20世紀90年代以來,，連續(xù)發(fā)生了多次影響世界經(jīng)濟進程的金融危機,，使得金融問題從來沒有像今天這樣受世人關注。目前,，美國次貸危機對世界經(jīng)濟的影響還沒有消弭,，而起源于希臘主權債務危機的歐洲貨幣危機，正考驗著歐元在世界經(jīng)濟中的角色定位,，同時也有使世界經(jīng)濟存在著二次探底的危險,。那么，金融危機的本質(zhì)是什么,？它為什么會對世界經(jīng)濟帶來如此大的影響,？如何才能避免金融危機的再次發(fā)生,？
金融，從本源意義上講,，就是資金融通,，它反映的是貨幣供求的矛盾運動。在現(xiàn)代經(jīng)濟中,，金融已成為聯(lián)結(jié)生產(chǎn),、流通、分配,、消費等經(jīng)濟運行各個環(huán)節(jié)的橋梁和紐帶,，金融體系的安全穩(wěn)定已成為現(xiàn)代經(jīng)濟平穩(wěn)健康運轉(zhuǎn)的前提性條件。一般來講,，當一國貨幣供求矛盾雙方勢均力敵,，處于大體均衡狀態(tài)時，資金融通也將是順暢的,，金融體系處于相對安全穩(wěn)定狀態(tài),。而當一國貨幣供求矛盾雙方的力量對比出現(xiàn)巨大反差時，資金融通的鏈條將會發(fā)生嚴重斷裂,，進而金融體系將會出現(xiàn)劇烈動蕩,，甚至引發(fā)金融危機乃至金融崩潰�,？梢�,，要避免金融危機，維護金融安全,，關鍵是要確保貨幣供求均衡,。然而，不僅貨幣供求狀態(tài)會影響到金融穩(wěn)定,，進而影響到宏觀經(jīng)濟的健康平穩(wěn)運轉(zhuǎn),，而且經(jīng)濟運行本身又影響和制約著貨幣供求狀態(tài)的變化，甚至從某種意義上說,，貨幣供求狀態(tài)正是經(jīng)濟運行狀態(tài)的一種反映,。因此說，在現(xiàn)代經(jīng)濟社會中,，貨幣供求和經(jīng)濟運行之間是一種相互作用,、密不可分的關系。
基于金融在現(xiàn)代經(jīng)濟運行中的特殊地位,，決定了金融危機的發(fā)生必然嚴重影響宏觀經(jīng)濟的平穩(wěn)運轉(zhuǎn),。而金融危機在本質(zhì)上又是貨幣供求嚴重失衡的一種表現(xiàn)，是貨幣供求矛盾被激化的必然結(jié)果,。因此,，要維護金融的安全與穩(wěn)定,，就必須力求實現(xiàn)貨幣供求均衡,。鑒于貨幣供求狀態(tài)從某種意義上說又是宏觀經(jīng)濟運行狀態(tài)的一種反映,，因此,，要實現(xiàn)貨幣供求均衡，就不能脫離宏觀經(jīng)濟大體均衡的運行環(huán)境,。
《經(jīng)濟運行中的貨幣均衡研究》一書找準了實現(xiàn)貨幣均衡運轉(zhuǎn)的立足點和歸宿點,，即：立足于宏觀經(jīng)濟運行的大環(huán)境去尋找實現(xiàn)貨幣均衡的最優(yōu)解,，并把維護和實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟的平穩(wěn)健康運轉(zhuǎn)作為實現(xiàn)貨幣均衡的目標取向,。為此，該書作者始終堅持以馬克思主義貨幣理論為指導,，在充分吸收和借鑒中西方貨幣理論研究成果的基礎上,，密切結(jié)合中外經(jīng)濟運行實際，緊緊圍繞貨幣運行和經(jīng)濟運行之間關系這一主線,，以社會投資作為研究貨幣運行和經(jīng)濟運行之間關系的切入點,，以新形勢下實現(xiàn)我國經(jīng)濟運行中的貨幣均衡為落腳點，通過理論分析與實證分析相結(jié)合,、定性分析與定量分析相結(jié)合,、模型分析與案例分析相結(jié)合的辦法,，對經(jīng)濟運行中的貨幣均衡這一復雜而又頗具現(xiàn)實挑戰(zhàn)性的課題，進行了比較全面,、系統(tǒng)和富有創(chuàng)見性的研究,。
本書有兩大理論前提：一是將貨幣均衡的內(nèi)涵分為靜態(tài)、動態(tài)和目標層面三種,，二是對貨幣均衡基點的準確界定、特點的深入剖析和對基點變量的科學選擇,。在此理論基礎上,，作者構(gòu)建了經(jīng)濟適度增長模型，包括適度經(jīng)濟增長模型,、適度投資增長模型、適度貨幣供給增長模型等,。同時，作者指出,，投資作為貨幣均衡調(diào)節(jié)的基點,，它的適度增長無論對于經(jīng)濟均衡運轉(zhuǎn)還是對于貨幣均衡運轉(zhuǎn)都具有關鍵性作用。而貨幣供求間關系協(xié)調(diào)的關鍵,，是謀求貨幣供給的適度增長。貨幣均衡的原因在于,，商品運行中的供求均衡，客觀上要求貨幣運行中貨幣供給的增長要適應貨幣需求量增長的要求,；而貨幣均衡的目的在于,，通過貨幣供給的適度調(diào)節(jié),，促使貨幣供求狀態(tài)適應商品供求狀態(tài)的要求,，從而使商品運行得以健康運轉(zhuǎn),，并最終使整體經(jīng)濟運行處于良好狀態(tài),。作者運用1978--1998年間和1999--2009年間相關統(tǒng)計數(shù)據(jù),，對我國在這兩個時期的宏觀經(jīng)濟運行狀況進行了較為詳盡的分析,，發(fā)現(xiàn)：（1）我國經(jīng)濟運行具有明顯的投資拉動經(jīng)濟增長的特點,。（2）導致我國經(jīng)濟增長具有明顯投資拉動色彩的主要有兩方面原因：一是由市場化取向的體制改革不完備所帶來的激勵與約束間的失衡，而這種失衡使市場微觀主體具有投資擴張的沖動,；二是由傳統(tǒng)經(jīng)營管理思想支配下的粗放型經(jīng)濟增長思維定式所帶來的科學發(fā)展觀常常流于形式,，而粗放型經(jīng)濟的高速增長,，只能依靠投資的高增長來實現(xiàn),。（3）與投資拉動相伴的我國貨幣運行狀態(tài)具有明顯的階段性變遷特點,。伴隨著投資拉動,，我國貨幣運行明顯表現(xiàn)出階段性特征,，并呈現(xiàn)出通貨膨脹→通貨波動→通貨緊縮→通貨波動→通貨膨脹這樣的變遷軌跡。
