少妇愉情电影免费看_真人一对一免费视频_揉我奶?啊?嗯高潮健身房苍井空_男人?少妇A片成人用品_丰满人爽人妻A片二区动漫_丰满的寡妇HD高清在线观看_我丰满的岳?3的电影_强行糟蹋人妻HD中文字_国内精品少妇在线播放短裙_喂奶人妻厨房HD,久久久久国色av∨免费看,VA在线看国产免费,撕开奶罩揉吮奶头

返回首頁　|　經(jīng)參·財(cái)智　|　經(jīng)參·思想　|　經(jīng)參·讀書 設(shè)為首頁 | 加入收藏

第二章 行業(yè)與公司優(yōu)勢分析 中長線投資提要 　　通過行業(yè)分析,，我們對具有比較優(yōu)勢的行業(yè)有了基本的了解,。通過對公司競爭優(yōu)勢結(jié)構(gòu)性特征、財(cái)務(wù)特征及管理優(yōu)勢的分析,，我們對企業(yè)的綜合優(yōu)勢有了比較全面的認(rèn)識,。在行業(yè)與公司優(yōu)勢分析的基礎(chǔ)上，我們對中長線投資的要點(diǎn)予以提示。 　　中長線投資釋義 　　中長線投資是指投資時(shí)間一般在一年或三年以上的投資,。如果予以細(xì)分,，中線投資是指投資時(shí)間一般在1 ～3 年的投資，長線投資是指投資時(shí)間一般在3 年以上的投資,。具體來說,，長線投資與中線投資的要求有所不同，但二者也沒有嚴(yán)格的界限,。 　　中線投資：其投資對象是具有階段性競爭優(yōu)勢（一般不低于3 年）的公司,。中線投資應(yīng)以穩(wěn)定性行業(yè)和弱周期性行業(yè)為重點(diǎn)，對強(qiáng)周期性行業(yè)僅作輔助配置,。例如,，處于弱周期性行業(yè)的零售業(yè)，該行業(yè)中的多數(shù)公司在快速擴(kuò)張階段都具有明顯的競爭優(yōu)勢,，但當(dāng)快速擴(kuò)張階段一結(jié)束,，多數(shù)公司就失去了原先的競爭優(yōu)勢，因而多數(shù)零售企業(yè)的股票不宜作長線持有,。對于強(qiáng)周期性行業(yè),，一般投資者難以恰到好處的把握買賣時(shí)機(jī)，因而除了少數(shù)極具競爭優(yōu)勢的企業(yè)外,，一般不宜投資強(qiáng)周期性行業(yè)的股票,。如要投資一只煤炭股，你就得長期關(guān)注煤炭價(jià)格的走勢,，實(shí)在是勞心費(fèi)神,。 　　長線投資：其投資對象是具有持續(xù)或持續(xù)（一般不低于5 年）競爭優(yōu)勢的公司。這類公司多數(shù)處在穩(wěn)定性行業(yè),，少數(shù)處在弱周期性行業(yè),。如屬于穩(wěn)定性行業(yè)的日常消費(fèi)品行業(yè)和醫(yī)藥保健行業(yè)，屬于弱周期性行業(yè)的商業(yè)零售行業(yè)和金融行業(yè),。這類盈利穩(wěn)定增長或波動(dòng)較小的行業(yè),，是尋找長線股票的必選行業(yè)。 　　就中線,、長線投資的配置比例而言,，我的建議是以中線投資為主、長線投資為輔,。 　　需要特別指出的是，投資具有階段性競爭優(yōu)勢的企業(yè),，要在持有時(shí)間上留出安全空間,，即要在企業(yè)競爭優(yōu)勢明顯下降前一年左右賣出股票，等到公司盈利警告發(fā)布后，就已經(jīng)錯(cuò)失了賣出股票的良機(jī),。 　　中長線投資選股標(biāo)準(zhǔn) 　　依據(jù)對行業(yè)比較優(yōu)勢和公司競爭優(yōu)勢的分析,，我們設(shè)定了中長線選股的一般標(biāo)準(zhǔn)： 　　1. 公司一般應(yīng)處在穩(wěn)定性行業(yè)和弱周期行業(yè)。 　　2. 公司應(yīng)具有結(jié)構(gòu)性的競爭優(yōu)勢,，至少要具備5 種結(jié)構(gòu)性競爭優(yōu)勢中的一種,。 　　3. 公司競爭優(yōu)勢持續(xù)時(shí)間在3 ～5 年以上，中線股一般不低于3 年,，長線股一般不低于5 年,。 　　4. 公司成長性一般不低于15% ～25% ，中線股一般不低于25% ,，長線股一般不低于15% ,。 　　5. 公司凈資產(chǎn)收益率（ROE ）大于15%，但投資困境反轉(zhuǎn)型公司例外,。 　　6. 公司負(fù)債率一般不高于50% ,。 　　7. 公司分紅派息比例一般不低于通常標(biāo)準(zhǔn)（如30%）。 　　8. 公司主要管理者是一個(gè)正直而能干的人,，并且最好持有公司一定比例的股份,。 　　9. 最好是民營企業(yè)或民營控股企業(yè)。 　�,。�以上��(biāo)準(zhǔn)沒有把利潤率列入其中,，原因是不同行業(yè)企業(yè)的利潤率差別太大。一般情況下,，中長線投資應(yīng)選擇高毛利率公司的股票,。 　　