shù)上市基金。由于經(jīng)濟回暖復(fù)蘇,，中國A股和香港H股均在產(chǎn)品投資期內(nèi)呈上漲態(tài)勢,，使得產(chǎn)品到期獲得較好表現(xiàn)。
政策出臺勢必影響市場投資者須格外關(guān)注
在方瑞看來,，今年上半年對銀行理財產(chǎn)品影響較大的政策應(yīng)為2009年底銀監(jiān)會發(fā)行的111號文,，111號文直接導(dǎo)致了2010年年初信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品的大幅回落�,！坝捎�,，央行繼續(xù)執(zhí)行寬松的貨幣政策，銀行間債券市場流動性較為寬裕,，債市走勢較為平穩(wěn),，債券類理財產(chǎn)品發(fā)行量有所增加�,！狈饺鸱治稣f,，“值得關(guān)注的是，本周,，銀監(jiān)會喊停了信托公司從事銀信合作理財產(chǎn)品,。目前這類理財產(chǎn)品具有一定的市場占比，在理財產(chǎn)品中收益率普遍較高,。該業(yè)務(wù)被叫停后,，信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品將逐漸減少，銀行理財產(chǎn)品收益率或?qū)⒄w走低,。而此次叫停的目的無非在于杜絕銀行將信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)到表外，從而控制銀行的信貸風(fēng)險,�,！�
針對銀信合作產(chǎn)品的叫停，普益財富研究員唐麗瓊認(rèn)為,，對于銀行來說,，在短期沒有新發(fā)行對象的情況下將會造成理財產(chǎn)品發(fā)行量的減少，但另一方面,，這也是銀行理財產(chǎn)品創(chuàng)新的一個契機,，銀行可能加大債券類理財產(chǎn)品的發(fā)行。她建議，投資者可轉(zhuǎn)投債券等其他理財產(chǎn)品,，考慮到對加息的預(yù)期,，應(yīng)以短期為主。
銀率網(wǎng)分析師在接受《經(jīng)濟參考報》記者專訪時則強調(diào),，作為投資者,，下半年若繼續(xù)進(jìn)行銀行理財方面的投資須特別關(guān)注兩個層面。其一是,，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù),，比如GDP數(shù)據(jù)，GDP的增長在8%-11%是比較理想的,，8%和11%均為觸發(fā)點,，GDP增長超過11%表明經(jīng)濟出現(xiàn)過熱跡象，低于8%則顯示經(jīng)濟增長不足,。超出8%-11%這個區(qū)間,，政府通常會采取相應(yīng)措施來調(diào)整，這些通常會對市場造成影響,。其二是,，一些與財經(jīng)有關(guān)的熱點問題，比如匯改重啟,，消息一經(jīng)出臺即提振了全球股市,，接下來的具體措施相信也會影響匯率的變化，進(jìn)而影響整個市場,。
黃金價格短期有調(diào)整中長期仍看漲
上半年備受投資者推崇的黃金理財產(chǎn)品,，下半年是否會依然強勢？這也成為近期頗受市場及投資者關(guān)注的焦點,，對此,，業(yè)內(nèi)人士表達(dá)了各自看法。
星展銀行零售銀行投資及保險產(chǎn)品部主管龔耀明副總裁在接受《經(jīng)濟參考報》記者專訪時表示,，我們對黃金過去39年的歷史進(jìn)行過統(tǒng)計,，黃金的每年走勢有一定規(guī)律性：一般11月、12月和1月是黃金的上漲期,，而5月到8月是一個調(diào)整期,。今年黃金的走勢會比較復(fù)雜，原因在于歐元區(qū)的債務(wù)問題,，目前仍是市場的風(fēng)險事件,，只要這個事件不解決，市場避險情緒就會引導(dǎo)黃金走強,。黃金未來的拐點,，有可能出現(xiàn)在全球利率上漲周期開始時,。“全球主要貨幣接近零利率,，利好黃金,；利率上升周期啟動，則利空黃金,�,！饼徱鹘忉屨f，“目前全球主要貨幣利率仍接近零,，投機者持有黃金的成本十分低廉,，因此黃金在利率上調(diào)之前，會一直受到市場青睞,；倘若全球利率上調(diào),，且幅度較大，持有黃金的機會成本就會加大,，這時黃金可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性下跌,。”總之,，從短期來看,，黃金未來數(shù)月，可能會有一個調(diào)整,，但到年末會出現(xiàn)上漲,，中長期仍然看漲。
銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為,，今年以來,，歐洲的主權(quán)債務(wù)危機的確給黃金帶來了新的增長點，持有黃金或投資黃金成為機構(gòu)及投資者主要的避險方式,。從長期來看,，由于黃金本身的價值及避險保值、對沖通脹風(fēng)險的特點,，黃金走勢向好,，但在美元走強的作用下，黃金價格會有震蕩調(diào)整的機會,。
這位分析師特別提到了掛鉤黃金的理財產(chǎn)品,，“經(jīng)過金融危機的洗禮，銀行更加關(guān)注產(chǎn)品的風(fēng)險控制,，一些掛鉤類的產(chǎn)品紛紛設(shè)置了保本機制,，比如90%的資金用于購買零息債券,，剩下10%的資金用于期權(quán)的投資,。由于投資高收益的部分資金比例較小,，所以收益不會很高，但本金也相對安全,。由此,，可以考慮區(qū)間結(jié)構(gòu)范圍設(shè)計較大的黃金掛鉤型理財產(chǎn)品�,！�
“我們發(fā)現(xiàn)黃金理財產(chǎn)品雖然多,，但有一個問題：回報率并不太高，一般只有4%-6%,，和黃金每年15%-20%的漲幅相距很遠(yuǎn),。”龔耀明說,，“這就要求銀行在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上下工夫,，比如去年底星展銀行就曾推出一款黃金理財產(chǎn)品(EZBH股得利系列0930期，18個月期黃金基金掛鉤人民幣結(jié)構(gòu)性),，這款產(chǎn)品的最高收益提高至了21%,，且保本，基本上這個預(yù)期收益率可與黃金實際漲幅相當(dāng),，所以一經(jīng)推出便受到市場廣泛認(rèn)可,。”
方瑞認(rèn)為,，受到歐洲債務(wù)問題的困擾,，全球經(jīng)濟復(fù)蘇差于市場預(yù)期，全球市場的不確定因素也較多,。自今年以來,，各國對于黃金的需求量依然較為旺盛，黃金價格在今年屢創(chuàng)新高,，因而對于風(fēng)險偏好較大的投資者,，可以選擇掛鉤黃金的理財產(chǎn)品。
外匯產(chǎn)品遇冷不妨尋找最具升值潛力幣種
對于近期備受關(guān)注的外匯理財產(chǎn)品,，銀率網(wǎng)分析師直言,，影響外匯理財產(chǎn)品的因素確實比較多，宏觀經(jīng)濟政策,、投資者的預(yù)期,、全球的經(jīng)濟情況都會對外匯產(chǎn)生影響。而外匯理財產(chǎn)品的設(shè)計也是影響產(chǎn)品到期收益的主要因素,。近期的匯改重啟會給人民幣帶來一定的升值空間,，由此，投資者可選擇投資人民幣理財產(chǎn)品為主,，避免因換匯帶來的匯率損失,。如果手中持有外幣,，可選擇一些保本類的外幣理財產(chǎn)品。此外,，外匯理財產(chǎn)品在掛鉤幣種上的選擇尤要審慎,。
龔耀明表示，目前市場確實存在一種不太看好外匯理財產(chǎn)品的觀點,，造成外匯產(chǎn)品遇冷的原因主要有兩點：其一是外匯目前定期存款利率比較高,，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品因為預(yù)期收益的實現(xiàn)存在不確定性，因此并不被看好,；其二是,，近期的匯改啟動，令市場產(chǎn)生了人民幣匯率要大幅升值的猜測,，因此不少客戶紛紛結(jié)匯,，變成人民幣，這也令外匯理財產(chǎn)品遭受冷落,。
龔耀明建議投資者,，在外匯理財方面，不妨保持一定的外幣,，以起到資產(chǎn)配置平衡的作用,。此外，應(yīng)積極尋找具備升值潛力的外幣,。
今年下半年銀行系QDII又能否重整旗鼓,？
銀率網(wǎng)分析師給出了這樣的答案：銀行系QDII下半年將會出現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的情況。由于歐洲主權(quán)債務(wù)危機的影響進(jìn)一步擴大,，投資歐洲市場的共同基金會受到拖累,。人民幣匯制改革將會給投資亞洲區(qū)的基金帶來利好消息，而投資能源和礦產(chǎn)資源類的基金相信也具備一定的升值空間,。
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