本書在研究經(jīng)濟運行中的貨幣均衡問題時,，不僅研究了國內(nèi)貨幣均衡問題，而且還研究了國際經(jīng)濟運行中的貨幣均衡問題,，尤其是對貨幣嚴重失衡的典型案例---20世紀90年代以來的歷次國際金融危機進了富有創(chuàng)見性的剖析,。從歷次國際金融危機產(chǎn)生的過程和深層原因看,，作者指出，要避免貨幣供求嚴重失衡性金融危機,，以確保國內(nèi)經(jīng)濟的健康平穩(wěn)運轉(zhuǎn)，就必須正確處理七大關系,。即：貨幣政策與匯率制度的關系,；貨幣政策的統(tǒng)一性與差異性的關系；金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關系,；金融開放與金融自主的關系,；虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的關系；經(jīng)濟增長與經(jīng)濟驅(qū)動模式的關系,；政府和市場的關系,。
在未來我國經(jīng)濟運行中確保貨幣的均衡運轉(zhuǎn)，是本書研究的最終落腳點,。作者認為,，改革開放以來，特別是20世紀90年代以來,，盡管我國并沒有出現(xiàn)金融危機,，但卻反復出現(xiàn)了貨幣供求明顯失衡的問題，而這種貨幣供求的反復失衡潛藏著金融危機的巨大風險,。未來要實現(xiàn)我國貨幣的均衡運轉(zhuǎn),，就必須對其實現(xiàn)路徑進行再選擇。一要選擇科學的經(jīng)濟驅(qū)動機制,，實現(xiàn)由投資拉動型向消費啟動型轉(zhuǎn)變,；二要選擇先進的經(jīng)濟增長方式，實現(xiàn)由粗放型增長向集約型增長轉(zhuǎn)變,；三要選擇正確的體制改革路徑,，實現(xiàn)由注重激勵向激勵與約束兼?zhèn)滢D(zhuǎn)變，由經(jīng)濟體制改革凸進向經(jīng)濟體制改革與政治體制改革聯(lián)動轉(zhuǎn)變。四要選擇合理的財政貨幣政策作用點,，以著力解決由長期投資拉動所帶來的矛盾,。就當前而言,，要實現(xiàn)經(jīng)濟貨幣的健康運轉(zhuǎn),，就必須綜合運用財政貨幣政策,，著力解決由長期投資拉動所帶來的社會產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與社會消費結(jié)構(gòu)間錯位的矛盾、生產(chǎn)能力過剩與居民消費能力不足間的矛盾,、投資與消費區(qū)域化排浪式轉(zhuǎn)移受阻的矛盾,。只有解決了這些矛盾,，才能逐步實現(xiàn)我國經(jīng)濟貨幣失衡性運轉(zhuǎn)狀態(tài)的根本性轉(zhuǎn)變,。
需要說明的是,，除上述創(chuàng)新性觀點之外,，該書對西方經(jīng)濟增長模型的評價、對中外貨幣供求理論的評價、對經(jīng)濟系統(tǒng)波動性根源剖析,、對我國貨幣供給統(tǒng)計口徑的選擇,、對20世紀90年代以來歷次國際金融危機成因的個性化分析,、對實施消費啟動必須具備的條件分析、對經(jīng)濟增長方式與經(jīng)營管理理念之間的關系分析,、對虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的相互關系的看法、對投資和消費區(qū)域化排浪式轉(zhuǎn)移的看法等等,，都有作者獨到的見解,。
當然,，對經(jīng)濟運行中貨幣均衡問題的研究,，是非常復雜的系統(tǒng)性工程,，是隨著時代的進步需要不斷深化的課題。就本書而言,，有些理論模型和實踐驗證問題,，也還有進一步深化研討的空間。比如,，在構(gòu)建適度的經(jīng)濟增長率、投資增長率,、貨幣供給量增長率的模型區(qū)間時，如何把國際環(huán)境因素考慮進去,，從而使其考慮的因素更為全面、檢驗指標體系更為精準,？這些理論模型結(jié)合中國經(jīng)濟運行實際已經(jīng)有了具體的量化標準,，但如何把這些理論模型用于對國外那些已經(jīng)發(fā)生或有可能發(fā)生金融危機國家的經(jīng)濟情況進行更為深入的分析，進而使這些模型更具普遍指導意義,？等等,，諸如此類問題,，還可在今后研究中進一步深化,。
世上本無完美之事,，上述些許缺憾正說明貨幣均衡問題研究的生命力和發(fā)展力�,？偟膩砜�,，這是一部值得學界同仁和相關經(jīng)濟金融管理部門決策者參考的好資料,。
(北京大學副校長,、教授,、博士生導師)