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投資銀行：華爾街之鞭

2009年7月14日，美國最大的證券公司之一高盛公司宣布,，該公司第2季度利潤達到34億美元,，令人嘆為觀止。這是該公司140年歷史上表現(xiàn)最好的一個季度,。與一年前相比,，該公司的季度利潤翻了兩番還多。
　　更讓人贊嘆的是,，這一驚人的業(yè)績是在美國（以及世界其他各國）身陷“二戰(zhàn)”以來最嚴重經(jīng)濟危機之時取得的,。這次危機影響極廣，美國失業(yè)人數(shù)將超過1 400萬,。
　　然而,，這一利潤背后還有更值得一說的故事。我們知道,，就在一年之前,，也就是信貸危機集中爆發(fā)之時，高盛公司從聯(lián)邦政府手中拿到100億美元的貸款,，這筆貸款是財政部問題資產(chǎn)救助計劃（TRAP）的一部分,。
　　那么,，一個曾經(jīng)接受政府百億救助款的公司是如何在一年之內(nèi)實現(xiàn)大逆轉的呢？高盛公司是美國政府債券最主要的經(jīng)紀機構,，就是這個看起來簡簡單單的名分讓高盛獲得了破紀錄的利潤。
　　回顧2008年9月21日,，我們看到高盛公司被美國政府認定為銀行控股公司,，這使它成為美國第四大銀行控股公司。按照定期證券借貸機制（TSLF） ,，該公司已經(jīng)暫時地擁有了從美聯(lián)儲借貸資金的能力,。
　　現(xiàn)在，我們必須要明白,，美聯(lián)儲設立的這個定期證券借貸機制,，使得高盛這類公司能夠用非政府擔保的AAA級證券從美聯(lián)儲換取貸款。
　　然而,，這樣做的問題在于,，高盛提供給美聯(lián)儲做抵押的AAA級資產(chǎn)并不像他們所描述的那么安全。事實上,，很多此類資產(chǎn)背后都是由住房抵押貸款作支撐的,，而住房抵押貸款正在以令人難以置信的速度貶值。
　　但對高盛來說,，這些證券是否安全并不重要,，重要的是他們能夠從中獲利，因為他們相信,，這些證券將會自我毀滅,。為了保護他們的利潤，高盛公司在美國保險集團等公司投了保,。
　　高盛公司雖然獲得了利用定期證券借貸機制的資格,，但只是暫時性的，這個資格在2009年1月到期,。但即便是到期,，對高盛公司的影響也不大了，因為到那時它搖身一變,，已經(jīng)成為銀行控股公司了,。作為銀行控股公司，高盛就可以永久享有從美聯(lián)儲借款的權利了,。而且更妙的是,，它借來的款項幾乎是零利息。
　　通常來說,，一旦成為了銀行控股公司,，相對傳統(tǒng)銀行來說,，籌措資金就會容易很多。不僅如此,，銀行控股公司承擔股東債務的時候可以享受免稅的待遇,，這使得他們在收購其他銀行或非銀行機構時更加容易，在發(fā)行股票時受到的監(jiān)管也更為寬松,。銀行控股公司還有回購發(fā)行或流通在外的本公司股份的法定權力,。
　　除了上述這些利益和特權，銀行控股公司不管遭遇何種損失,，聯(lián)邦政府都會為它埋單,，它的任何損失都有政府給它兜著。這讓高盛感到非常欣慰,。銀行控股公司還可以收購其他銀行,。也就是說，如果高盛公司愿意,，它就可以通過收購其他銀行的方式來擴大其存款基礎,。
　　過去兩年，眾多銀行倒閉,，而且這種趨勢還將繼續(xù),，高盛公司可能會把這些銀行作為收購目標。高盛在獲得銀行控股公司這一地位之前,，聯(lián)邦監(jiān)管條例禁止它進行此類交易,，而現(xiàn)在高盛已經(jīng)不必受到這種束縛了。
　　成為銀行控股公司的另外一個好處就是,，高盛公司可以利用有利的會計條例,，享受額外的利益。成為銀行控股公司也有一些不便之處,。其中之一就是政府會仔細審查公司每一步行動,，并實施更為嚴格的監(jiān)管。大多數(shù)專家都曾認為,，一旦高盛變成了銀行控股公司,，由于政府監(jiān)管的加強，它將失去獲取巨額利潤的能力,。而該公司以前對巨額利潤已經(jīng)習以為常,。
　　從公司7月14日公布的報告來判斷，政府并沒有讓這個21世紀的賺錢機器放慢速度,。雖然高盛成功轉型為銀行控股公司,，并逃過了監(jiān)管機構的戒律，但如果僅有這些原因,，我們還不能用“野蠻”來稱呼它,。我們之所以稱高盛公司為“21世紀的野蠻人”,，主要歸因于它掠奪美國公眾財富的種種行徑。
　　在本章中,，我們會對其中一些行徑進行一番審視,，包括2008年的次貸危機，高盛公司在20世紀末互聯(lián)網(wǎng)泡沫中參與承銷互聯(lián)網(wǎng)相關企業(yè)的IPO的情況,，正是這一危機導致了美國25年來最大規(guī)模的經(jīng)濟衰退,。首先我們要來看一看這家成立于1885年的公司是如何成為美國最了不起的掠奪財富的野蠻人的。

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