關(guān)于中美關(guān)系，美國(guó)漫畫(huà)家最喜歡的一個(gè)套路，大致是膀大腰圓的中國(guó)債主（有時(shí)候就是代表中國(guó)的大熊貓）趾高氣揚(yáng)地去敲門,，門后是畢恭畢敬的癟三債主山姆大叔,。言外之意就是，別看美國(guó)在全世界昂頭挺胸，但在中國(guó)面前必須低眉順目,，因?yàn)橹袊?guó)是美國(guó)的最大債主,！
美國(guó)漫畫(huà)家自然是在調(diào)侃消遣華盛頓，但事實(shí)上,，在很多時(shí)候很多國(guó)家,，借錢的才是大爺！在過(guò)去6年多時(shí)間里,，中國(guó)一直是最大方借錢給美國(guó)的國(guó)家,，也承擔(dān)著很大的風(fēng)險(xiǎn)。但值得注意的一個(gè)重大信號(hào)是：今年2月份,，日本已超過(guò)中國(guó)成為美國(guó)最大債主,，而中國(guó)已連續(xù)6個(gè)月減持美國(guó)國(guó)債！
美國(guó)財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示,，中國(guó)目前持有美國(guó)國(guó)債1.2237萬(wàn)億美元,，過(guò)去一年中，中國(guó)已凈減持492億美元,；與之相比,，過(guò)去一年，日本凈增持136億美元美國(guó)國(guó)債,，目前持有美債規(guī)模為1.2244萬(wàn)億美元,，由此取代中國(guó)成為美國(guó)最大債權(quán)國(guó)。
部分美國(guó)人很高興,，好歹日本是美國(guó)盟友,，日本買國(guó)債更靠得住。但其實(shí)這對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō),，更是一個(gè)好消息,，這意味著中國(guó)開(kāi)始找到了替代美國(guó)國(guó)債的最好方法。
在這里,，先要澄清幾個(gè)有關(guān)中國(guó)外匯儲(chǔ)備的不當(dāng)批評(píng),。
比如，在互聯(lián)網(wǎng)上,，隔三差五就會(huì)有人“抨擊”：中國(guó)政府一直購(gòu)買美國(guó)國(guó)債,，是“寧贈(zèng)友邦，不予家奴”,，美國(guó)國(guó)債利息很低,，與其低息借給美國(guó)人，還不如把這些美元拿回國(guó)內(nèi),，中國(guó)人平均分一下,，算下來(lái),，每人好歹還能分個(gè)幾千美元。
看上去很美好,，但其實(shí)批評(píng)者根本不了解什么是外匯儲(chǔ)備,。外匯儲(chǔ)備，不過(guò)是央行代管的境外資產(chǎn),，但在國(guó)內(nèi),，央行都發(fā)行人民幣作為補(bǔ)償，即中國(guó)企業(yè)每將100美元賣給央行,，會(huì)從央行獲得了600多元人民幣在國(guó)內(nèi)使用,。如果再將美元拿回國(guó)來(lái)，實(shí)則是又增發(fā)一輪貨幣,，結(jié)果將可能引發(fā)通貨膨脹,。
因此，在外匯儲(chǔ)備問(wèn)題上,，有兩個(gè)原則必須確立：第一,，外匯儲(chǔ)備一般是不能拿到國(guó)內(nèi)使用的，還叫嚷著分美元的人,，缺乏起碼的常識(shí),；第二，中國(guó)必須擺脫“美元陷阱”,，即不能總把錢花在購(gòu)買美國(guó)國(guó)債上,，這是正確的。
回到中國(guó)連續(xù)6個(gè)月減持美元美國(guó)國(guó)債的做法,，其實(shí)中國(guó)正是在努力擺脫“美元陷阱”,。一方面，中國(guó)開(kāi)始配置其他資產(chǎn),，比如購(gòu)買美國(guó)證券收益更高,，那自然就需要減少美國(guó)國(guó)債；另一方面,，別忘了,，中國(guó)還在鼓勵(lì)海外投資，還正要出資成立亞投行,、絲路基金,、金磚國(guó)家銀行等一系列新金融機(jī)構(gòu)，也需要美元,。另外，中國(guó)減持美元,，還有維護(hù)人民幣匯率穩(wěn)定的意圖,。
當(dāng)然,，中國(guó)大規(guī)模購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，也是有其戰(zhàn)略考慮的,。第一,，外匯投資有三原則：安全性、流動(dòng)性,、贏利性,，中國(guó)外匯儲(chǔ)備近4萬(wàn)億美元，環(huán)顧這個(gè)世界,，沒(méi)有一樣投資品像美國(guó)國(guó)債這樣符合投資原則,；第二，美國(guó)是中國(guó)最大出口地,，中國(guó)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債,，借錢給美國(guó)人，美國(guó)人購(gòu)買“中國(guó)制造”,！
但從中國(guó)連續(xù)6個(gè)月減持美國(guó)國(guó)債可以看出,，中國(guó)正開(kāi)始去美國(guó)國(guó)債化，當(dāng)然這個(gè)過(guò)程是緩慢的,，在很長(zhǎng)一段時(shí)間,，美國(guó)國(guó)債（也包括“兩房”債券）仍將是中國(guó)外儲(chǔ)比例中最大的一塊，甚至總值在必要時(shí)還會(huì)增加,，但其比例下降將是大趨勢(shì),。《金融時(shí)報(bào)》一篇社論曾預(yù)言說(shuō)：總有一天,，太平洋對(duì)岸將不再有一個(gè)被迫買美國(guó)國(guó)債的大買家,，華盛頓方面必須為此做好準(zhǔn)備�,！�
這意味著什么,？意味著一個(gè)新的國(guó)際金融格局的出現(xiàn)：美元霸權(quán)將不再持續(xù)，人民幣也成為國(guó)際主要儲(chǔ)備貨幣之一,。但美國(guó)會(huì)安心放棄美元霸權(quán)嗎,？別忘了，尼克松時(shí)期的美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)約翰·康納利曾有一句名言：“美元是我們的貨幣,，卻是你們的問(wèn)題,。”貨幣戰(zhàn)爭(zhēng),，未必都是聳人聽(tīng)聞,！
