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投資銀行：華爾街之鞭 　　2009年7月14日,，美國最大的證券公司之一高盛公司宣布,，該公司第2季度利潤達(dá)到34億美元，令人嘆為觀止,。這是該公司140年歷史上表現(xiàn)最好的一個(gè)季度,。與一年前相比,，該公司的季度利潤翻了兩番還多。 　　更讓人贊嘆的是,，這一驚人的業(yè)績是在美國（以及世界其他各國）身陷“二戰(zhàn)”以來最嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)之時(shí)取得的,。這次危機(jī)影響極廣，美國失業(yè)人數(shù)將超過1 400萬,。 　　然而,，這一利潤背后還有更值得一說的故事。我們知道,，就在一年之前,，也就是信貸危機(jī)集中爆發(fā)之時(shí)，高盛公司從聯(lián)邦政府手中拿到100億美元的貸款，這筆貸款是財(cái)政部問題資產(chǎn)救助計(jì)劃（TRAP）的一部分,。 　　那么,，一個(gè)曾經(jīng)接受政府百億救助款的公司是如何在一年之內(nèi)實(shí)現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)的呢？高盛公司是美國政府債券最主要的經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu),，就是這個(gè)看起來簡簡單單的名分讓高盛獲得了破紀(jì)錄的利潤,。 　　回顧2008年9月21日，我們看到高盛公司被美國政府認(rèn)定為銀行控股公司,，這使它成為美國第四大銀行控股公司。按照定期證券借貸機(jī)制（TSLF） ,，該公司已經(jīng)暫時(shí)地?fù)碛辛藦拿缆?lián)儲(chǔ)借貸資金的能力,。 　　現(xiàn)在，我們必須要明白,，美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)立的這個(gè)定期證券借貸機(jī)制,，使得高盛這類公司能夠用非政府擔(dān)保的AAA級(jí)證券從美聯(lián)儲(chǔ)換取貸款。 　　然而,，這樣做的問題在于,，高盛提供給美聯(lián)儲(chǔ)做抵押的AAA級(jí)資產(chǎn)并不像他們所描述的那么安全。事實(shí)上,，很多此類資產(chǎn)背后都是由住房抵押貸款作支撐的,，而住房抵押貸款正在以令人難以置信的速度貶值。 　　但對(duì)高盛來說,，這些證券是否安全并不重要,，重要的是他們能夠從中獲利，因?yàn)樗麄兿嘈�,，這些證券將會(huì)自我毀滅,。為了保護(hù)他們的利潤，高盛公司在美國保險(xiǎn)集團(tuán)等公司投了保,。 　　高盛公司雖然獲得了利用定期證券借貸機(jī)制的資格,，但只是暫時(shí)性的，這個(gè)資格在2009年1月到期,。但即便是到期,，對(duì)高盛公司的影響也不大了，因?yàn)榈侥菚r(shí)它搖身一變,，已經(jīng)成為銀行控股公司了,。作為銀行控股公司，高盛就可以永久享有從美聯(lián)儲(chǔ)借款的權(quán)利了,。而且更妙的是,，它借來的款項(xiàng)幾乎是零利息。 　　通常來說，一旦成為了銀行控股公司,，相對(duì)傳統(tǒng)銀行來說,，籌措資金就會(huì)容易很多。不僅如此,，銀行控股公司承擔(dān)股東債務(wù)的時(shí)候可以享受免稅的待遇,，這使得他們?cè)谑召徠渌�銀行或非銀行機(jī)構(gòu)時(shí)更加容易，在發(fā)行股票時(shí)受到的監(jiān)管也更為寬松,。銀行控股公司還有回購發(fā)行或流通在外的本公司股份的法定權(quán)力,。 　　除了上述這些利益和特權(quán)，銀行控股公司不管遭遇何種損失,，聯(lián)邦政府都會(huì)為它埋單,，它的任何損失都有政府給它兜著。這讓高盛感到非常欣慰,。銀行控股公司還可以收購其他銀行,。也就是說，如果高盛公司愿意,，它就可以通過收購其他銀行的方式來擴(kuò)大其存款基礎(chǔ),。 　　過去兩年，眾多銀行倒閉,，而且這種趨勢(shì)還將繼續(xù),，高盛公司可能會(huì)把這些銀行作為收購目標(biāo)。高盛在獲得銀行控股公司這一地位之前,，聯(lián)邦監(jiān)管條例禁止它進(jìn)行此類交易,，而現(xiàn)在高盛已經(jīng)不必受到這種束縛了。 　　成為銀行控股公司的另外一個(gè)好處就是,，高盛公司可以利用有利的會(huì)計(jì)條例,，享受額外的利益。成為銀行控股公司也有一些不便之處,。其中之一就是政府會(huì)仔細(xì)審查公司每一步行動(dòng),，并實(shí)施更為嚴(yán)格的監(jiān)管。大多數(shù)專家都曾認(rèn)為,，一旦高盛變成了銀行控股公司,，由于政府監(jiān)管的加強(qiáng)，它將失去獲取巨額利潤的能力,。而該公司以前對(duì)巨額利潤已經(jīng)習(xí)以為常,。 　　從公司7月14日公布的報(bào)告來判斷，政府并沒有讓這個(gè)21世紀(jì)的賺錢機(jī)器放慢速度,。雖然高盛成功轉(zhuǎn)型為銀行控股公司,，并逃過了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的戒律，但如果僅有這些原因，我們還不能用“野蠻”來稱呼它,。我們之所以稱高盛公司為“21世紀(jì)的野蠻人”,，主要?dú)w因于它掠奪美國公眾財(cái)富的種種行徑。 　　在本章中,，我們會(huì)對(duì)其中一些行徑進(jìn)行一番審視,，包括2008年的次貸危機(jī)，高盛公司在20世紀(jì)末互聯(lián)網(wǎng)泡沫中參與承銷互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)企業(yè)的IPO的情況,，正是這一危機(jī)導(dǎo)致了美國25年來最大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)衰退,。首先我們要來看一看這家成立于1885年的公司是如何成為美國最了不起的掠奪財(cái)富的野蠻人的。 第 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 頁