|
6月份,，國內(nèi)大宗商品市場受國內(nèi)信貸緊縮,、投資增速下降以及外圍經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩下跌格局,。后期看來,，這些因素還將在一定時(shí)間內(nèi)主導(dǎo)商品走勢,，預(yù)計(jì)7月份大宗商品仍難以擺脫弱勢震蕩,，但農(nóng)產(chǎn)品由于進(jìn)入生長關(guān)鍵期,，或因天氣因素出現(xiàn)反彈。
黃金：上升通道保持完好
6月份黃金價(jià)格再次走出震蕩上升行情,，較其他商品表現(xiàn)獨(dú)立,。歐洲債務(wù)危機(jī)仍然是影響市場的主要因素之一，目前市場的擔(dān)憂正在從希臘向歐元區(qū)周邊國家以及歐元區(qū)銀行系統(tǒng)逐漸擴(kuò)散,。同時(shí)，近期美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)屢屢低于預(yù)期,。歐洲債務(wù)問題可能會(huì)在某種程度上影響美聯(lián)儲(chǔ)的想法,，因此不排除美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息時(shí)間的可能，寬松的貨幣政策仍將延續(xù),，這將有利于金價(jià),。
期貨市場和現(xiàn)貨市場的數(shù)據(jù)均顯示黃金的投資需求仍然強(qiáng)勁。雖然進(jìn)入6-7月份后,，實(shí)物黃金的消費(fèi)將會(huì)逐步步入淡季,，不過，平淡的實(shí)物黃金消費(fèi)可能會(huì)被強(qiáng)勁的投資需求所抵消,。技術(shù)分析顯示,，金價(jià)的長期上升通道仍然保持完好,，維持年內(nèi)目標(biāo)1300-1350美元不變。
銅：仍會(huì)維持弱勢格局
6月份國內(nèi)外銅價(jià)均刷新了2月份創(chuàng)立的今年的低點(diǎn),，但隨后出現(xiàn)反彈,。歐洲敲定救助方案細(xì)則給市場以支持。7月份西班牙有巨額債務(wù)償還,，為防止危機(jī)擴(kuò)散,，歐洲急速出臺(tái)救助方案細(xì)則，以建立防火墻,。但歐洲削減赤字會(huì)影響經(jīng)濟(jì)增長,，仍引發(fā)市場擔(dān)憂。
目前銅原材料供應(yīng)仍然緊張,，但接下來銅的消費(fèi)將進(jìn)入消費(fèi)淡季,，銅的消費(fèi)增幅可能放緩。在各國政府找到刺激經(jīng)濟(jì)的新增長點(diǎn)之前,，銅市仍會(huì)維持弱勢格局,。近期我們關(guān)注焦點(diǎn)是關(guān)鍵阻力區(qū)6900-7100美元的有效性。
鋁：發(fā)動(dòng)單邊行情概率低
6月鋁價(jià)探底后弱勢震蕩,。目前宏觀面多重因素交織,，市場主導(dǎo)因素難辨。
經(jīng)過連續(xù)的下跌后,，鋁價(jià)已經(jīng)跌破生產(chǎn)成本區(qū)間近2000元/噸,，雖然氧化鋁價(jià)已經(jīng)開始向下調(diào)整，但電價(jià)的上調(diào)導(dǎo)致電解鋁生產(chǎn)成本區(qū)間難以下移,。不過供應(yīng)過剩格局未改,，庫存壓力依然抑制鋁價(jià)上行空間，是抑制鋁價(jià)上行的最大障礙,。
鋁市場已經(jīng)進(jìn)入多空因素交織的格局,，各種因素尋求平衡，鋁價(jià)發(fā)動(dòng)單邊行情的概率降低,。在宏觀經(jīng)濟(jì)增長尚存不確定性的大背景下,，當(dāng)前鋁價(jià)的震蕩行情有望維持。
鋅：7月行情波動(dòng)料更劇烈
6月國內(nèi)外鋅價(jià)再創(chuàng)新低后出現(xiàn)反彈,，歐洲債務(wù)危機(jī)和中國房地產(chǎn)調(diào)控仍是市場壓力,。歐洲央行可能最早在7月底公布首批25個(gè)主要銀行的壓力測試結(jié)果，這將決定市場能否重塑對歐元區(qū)的信心,。
基本面嚴(yán)重過剩仍是鋅市的主要下行壓力,，且全球鋅供應(yīng)過剩壓力仍在擴(kuò)大。消費(fèi)上看，中國鋅消費(fèi)穩(wěn)定但前景并不樂觀,。7月份鋅市可能更為震蕩,，我們傾向于鋅價(jià)反彈會(huì)遇到阻力。技術(shù)上看,，LME鋅價(jià)的關(guān)鍵阻力位在2000美元,，滬鋅的關(guān)鍵阻力位在16500元，在以上價(jià)位有效的情況下,，鋅市仍難擺脫弱勢,。
螺紋鋼：價(jià)格料進(jìn)一步走低
力拓已正式發(fā)文國內(nèi)鋼鐵企業(yè)要求三季度的協(xié)議礦價(jià)定為離岸價(jià)147美元/噸，相較力拓二季度的結(jié)算價(jià)格上漲19.5%,，日韓已經(jīng)同意三季度價(jià)格,。按此價(jià)格計(jì)算，到岸價(jià)格將達(dá)到160美元/噸,，可能與現(xiàn)貨礦石價(jià)格形成倒掛,。