尋找中長線股票的途徑 　　隨著經(jīng)濟(jì)與社會的發(fā)展，以后上市公司會越來越多,，在茫茫股海中,，要把沙子里的金子淘出來，確實(shí)不是一件容易的事,。在上市企業(yè)中尋找好公司,，我們采用的是“上下結(jié)合”的方法，即先采用“至上而下”的方法確定適宜作中長線投資的行業(yè),，然后再通過“至下而上”的方法把這些行業(yè)中的好公司篩選出來,。就具體方法而言，尋找好公司主要有以下三個(gè)途徑： 　　◆從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的前景去尋找 　　經(jīng)濟(jì)發(fā)展有其自身的特點(diǎn)與規(guī)律,，產(chǎn)業(yè)發(fā)展也有其自身的特點(diǎn)與規(guī)律,，我們要從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的前景與趨勢來尋找適宜作中長線投資的行業(yè)及公司： 　　從穩(wěn)定并持續(xù)增長的產(chǎn)業(yè)中去尋找。在眾多經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)中,，我們要找出市場需求相對穩(wěn)定,，能夠持續(xù)適度增長的產(chǎn)業(yè),，日常消費(fèi)品、醫(yī)療保健等行業(yè)正符合這一要求,。 　　從產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢中去尋找,。我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢是結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)升級，以便為國民經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定發(fā)展奠定基礎(chǔ),。2010 年10 月,，《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》出臺，把新一代信息技術(shù),、節(jié)能環(huán)保,、生物技術(shù)、高端裝備制造,、新能源,、新材料、新能源汽車作為七大新興產(chǎn)業(yè),。我國結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級的方向是大力發(fā)展消費(fèi)服務(wù)業(yè),，推行節(jié)能減排，倡導(dǎo)低碳和綠色產(chǎn)業(yè),。 　　對于產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢與股票投資的關(guān)系,，我們要從兩方面去認(rèn)識：一方面，投資者要從產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢中尋找投資機(jī)會,。隨著工業(yè)化的發(fā)展,，特別是在工業(yè)化的中后期，國家的產(chǎn)業(yè)政策是有保有壓,。例如,，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的比重將逐步提升，在經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)中的地位將越來越重要,，屬于發(fā)展?jié)摿�巨大的朝陽產(chǎn)業(yè),。從股票投資的角度來看，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期的影響較小,，是一個(gè)穩(wěn)定發(fā)展的產(chǎn)業(yè),，把產(chǎn)業(yè)因素與投資因素結(jié)合在一起，則該產(chǎn)業(yè)就比較符合中長線投資的行業(yè)和成長性要求,。 　　另一方面,，新興產(chǎn)業(yè)多數(shù)屬于第二產(chǎn)業(yè)，具有前期投入大,、技術(shù)不夠成熟,、產(chǎn)品被市場接受慢等一系列不確定因素。從中長線投資的角度來講,，不確定性因素太多是股票投資的大忌,，因而對新興產(chǎn)業(yè)股票的投資要區(qū)別對待,。具體來說，對新興產(chǎn)業(yè)中確定性比較大的產(chǎn)業(yè),，如污水處理、垃圾處理和資源回收等,，可適當(dāng)介入,。對新興產(chǎn)業(yè)中確定性小的產(chǎn)業(yè)，如一些技術(shù)過于超前的新能源產(chǎn)業(yè)和生物技術(shù)產(chǎn)業(yè),，投資時(shí)一定要謹(jǐn)慎,，寧愿保守一些也不要貿(mào)然投資。