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作者：塞巴斯蒂安·馬拉比
出版社：中國(guó)人民大學(xué)出版社 |
從《富可敵國(guó)》一書(shū)中可以得出這類結(jié)論：對(duì)沖基金經(jīng)理不但是當(dāng)今世界上最富的人群，它的創(chuàng)造力和欲望還代表著美國(guó)精神，它是美國(guó)新精英的代表,，也必然成為了不少人的新偶像�,！陡豢蓴硣�(guó)》講述了對(duì)沖基金的起源，分析了它在整個(gè)金融體系中的重要作用,，每個(gè)章節(jié)以每個(gè)年代不同的英雄人物為敘述主體,，當(dāng)中的英雄人物有索羅斯、朱利安·羅伯遜,、邁克爾·斯坦哈特,、詹姆斯·西蒙斯、約翰·保爾森等,。
在本世紀(jì)的頭幾年，因?yàn)槭袌?chǎng)繁榮,，頂尖的對(duì)沖基金經(jīng)理們經(jīng)過(guò)幾年的交易已經(jīng)積累了大量財(cái)富,，他們賺到的錢(qián)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了華爾街最好的投資銀行，甚至使從事私募股權(quán)投資基金的巨頭們都黯然失色,。
2006年,，高盛給了公司的首席執(zhí)行官勞埃德·布蘭克費(fèi)恩前所未有的高達(dá)
5 400萬(wàn)美元的獎(jiǎng)勵(lì)，但據(jù)報(bào)道,，在《阿爾法》雜志上列出的對(duì)沖基金經(jīng)理人收益的前 25名中,，最少的也拿了
億美元。而在同年,，私募股權(quán)投資基金的領(lǐng)頭羊——黑石集團(tuán)也不過(guò)給了他的老板史蒂夫·施瓦茨曼不到 4億美元的分紅,。但是，據(jù)稱對(duì)沖基金的前三大巨頭都賺了
10億美元以上,。瓊斯提出的獎(jiǎng)勵(lì)方案造就了數(shù)以百計(jì)的億萬(wàn)富翁,，更不用說(shuō)康涅狄格州郊區(qū)的眾多暴發(fā)戶了——據(jù)來(lái)自這股淘金潮中心地區(qū)的《斯坦福倡導(dǎo)者報(bào)》的報(bào)道，2006年,，當(dāng)?shù)?
6只對(duì)沖基金的經(jīng)理共賺了億美元,，康涅狄格州居民的總收入達(dá)到了1500億美元。 20世紀(jì)
90年代,，雜志滿篇描述的都是網(wǎng)絡(luò)富翁的奢華,，但現(xiàn)在雜志聚焦到了對(duì)沖基金。大本營(yíng)投資集團(tuán)的創(chuàng)立者肯尼斯·格里芬買了價(jià)值
5000萬(wàn)美元的龐巴迪私人飛機(jī),，并在飛機(jī)上為他兩歲的孩子裝了個(gè)活動(dòng)小床,；摩爾資本管理公司的創(chuàng)始人路易士·培根在紐約長(zhǎng)島海灣買了個(gè)私人島嶼——在當(dāng)?shù)氐哪帻斏砩习惭b傳感器來(lái)跟蹤他們的交配習(xí)慣，舉辦傳統(tǒng)的野雞捕獵活動(dòng),；
SAC資本顧問(wèn)公司的老板史蒂文·科恩在他的房子里修建了籃球場(chǎng),、室內(nèi)游泳池,、溜冰場(chǎng)、雙洞高爾夫球場(chǎng),、有機(jī)蔬菜種植園,，房間里有梵高和波洛克的油畫(huà)、凱思·哈林的雕塑以及以他
16年前婚禮當(dāng)晚的星空為裝飾的電影院,。這些對(duì)沖基金的巨頭們就是新時(shí)代的洛克菲勒,、新時(shí)代的卡內(nèi)基、新時(shí)代的范德比爾特,。他們就是新一代的美國(guó)精英——在他們身上匯集了創(chuàng)造力和欲望的最新形式,，而正是這種創(chuàng)造力和欲望推動(dòng)了國(guó)家的前進(jìn)。
看看這些精英都是些什么樣的人,。對(duì)沖基金適合于孤獨(dú)者和逆向思維者,，適合于擁有雄心壯志、在現(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)找不到合適位置的人,。
克里夫·阿斯內(nèi)斯就是個(gè)例子,。雖然他在高盛的事業(yè)蒸蒸日上，但他仍然選擇了自主創(chuàng)業(yè)的自由和回報(bào),。只要有可能,，一個(gè)收集塑料制超級(jí)英雄的人是不會(huì)停留在普通工薪階層的。文藝復(fù)興科技公司的詹姆斯·西蒙斯,，業(yè)內(nèi)
