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可轉(zhuǎn)債估值處低位 下半年投資機(jī)會(huì)大
近期，A股大跌,，讓投資者損失慘重,，債券市場(chǎng)卻屢創(chuàng)新高。
業(yè)內(nèi)人士分析稱,，目前,，市場(chǎng)預(yù)期下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可能放緩，加息預(yù)期有所緩解,，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有利于債券市場(chǎng),。同時(shí)，股市不確定性仍很大,。下半年,，投資債市仍是不錯(cuò)的選擇，具體券種方面,，可關(guān)注一些市值較低的可轉(zhuǎn)債和新發(fā)行債券,。
部分可轉(zhuǎn)債上半年純債收益率超2%。近期,，在股市大跌的情況下,，資金流向債市的跡象明顯,。
國(guó)債指數(shù)再創(chuàng)新高
自4月15日以來(lái)，上證指數(shù)自3164.97點(diǎn)跌至2373.79點(diǎn),；而與之同時(shí),，上證國(guó)債指數(shù)卻由124.20點(diǎn)上漲至125.63點(diǎn)，漲幅為1.1%,，企債指數(shù)也同步上漲了1.23%,。
近日，國(guó)債指數(shù)連創(chuàng)新高,，繼前日突破125.65點(diǎn),，創(chuàng)出125.67點(diǎn)新高后，昨日,，上證國(guó)債指數(shù)盤中再度創(chuàng)出125.70點(diǎn)的歷史高點(diǎn),。與此同時(shí)，上證企債指數(shù)也一直處于高位振蕩,，昨日盤中最高觸及130.12點(diǎn),，與其日前創(chuàng)出的130.14點(diǎn)高位只有一步之遙。
個(gè)券方面,，一些債券表現(xiàn)非常搶眼,，如今年發(fā)行的09宏潤(rùn)債，自4月15日以來(lái),，價(jià)格由103.71元上漲至106.25元,，漲幅達(dá)2.45%。而03三峽債,，自4月15日以來(lái),，價(jià)格由96.25元上漲至103.50元，在兩個(gè)多月時(shí)間里,，漲幅高達(dá)7.5%,。而06三峽債，自4月15日以來(lái),，價(jià)格由86.64元上漲至92.00元,，漲幅也高達(dá)6.2%。
部分債基回報(bào)率超8%
事實(shí)上,，今年上半年,，投資債券基金的收益也遠(yuǎn)比投資股票基金的收益高。上半年近八成債券基金取得正收益,。部分債基回報(bào)率超過(guò)了8.58%，如東方穩(wěn)健回報(bào)高達(dá)8.58%,，封閉式債券基金富國(guó)天豐收益率高達(dá)8.88%,。
與此同時(shí),，截至今年6月29日，標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)型基金上半年凈值平均下跌了25.58%,，增強(qiáng)指數(shù)型基金期間凈值平均跌幅25.54%,。而各類主動(dòng)型偏股基金平均凈值跌幅約在14%～18%之間。
建議：個(gè)人投資者最好借道債基投資債市
宏源證券分析師羅剛表示,，可轉(zhuǎn)債的投資價(jià)值與其較高的到期收益緊密相關(guān),。目前可轉(zhuǎn)債的票面利息很低，新發(fā)債的票面利率普遍在0.5%~1%的幅度,。投資者可關(guān)注2008年與2009年秋季期間以前集中發(fā)行的可轉(zhuǎn)債,。
上周五收盤，新鋼轉(zhuǎn)債純債價(jià)格為102.47元,，剩余年限為3.14年,。羅剛表示，該轉(zhuǎn)債純債部分收益率為1.83%,，屬于今年以來(lái)純債收益率較高的品種,。
截至30日廈工轉(zhuǎn)債純債價(jià)格僅為99.15元,，如投資者以該價(jià)格買入并持有到期的話，不但可按面值獲得100元的本金返還，今年還可獲得1.5%的票面利率,。
專家建議，“如果個(gè)人投資者打算在下半年介入債券市場(chǎng),，
最好能選擇部分債券基金進(jìn)入這部分品種的配置,。”分析師建議,，下半年對(duì)短債市場(chǎng)投資應(yīng)注重防御性,，應(yīng)重點(diǎn)配置債性較強(qiáng)的，估值比較低的像唐鋼轉(zhuǎn)債這種類型的,。如果大勢(shì)改為向上的話,，可做一個(gè)切換，再配置一些股性較強(qiáng)的轉(zhuǎn)債,。
預(yù)測(cè)：下半年債市仍具投資價(jià)值
業(yè)內(nèi)人士分析稱,，由于歐洲債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下半年放緩已成定勢(shì),，就中國(guó)而言,，受國(guó)際大氣候的影響，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也存在較大的下滑風(fēng)險(xiǎn),。在此情況下,，中國(guó)的加息預(yù)期再次延后。加息預(yù)期的弱化，有利債市繼續(xù)走強(qiáng),。下半年股市前景不確定性依然很大,，資金大舉從債市抽離流向股市的風(fēng)險(xiǎn)也不太大，短線投資債市仍然有數(shù)可為,。
分析師表示,，目前估值處于低位的可轉(zhuǎn)債投資價(jià)值較大。股市下跌時(shí),，投資者又可將債券持有到期,，坐收利息，而且其債券屬性使其下跌空間有限,；而股市上漲時(shí),，其轉(zhuǎn)股前景又可給投資者帶來(lái)豐厚的收益。
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