6月17日出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步加大節(jié)能減排力度加快鋼鐵工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的若干意見》，6月22日財(cái)政部又公布將與2010年7月15日起,，取消鋼鐵等若干產(chǎn)品出口退稅政策,，近期國家針對鋼鐵行業(yè)的重拳調(diào)控手段顯示出國家要治理困擾鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展多年的“淘汰落后產(chǎn)能、高端產(chǎn)能過�,！钡葐栴}決心,，這有利于鋼鐵產(chǎn)業(yè)長久發(fā)展。在鋼價(jià)下跌,、終端需求受限,、成本上漲、出口不利,、鋼鐵行業(yè)遭遇嚴(yán)厲調(diào)控政策,、面臨全行業(yè)虧損的局面下，鋼價(jià)有望進(jìn)一步走低,。
橡膠：繼續(xù)向下空間有限
6月份滬膠主力合約1009最低調(diào)至20500元/噸附近,，之后雖然出現(xiàn)反彈，但反彈之路阻力重重,。但日膠走勢較滬膠強(qiáng)勁,，因受到日元貶值以及東南亞現(xiàn)貨價(jià)格較強(qiáng)支撐，差價(jià)最高達(dá)到10000元/噸左右,。
目前市場面臨的最大不確定性就是宏觀經(jīng)濟(jì)面，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇道路曲折,。但滬膠從4月份以來下滑幅度達(dá)到20%以上,，預(yù)計(jì)7月份繼續(xù)向下空間有限。首先,，天膠庫存偏緊局面已經(jīng)形成,；其次,，東南亞橡膠供應(yīng)不如預(yù)期；中國和日本面臨傳統(tǒng)的補(bǔ)庫時(shí)機(jī),。因此預(yù)計(jì)7月膠價(jià)運(yùn)行區(qū)間在20000-23000元/噸之間的可能性較大,。
塑料：反彈受制于供需失衡
進(jìn)入6月以來，連塑主力合約1009再度下滑,，跌破萬元大關(guān),，月內(nèi)跌幅高達(dá)12.3%。上游單體乙烯回落,，石腦油小幅反彈�,，F(xiàn)貨價(jià)格受制于需求低迷難以消化過剩庫存。新增產(chǎn)能在當(dāng)前380.5萬噸總LLDPE產(chǎn)能中占比達(dá)38%,。雖然中國在金融危機(jī)中仍然保持了強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長幅度,，但要在一年中適應(yīng)近4成的供應(yīng)增長仍不現(xiàn)實(shí)。
國際市場及下游生產(chǎn)情況不佳,，價(jià)格不斷走低,，下游廠商購買欲望不強(qiáng)，訂單量持續(xù)處于低位,，塑料期貨后市受制于供需失衡的大前提,，調(diào)控政策也不容忽視，因此中長期仍以空頭思路對待,。
豆類：逐漸進(jìn)入“天氣市”
6月豆類價(jià)格先抑后揚(yáng),，主要受美盤上漲拉動(dòng)和現(xiàn)貨市場需求轉(zhuǎn)暖影響。歐洲債務(wù)危機(jī)利空影響逐步釋放,，市場悲觀情緒有所緩解,，使得大宗商品市場重聚人氣，多數(shù)品種逐步進(jìn)入企穩(wěn)階段,。而在國內(nèi)良好的政策預(yù)期支持下,，連豆底部企穩(wěn)跡象較為明顯，并且在新作大豆逐漸進(jìn)入“天氣市”之后,，豆粕期價(jià)極有可能繼續(xù)尋找向上突破機(jī)會(huì),。
油脂：短期具備反彈條件
2010/2011年度油脂市場基本面預(yù)期好轉(zhuǎn)，下年度價(jià)格區(qū)間或上移,。預(yù)計(jì)2010/2011年度,，全球豆油庫存使用比0.066，低于2009/10年度的0.069,。我國商務(wù)部也再次增加對于2009/10年度大豆進(jìn)口的估計(jì),，預(yù)計(jì)為4800萬噸。這一增量為2009/2010年度最后三個(gè)月(8、9,、10月)市場供應(yīng)帶來很大壓力,。
6月底至7月上旬，美豆產(chǎn)區(qū)進(jìn)入產(chǎn)量關(guān)鍵時(shí)期,，天氣對產(chǎn)量影響變得至關(guān)重要,。另外，人民幣匯改重啟利好大宗商品市場,。短期內(nèi),，油脂市場具備反彈條件。
玉米：糧源緊張支撐價(jià)格
目前為止,，東北主產(chǎn)區(qū)苗情較好,，但土壤略旱。東北地區(qū)玉米臨儲(chǔ)拍賣成交率下滑：雖然成交量有所下滑,，但在計(jì)劃銷售的玉米中,，已經(jīng)包含中央儲(chǔ)備玉米，后期糧源緊張依舊會(huì)支撐價(jià)格,。
東北深加工企業(yè)收購價(jià)下調(diào)：前期東北深加工企業(yè)為搶占糧源不斷上調(diào)玉米收購價(jià)格,，但隨著價(jià)格的走弱，深加工企業(yè)也對收購價(jià)進(jìn)行了調(diào)整,。
白糖：中級(jí)上漲仍可期待
紐約原糖持續(xù)反彈,，已構(gòu)筑中期底部。紐約原糖10月合約本月初一度探至14美分,，隨著現(xiàn)貨需求的緊張以及中國因素的提振,，走出持續(xù)反彈行情，重回16美分,。
2009/2010榨季生產(chǎn)結(jié)束,，五月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)中性偏淡。2009/10年制糖期全國共生產(chǎn)食糖1073.83萬噸,，比上一制糖期少產(chǎn)糖169.06萬噸,，產(chǎn)量已定，后市重點(diǎn)看消費(fèi),。以SR1101合約看,，國內(nèi)糖市中級(jí)上漲仍可期待。
|