21世紀(jì)獲得最高收益的數(shù)學(xué)家,，也不會(huì)在一個(gè)主流銀行做一輩子：他不聽(tīng)令于任何人，很少穿襪子,，并因?yàn)橹肛?zé)老板的“對(duì)越政策”而被美國(guó)五角大樓的密碼破譯中心解雇,。2006年收益排名第二的肯尼斯·格里芬來(lái)自于大本營(yíng)投資集團(tuán)，他在哈佛的寢室里就開(kāi)始交易可轉(zhuǎn)換債券了,。他是個(gè)少年天才,，是打造諸如谷歌之類高科技企業(yè)怪才的金融版。朱利安·羅伯遜的對(duì)沖基金公司招聘只有他一半年紀(jì)的大學(xué)運(yùn)動(dòng)員,，他用飛機(jī)將他們送到落基山脈的背面,，然后讓他們比賽爬山。而邁克爾·斯坦哈特擅長(zhǎng)減少員工的自怨自艾,。有個(gè)員工說(shuō)：“我只想殺了我自己,。”斯坦哈特答道：“我能在一旁看嗎,？”
像洛克菲勒和卡內(nèi)基一樣,，這些新巨頭在經(jīng)濟(jì)金融之外的領(lǐng)域也產(chǎn)生了影響。索羅斯是最有野心的：他資助了新興的異見(jiàn)派，推動(dòng)了藥品的合法化,，資助了自由經(jīng)濟(jì)政策的再思考,。都鐸投資公司的創(chuàng)立者保羅·都鐸·瓊斯率先建立了“羅賓漢慈善基金會(huì)”來(lái)幫助解決紐約的貧困問(wèn)題。他的這個(gè)舉動(dòng)定義了“創(chuàng)新慈善”,，他設(shè)立了基金會(huì)要達(dá)成的目標(biāo),，并根據(jù)表現(xiàn)來(lái)支付報(bào)酬。布魯斯·科夫勒則是新保守運(yùn)動(dòng)的教父,，他擔(dān)任著坐落在華盛頓的美國(guó)企業(yè)研究機(jī)構(gòu)的主席,。而邁克爾·斯坦哈特則致力于建立一個(gè)新的不受教會(huì)管轄的猶太民族。當(dāng)然,，這些巨頭們影響最大的還是金融領(lǐng)域,。對(duì)沖基金的故事就是金融前沿的故事：關(guān)于創(chuàng)新和增加的杠桿效應(yīng)；關(guān)于引人注目的勝利和令人汗顏的失�,�,；關(guān)于由這些戲劇性事件引發(fā)的討論。
有效市場(chǎng)假說(shuō)——至少是傳統(tǒng)意義上的有效市場(chǎng)假說(shuō)下的股市在
1987年 10月 19日隨著其他的市場(chǎng)一起崩潰了,。
”
承認(rèn)市場(chǎng)有效的局限性對(duì)對(duì)沖基金有著深遠(yuǎn)的影響,。在那以前，學(xué)術(shù)界認(rèn)定對(duì)沖基金會(huì)無(wú)所作為,；但在那以后，學(xué)術(shù)界爭(zhēng)先恐后地投資對(duì)沖基金,。如果市場(chǎng)并非有效,，那就有錢(qián)可賺，金融教授們想不出任何他們不能成為獲利者之一的理由,。阿斯內(nèi)斯就是這股新浪潮中的典型代表,。
在芝加哥大學(xué)研究生院的時(shí)候，他的論文指導(dǎo)老師是有效市場(chǎng)假說(shuō)的創(chuàng)始人之一尤金·法瑪,。但到了
1988年,，當(dāng)阿斯內(nèi)斯到芝加哥的時(shí)候，法瑪已經(jīng)在領(lǐng)頭修正該理論：法瑪和一個(gè)比他年輕些的名叫肯尼思·弗蘭奇的同事一起發(fā)現(xiàn)了市場(chǎng)并不隨機(jī),，因而可以通過(guò)交易獲利,。在協(xié)助他們完成這篇文獻(xiàn)后，阿斯內(nèi)斯去了華爾街,，不久就創(chuàng)立了自己的對(duì)沖基金,。
同樣地，因推導(dǎo)基于市場(chǎng)有效假設(shè)的期權(quán)定價(jià)公式而獲得諾貝爾獎(jiǎng)的邁倫·斯科爾斯和羅伯特·默頓則與長(zhǎng)期資本管理公司簽了約,。哈佛經(jīng)濟(jì)學(xué)家,、將有效市場(chǎng)理論比做“崩潰中的股市”的安德魯·施萊弗，幫助他的兩個(gè)同事創(chuàng)建了名為
LSV的投資公司。他的合作者勞倫斯·薩默斯,，則完成了從哈佛校長(zhǎng)和奧巴馬總統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)到簽約于一家量型對(duì)沖基金——肖氏對(duì)沖基金的巨大轉(zhuǎn)變,。
然而市場(chǎng)非有效的最大后果并非是學(xué)術(shù)界人士大批涌向?qū)_基金，而是機(jī)構(gòu)投資者取得了將大量資金轉(zhuǎn)向他們的許可,。同樣,，
1987年的崩潰是個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在那之前,，對(duì)沖基金的資金主要來(lái)源于那些可能從未聽(tīng)過(guò)“市場(chǎng)不可能戰(zhàn)勝”論調(diào)的富人,；但在那之后，絕大部分對(duì)沖基金的資金來(lái)源于捐贈(zèng)基金,，他們從博學(xué)的咨詢專家那里得知市場(chǎng)是可以戰(zhàn)勝的,，并用行動(dòng)加以證明。