盡管我是巴菲特的崇拜者,，但并沒有跟風(fēng)買進(jìn)比亞迪公司的股票,，因?yàn)槲矣X得比亞迪公司未來的發(fā)展存在著較大的不確定性。 　　從生活升級對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響中去尋找,。在現(xiàn)代社會,，人們越來越離不開金融服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù),、移動(dòng)終端服務(wù)等各種各樣的消費(fèi)服務(wù),，這些服務(wù)與人們的關(guān)系越來越密切，并且已成為了人們生活的一部分,。 　　◆從日常生活中去尋找 　　與人們?nèi)粘Ｉ�活相關(guān)的行業(yè),，往往是出牛股的“集中營”，也是中長線投資者需要重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域,。人類最基本的需求是衣,、食、住,、行,，接觸最多的是日常消費(fèi)品。 　　先從吃談起,。吃在人類基本需求中排第一,。巴菲特和彼得?林奇都講過，我的嘴巴到哪里投資就到哪里,。與吃有關(guān)的是食品飲料行業(yè)和餐飲行業(yè),。在日常生活中，我們通過消費(fèi)體驗(yàn)或留心觀察,，哪種食品,、飲料、哪家餐館最受廣大消費(fèi)者歡迎,？自己最喜歡,？如最受兒童歡迎的食品品牌是旺旺,，最受青少年歡迎的飲料品牌是娃哈哈和可口可樂，最受歡迎的拉面是“味千”等,。 　　要體驗(yàn)和觀察家庭與個(gè)人用品,，最好的場所是大型超市。每一種日用品都有若干強(qiáng)勢品牌,。如洗發(fā)水有潘婷,、海飛絲、霸王等眾多品牌,，但霸王是國內(nèi)中草藥洗發(fā)水第一品牌,。生活用紙品牌有恒安、維達(dá)等,，但恒安無論是品牌知名度還是產(chǎn)品質(zhì)量都處在龍頭地位,。火腿腸類食品基本上被雙匯,、雨潤壟斷了,。方便面則是康師傅一家獨(dú)大。米果類食品是旺旺稱霸,。 　　要考察服飾類品牌,，要到百貨商場和服裝專賣店。服裝品牌國外著名的有范思哲,、皮爾?卡丹等,，國內(nèi)著名的有七匹狼、雅戈?duì)�,、利郎男裝等,。體育服裝國外品牌有耐克、阿迪達(dá)斯等,，國內(nèi)品牌有李寧,、安踏、特步等,。女鞋品牌有百麗,、達(dá)芙妮等。 　　我們既是一個(gè)投資者,，又是一個(gè)消費(fèi)者,。在聚餐、購物,、加油,、就醫(yī)時(shí)，處處留心皆學(xué)問,，要注意找出那些日常消費(fèi)品中最受歡迎的品牌,，要辨識出有可能成為“明日之星”的產(chǎn)品,。外行人看熱鬧，內(nèi)行人看門道,。我們要用投資者的眼光,，從品牌、質(zhì)量,、價(jià)格及性價(jià)比等方面來審視自己已經(jīng)投資或擬投資的公司,。真正的好公司是很少的，真正的“常青藤”公司更少,，投資者需仔細(xì)辨識。只有通過長期的股票投資實(shí)踐,，方能煉就一雙識別具有中長線投資價(jià)值公司的“火眼金睛”,。 　　◆從輕資產(chǎn)公司中去尋找 　　以固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中占比的多少，大體上可把企業(yè)分為重資產(chǎn)公司和輕資產(chǎn)公司兩大類,。重資產(chǎn)公司是指主要依靠土地,、廠房、設(shè)備賺錢的企業(yè),，輕資產(chǎn)公司是指主要靠品牌,、專利、渠道等賺錢的企業(yè),。相比較而言,，輕資產(chǎn)公司更容易賺錢，而且這一趨勢越來越明顯,。最早發(fā)現(xiàn)并運(yùn)用這一隱蔽規(guī)律的是巴菲特,。在我們重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)中，金融業(yè)是典型的輕資產(chǎn)行業(yè),，醫(yī)療保健,、商業(yè)零售業(yè)也屬于輕資產(chǎn)行業(yè)。日常消費(fèi)品行業(yè)按我國傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)劃分方法屬于輕工行業(yè),，也不屬于重資產(chǎn)行業(yè),。 　　投資者在選擇股票時(shí)應(yīng)盡量避開重資產(chǎn)公司，盡量在輕資產(chǎn)公司中去尋找投資對象,。當(dāng)然,，輕資產(chǎn)公司與重資產(chǎn)公司二者之間沒有嚴(yán)格的界限，投資者在鑒別是否輕資產(chǎn)公司時(shí)不能教條式地死摳這一分類,。 第 1 2 3 4 5 6 7 8 頁