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| 孫惟微著,電子工業(yè)出版社 |
我們常說，炒股就是炒未來,、炒預(yù)期,，甚或說是炒朦朧，這種說法很有道理,，但有點(diǎn)語焉不詳,，而《賭客信條》一書很好地解釋了這個問題，提出了“前景理論”的概念,。對此,，國內(nèi)也有翻譯為“預(yù)期理論”的，意謂在不同的風(fēng)險預(yù)期條件下,，人們的行為傾向是可以預(yù)測的,。
前景理論由下面4個原理組成：1，確定效應(yīng)：在確定的好處(收益)和“賭一把”之間,，做一個抉擇,，多數(shù)人會選擇確定的好處。2,，反射效應(yīng)：在確定的壞處(損失)和“賭一把”之間,，做一個抉擇，多數(shù)人會選擇“賭一把”,。3,，損失規(guī)避：多數(shù)人對損失比對收益更為敏感。4,，參照依賴：多數(shù)人對得失的判斷往往由參照點(diǎn)決定,。
其所謂“確定效應(yīng)”，就是投資者有強(qiáng)烈的“獲利了結(jié)”傾向，喜歡將正在賺錢的股票賣掉,，“見好就收”,、“落袋為安”。與“確定效應(yīng)”大異其趣的是“損失規(guī)避”,，那么“損失規(guī)避”好不好呢,？從道理上講，規(guī)避損失當(dāng)然好,，但在現(xiàn)實(shí)投資中,，投資人的規(guī)避卻是鴕鳥的辦法，即對套牢虧損的投資標(biāo)的品種不管不問,，因?yàn)樗J(rèn)為,，不賣出，就不算損失,，如果賣出了,，損失就成為事實(shí)。為什么會出現(xiàn)這種錯誤的行為呢,？主要是因?yàn)�,，一是認(rèn)知偏差，二是缺乏止損觀念,，三是缺乏機(jī)會成本觀念,。而缺乏機(jī)會成本觀念，又與缺乏參照點(diǎn)有關(guān),，有的人買了某種股票,，就玩去了。股票是跌是漲,、投資是贏是輸只能憑天由命了,。
魯迅先生一生最寶貴的品質(zhì)是勇敢地解剖自己，反觀滬深股市近一億參與者,，有幾人樂意解剖自己呢,？實(shí)在不敢高估。在金融證券投資的過程中,，人性的弱點(diǎn)暴露無遺,。比如有的人一旦買入某個證券品種，就會越看越喜歡那個品種,。作者在“你會和自己的投資結(jié)婚嗎”一節(jié)中指出：“如果你在投資領(lǐng)域夠‘薄情’,，恭喜，你是個高手,。金融界有句名言：讓蹩腳的交易員放棄頭寸,，比讓他們離婚還難！”所謂情人眼里出西施。人就是善于自欺的動物,，當(dāng)手里的股票變
成賠錢貨的時候,，拒絕接受現(xiàn)實(shí)，壯士斷腕,。這時他們常常搖身一 變,，自稱”長線
“投資者,。顯然,，這些人在不自覺中墜入了“甜檸檬”心理的陷阱：把吃到的檸檬當(dāng)成是甜的，夸大自己已經(jīng)得到的“檸檬”的價值,。這種心理與“酸葡萄”心理正相反,。
要戰(zhàn)勝市場，必須先對市場保持足夠的敬畏,，同時要有自信,，但又不能過度自信。此書最值得細(xì)看的章節(jié)是“高手,，就是對自己誠實(shí)的人”,，作者援引經(jīng)濟(jì)學(xué)家列支騰斯做過的一個實(shí)驗(yàn)：給被試者12只股票的市場報告，請他們預(yù)測未來是漲還是跌,。實(shí)驗(yàn)結(jié)果是,，47%的答案是對的，符合市場走勢,，但被試者的信心度卻達(dá)到了65%,。列支騰斯由此得出結(jié)論：當(dāng)準(zhǔn)確度接近隨機(jī)水平時，過度自信達(dá)到最大,；當(dāng)準(zhǔn)確度從50%增加到80%,，過度自信會逆向減少；當(dāng)準(zhǔn)確度超過80%時,，人們會變得不自信,。也就是說，預(yù)測準(zhǔn)確度越高的人,，越少出現(xiàn)過度自信現(xiàn)象,。這說明了什么呢？說明真正的高手,，已經(jīng)不需要靠刻意論證自己正確來提升自信了,。巴菲特、索羅斯是真正的高手,，他們不論是在演講還是寫文章,，都常常講到自己犯過很多錯誤，他們是誠實(shí)的，既對別人誠實(shí),，更對自己誠實(shí),。誠實(shí)，且敢于承認(rèn)錯誤,，是糾正錯誤并進(jìn)行止損操作的必要前提條件,，這正是高手必須具備的職業(yè)素質(zhì)。
賭客,，有成熟的,，也有幼稚的；有成功的,，也有失敗的,。賭客信條，有正確的,，也有錯誤的,，有有益的，也有有害的,。那么,，你是哪種賭客呢？你又秉持哪種信條呢,？通過閱讀本書,，你大概可以給自己下一個鑒定和評估，并有助于進(jìn)一步認(rèn)識賭局和認(rèn)識自己,。