沃倫·巴菲特10歲那年到紐約證券交易所參觀,。這在一些勵志故事中被解釋為,，這位投資界傳奇人物目光遠大,。這是真的嗎,？有人辟謠稱,，巴菲特的父親是美國國會議員,，而在參觀全程，高盛公司合伙人,、當時最著名的投資人西德尼·溫伯格負責講解。莫非巴菲特的成就,，全是因為身為富二代的原因,？
巴菲特的爺爺只是個開雜貨店的店主,，他的父親曾在銀行工作,，但1929年大蕭條之后就失業(yè)了,，后來跟人合伙開了投資企業(yè),。巴菲特能跟父親到紐交所參觀，肯定是沾了光,，但西德尼·溫伯格接待的仍然是他的父親——銀行家接待客戶,，有什么好奇怪的呢？只是在父子倆離開時,，西德尼·溫伯格順口搭話問他喜歡什么股票,。巴菲特的父親是在兩年后才當選為美國國會議員,。
巴菲特11歲開始投資股票,，資金全部來自他賣汽水、花生,、雜志的利潤,。如果說家庭出身對于巴菲特成為“股神”具有某種特殊助力,，只能解釋為他通過父親的投資公司,，較早而全面的了解了投資常識,。父親是巴菲特了解投資的第一任老師,。但很快,，股市本身教育了巴菲特。他購買的第一只股票,，股價很快出現(xiàn)劇烈下挫,，這讓小巴菲特感到崩潰,，因而在隨后股價上升時趕緊拋出,。隨后,，那只股票還在繼續(xù)上升，巴菲特意識到他少賺了很多錢,，就在于過度關(guān)注短期行情,，沒有耐心。
到巴菲特高中畢業(yè)時,，他打工掙到的錢已有9000美元,。在讀到本杰明·格雷厄姆的著作《聰明的投資者》后，他專程從奧馬哈到紐約,，成為格雷厄姆的弟子,，并拿到了后者執(zhí)教幾十年來的第一個A+評分。格雷厄姆讓巴菲特深入的了解了價值投資,。再后來,，巴菲特開始系統(tǒng)研究菲利普·費雪，學到了如何篩選好公司,。而他挑選的合伙伙伴查理·芒格,，則為他豐富了科學、歷史,、哲學,、心理學、數(shù)學等學科的知識背景,。
格雷厄姆去世后,，巴菲特成為其價值投資方法的代言人，但人們逐漸意識到,，他對于華盛頓郵報（1973年）,、大都會（1986年）、可口可樂（1988年）,、IBM（2011）的投資,，已經(jīng)超出了格雷厄姆的理論所能解釋的范圍，這說明巴菲特的投資理念和方法在發(fā)生“進化”,，他已經(jīng)可以靈活運用格雷厄姆和費雪同一問題上的不同觀點。
美國最為著名的巴菲特,、芒格投資思想研究專家,、美盛投資顧問公司首席投資策略師羅伯特·哈格斯特朗所著的《巴菲特之道》,，是投資界公認為最好的巴菲特投資哲學研究作品，去年推出進行了大幅修訂的第三版,。這本書最近被引進到我國內(nèi)地出版,。有別于市面上已有的各種巴菲特揭秘,、研究圖書，《巴菲特之道》依據(jù)巴菲特執(zhí)掌的伯克希爾公司歷年年報,、投資對象歷年年報,、主流媒體對巴菲特的報道等堪稱海量而枯燥的資料,，分析得出了可供一般投資者借鑒掌握的理念和方法論。全書開篇也澄清了有關(guān)巴菲特家庭背景等流傳已久的不實傳言,。
書作者根據(jù)巴菲特過去的交易，梳理出四大類共12項投資準則：企業(yè)準則,，企業(yè)是否簡單易懂、是否有持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營歷史,、是否有良好的長期前景,；管理準則,，管理層是否理性,、對股東是否坦誠,、能否抗拒慣性驅(qū)使；財務(wù)準則,，重視凈資產(chǎn)回報率,、計算股東盈余、尋找具有高利潤率的企業(yè),、每一美元留存利潤要至少創(chuàng)造一美元的市值,；市場準則,，必須確定企業(yè)市場準則,、設(shè)法以折扣價格買到,。書作者指出,，巴菲特的交易并非每一次都同時遵循了這12項準則,，但總體上,，他的交易方式和思路可以清晰反映出上述準則。書中第三章一一剖析了巴菲特的12項投資準則,。第四章以巴菲特九個普通股投資案例,，對投資準則進行了進一步的闡釋解析。
12項準則中,，投資者可能較難把握對“慣性驅(qū)使”的判斷,。慣性驅(qū)使實際上是人性（虛榮,、攀比,、模仿,、沖動）心理導致的行為偏差,，上市公司領(lǐng)導人總體上會趨于理性行事,，盡管如此,，仍有很多人無法控制與同業(yè)甚至不同行業(yè)企業(yè)攀比各項重要業(yè)務(wù)指標的沖動，并高估自己的能力,，由此造成從戰(zhàn)略到具體業(yè)務(wù)行為上的偏差,。
《巴菲特之道》第五章則著眼于解析巴菲特投資組合管理中的投資數(shù)學。巴菲特對于優(yōu)秀公司給予集中關(guān)注,、集中投資,，這可歸于初次投資教訓帶給他的收獲,，更重要的是源于費雪理論的影響,。書作者指出，費雪曾強調(diào)遇到重大機遇,，就應作出重大投資,，這也深深的影響了巴菲特。巴菲特較少公開談及概率論等數(shù)論觀點,，但事實上他相當高超運用了數(shù)論,。
巴菲特曾說，“你不必成為一個火箭專家,，投資并不是一個IQ160的人擊敗一個IQ130的人的游戲,。相對于大腦的容量,，保持頭腦的清醒更為重要”。某種意義上講,，讓巴菲特獲得成功的最大依仗在于他的“大心臟”，他深諳投資心理,，將個人理智與行為反應對投資的干擾效應壓制到了最低,。傳統(tǒng)經(jīng)濟學認為,，人是理性動物，但行為經(jīng)濟學和行為金融學都證明,，人們經(jīng)常犯愚蠢的錯誤,，做不符合邏輯的假設(shè)，包括過分自信、過度反應偏差,、損失厭惡,、短視、從眾行為等,。巴菲特確信自己的分析已足以讓自己把握投資對象的價值成長,，所以不去關(guān)心短期內(nèi)的股價，這種態(tài)度說起來很容易,，做起來難,。很多人都與巴菲特同時期買入過可口可樂、IBM等公司的股票,，卻紛紛快速拋出（就像11歲時的巴菲特那樣）,，最終收益就少得可憐。股市投機,，當然來源于投機,、賭博心理，但人們必須避免陷入常態(tài)化的短視,，否則就會讓投資被純粹化為短期性的,、短視的投機，根本無法獲得較高收益,。
