沃倫·巴菲特10歲那年到紐約證券交易所參觀,。這在一些勵志故事中被解釋為,，這位投資界傳奇人物目光遠(yuǎn)大。這是真的嗎,？有人辟謠稱,，巴菲特的父親是美國國會議員，而在參觀全程,，高盛公司合伙人,、當(dāng)時最著名的投資人西德尼·溫伯格負(fù)責(zé)講解。莫非巴菲特的成就,，全是因為身為富二代的原因,？
巴菲特的爺爺只是個開雜貨店的店主，他的父親曾在銀行工作,，但1929年大蕭條之后就失業(yè)了,，后來跟人合伙開了投資企業(yè)。巴菲特能跟父親到紐交所參觀,，肯定是沾了光，但西德尼·溫伯格接待的仍然是他的父親——銀行家接待客戶，有什么好奇怪的呢,？只是在父子倆離開時,，西德尼·溫伯格順口搭話問他喜歡什么股票。巴菲特的父親是在兩年后才當(dāng)選為美國國會議員,。
巴菲特11歲開始投資股票,，資金全部來自他賣汽水、花生,、雜志的利潤,。如果說家庭出身對于巴菲特成為“股神”具有某種特殊助力，只能解釋為他通過父親的投資公司,，較早而全面的了解了投資常識,。父親是巴菲特了解投資的第一任老師。但很快,，股市本身教育了巴菲特,。他購買的第一只股票，股價很快出現(xiàn)劇烈下挫,，這讓小巴菲特感到崩潰,，因而在隨后股價上升時趕緊拋出。隨后,，那只股票還在繼續(xù)上升,，巴菲特意識到他少賺了很多錢，就在于過度關(guān)注短期行情,，沒有耐心,。
到巴菲特高中畢業(yè)時，他打工掙到的錢已有9000美元,。在讀到本杰明·格雷厄姆的著作《聰明的投資者》后,，他專程從奧馬哈到紐約，成為格雷厄姆的弟子,，并拿到了后者執(zhí)教幾十年來的第一個A+評分,。格雷厄姆讓巴菲特深入的了解了價值投資。再后來,，巴菲特開始系統(tǒng)研究菲利普·費雪,，學(xué)到了如何篩選好公司。而他挑選的合伙伙伴查理·芒格,，則為他豐富了科學(xué),、歷史、哲學(xué),、心理學(xué),、數(shù)學(xué)等學(xué)科的知識背景,。
格雷厄姆去世后，巴菲特成為其價值投資方法的代言人,，但人們逐漸意識到,，他對于華盛頓郵報（1973年）、大都會（1986年）,、可口可樂（1988年）,、IBM（2011）的投資，已經(jīng)超出了格雷厄姆的理論所能解釋的范圍,，這說明巴菲特的投資理念和方法在發(fā)生“進(jìn)化”,，他已經(jīng)可以靈活運用格雷厄姆和費雪同一問題上的不同觀點。
美國最為著名的巴菲特,、芒格投資思想研究專家,、美盛投資顧問公司首席投資策略師羅伯特·哈格斯特朗所著的《巴菲特之道》，是投資界公認(rèn)為最好的巴菲特投資哲學(xué)研究作品,，去年推出進(jìn)行了大幅修訂的第三版,。這本書最近被引進(jìn)到我國內(nèi)地出版。有別于市面上已有的各種巴菲特揭秘,、研究圖書,，《巴菲特之道》依據(jù)巴菲特執(zhí)掌的伯克希爾公司歷年年報、投資對象歷年年報,、主流媒體對巴菲特的報道等堪稱海量而枯燥的資料,，分析得出了可供一般投資者借鑒掌握的理念和方法論。全書開篇也澄清了有關(guān)巴菲特家庭背景等流傳已久的不實傳言,。
書作者根據(jù)巴菲特過去的交易,，梳理出四大類共12項投資準(zhǔn)則：企業(yè)準(zhǔn)則，企業(yè)是否簡單易懂,、是否有持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營歷史,、是否有良好的長期前景；管理準(zhǔn)則,，管理層是否理性,、對股東是否坦誠、能否抗拒慣性驅(qū)使,；財務(wù)準(zhǔn)則,，重視凈資產(chǎn)回報率、計算股東盈余,、尋找具有高利潤率的企業(yè),、每一美元留存利潤要至少創(chuàng)造一美元的市值；市場準(zhǔn)則,，必須確定企業(yè)市場準(zhǔn)則,、設(shè)法以折扣價格買到,。書作者指出，巴菲特的交易并非每一次都同時遵循了這12項準(zhǔn)則,，但總體上,，他的交易方式和思路可以清晰反映出上述準(zhǔn)則。書中第三章一一剖析了巴菲特的12項投資準(zhǔn)則,。第四章以巴菲特九個普通股投資案例，對投資準(zhǔn)則進(jìn)行了進(jìn)一步的闡釋解析,。
12項準(zhǔn)則中,，投資者可能較難把握對“慣性驅(qū)使”的判斷。慣性驅(qū)使實際上是人性（虛榮,、攀比,、模仿、沖動）心理導(dǎo)致的行為偏差,，上市公司領(lǐng)導(dǎo)人總體上會趨于理性行事,，盡管如此，仍有很多人無法控制與同業(yè)甚至不同行業(yè)企業(yè)攀比各項重要業(yè)務(wù)指標(biāo)的沖動,，并高估自己的能力,，由此造成從戰(zhàn)略到具體業(yè)務(wù)行為上的偏差。
《巴菲特之道》第五章則著眼于解析巴菲特投資組合管理中的投資數(shù)學(xué),。巴菲特對于優(yōu)秀公司給予集中關(guān)注,、集中投資，這可歸于初次投資教訓(xùn)帶給他的收獲,，更重要的是源于費雪理論的影響,。書作者指出，費雪曾強(qiáng)調(diào)遇到重大機(jī)遇,，就應(yīng)作出重大投資,，這也深深的影響了巴菲特。巴菲特較少公開談及概率論等數(shù)論觀點,，但事實上他相當(dāng)高超運用了數(shù)論,。
巴菲特曾說，“你不必成為一個火箭專家,，投資并不是一個IQ160的人擊敗一個IQ130的人的游戲,。相對于大腦的容量，保持頭腦的清醒更為重要”,。某種意義上講,，讓巴菲特獲得成功的最大依仗在于他的“大心臟”，他深諳投資心理,，將個人理智與行為反應(yīng)對投資的干擾效應(yīng)壓制到了最低,。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為,，人是理性動物，但行為經(jīng)濟(jì)學(xué)和行為金融學(xué)都證明,，人們經(jīng)常犯愚蠢的錯誤,，做不符合邏輯的假設(shè)，包括過分自信,、過度反應(yīng)偏差,、損失厭惡、短視,、從眾行為等,。巴菲特確信自己的分析已足以讓自己把握投資對象的價值成長，所以不去關(guān)心短期內(nèi)的股價,，這種態(tài)度說起來很容易,，做起來難。很多人都與巴菲特同時期買入過可口可樂,、IBM等公司的股票,，卻紛紛快速拋出（就像11歲時的巴菲特那樣），最終收益就少得可憐,。股市投機(jī),，當(dāng)然來源于投機(jī)、賭博心理,，但人們必須避免陷入常態(tài)化的短視,，否則就會讓投資被純粹化為短期性的、短視的投機(jī),，根本無法獲得較高收益,。
