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| 數(shù)據(jù)來源：WIND |
面對(duì)“雪崩式”下跌的A股市場(chǎng),，在過去短短的兩天里,，央行、證監(jiān)會(huì)、中央?yún)R金等部門的重磅政策不斷出臺(tái),，致力穩(wěn)定股票市場(chǎng),。
重磅 組合政策不斷出臺(tái)
盡管并非交易時(shí)間，但剛剛過去的這一個(gè)周末中,，央行,、證監(jiān)會(huì)、中央?yún)R金等重磅穩(wěn)定股市的措施不斷出臺(tái),，許多新入市股民可能經(jīng)歷了投資生涯中最為驚心動(dòng)魄的一個(gè)周末,。
7月5日晚間，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱,，為維護(hù)股票市場(chǎng)穩(wěn)定,，中國證監(jiān)會(huì)決定充分發(fā)揮中國證券金融股份有限公司的作用，多渠道籌集資金,，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模,，增強(qiáng)維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的能力。中國人民銀行將協(xié)助通過多種形式給予中國證券金融股份有限公司流動(dòng)性支持,。上周五,，證監(jiān)會(huì)就宣布證金公司注冊(cè)資本將從現(xiàn)在的240億元，增至約1000億元,，并表示,，增資擴(kuò)股后，證金公司還將多渠道籌集資金,，用于擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模,，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定。
證金公司成立于2011年10月28日,，是經(jīng)國務(wù)院同意,，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的全國性證券類金融機(jī)構(gòu)，是中國境內(nèi)唯一從事“轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)”的金融機(jī)構(gòu),，為證券公司融資融券業(yè)務(wù)提供配套服務(wù),。
在業(yè)內(nèi)人士看來，央行此舉將有利于穩(wěn)定證券市場(chǎng),。廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉煜輝評(píng)論認(rèn)為,，中國式的平準(zhǔn)基金最終確定為“證券金融公司+央行流動(dòng)性”，無規(guī)模表述充滿了想象力,，意味著這個(gè)流動(dòng)性可能是無限量的,，直至市場(chǎng)最終恢復(fù)正常秩序。剩下的就是穩(wěn)定市場(chǎng)的交易策略的選擇,。
民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友認(rèn)為,，此舉切中要害,，干凈利落，用真金白銀穩(wěn)定市場(chǎng),。融資盤連環(huán)“爆炸”引發(fā)股市流動(dòng)性危機(jī),，信用被動(dòng)收縮，匯率劇烈波動(dòng),。在此背景下,，救市已經(jīng)上升到中央政府層面，央行也參與救市,，通過釋放真金白銀,，托底市場(chǎng)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期,，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),。他認(rèn)為，雖然具體金額不詳,，但信心重于黃金,。央行不發(fā)布操作細(xì)則，可能有匯率端的考慮,，但是預(yù)期比最終的金額更重要,，理論上，央行有無限開火權(quán),，空頭永遠(yuǎn)不知道央行的底牌。
當(dāng)天晚間,，中央?yún)R金公司發(fā)布公告稱,，已于近期在二級(jí)市場(chǎng)買入交易型開放式指數(shù)基金（ETF），并將繼續(xù)相關(guān)市場(chǎng)操作,。這是匯金公司成立以來第六次在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行增持,。6月29日，上交所公布的規(guī)模信息顯示,，上證50ETF,、上證180ETF、滬深300ETF和華夏滬深300ETF一起出現(xiàn)大幅凈申購,，合計(jì)申購金額達(dá)93.36億元,。彼時(shí)，業(yè)內(nèi)就普遍猜測(cè),，匯金已經(jīng)入市干預(yù),。
暫緩 28家擬上市公司推遲IPO
實(shí)際上，早在7月4日,，包括證監(jiān)會(huì),、證券業(yè)協(xié)會(huì)、證券公司、基金業(yè)協(xié)會(huì),、公募基金就已經(jīng)進(jìn)行了“總動(dòng)員”,，力圖驅(qū)散市場(chǎng)的恐慌情緒。
7月4日上午,，21家證券公司召開會(huì)議,，券商一致表示，堅(jiān)決維護(hù)股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展,，并決定：21家證券公司以2015年6月底凈資產(chǎn)15%出資,，合計(jì)不低于1200億元，用于投資藍(lán)籌股ETF,；上證綜指在4500點(diǎn)以下,，在2015年7月3日余額基礎(chǔ)上，證券公司自營(yíng)股票盤不減持,，并擇機(jī)增持,；上市證券公司將積極推動(dòng)回購本公司股票，并推進(jìn)本公司大股東增持本公司股票,；完善逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制,，及時(shí)調(diào)整保證金比例、擔(dān)保證券折算率,、融券業(yè)務(wù)規(guī)模等相關(guān)指標(biāo),。
當(dāng)天下午，中國基金業(yè)協(xié)會(huì)宣布,，25家公募基金公司召開會(huì)議,，認(rèn)為集市場(chǎng)各方之力，完全有條件,、有能力,、有信心維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。與會(huì)公司倡議并將積極踐行：打開前期限購基金的申購,，為投資者提供更多選擇,；把握市場(chǎng)機(jī)遇，加快偏股型基金的申報(bào)和發(fā)行,，并根據(jù)基金契約規(guī)定,，完成新增資金建倉；參會(huì)的基金公司董事長(zhǎng)和總經(jīng)理承諾：積極申購本公司偏股型基金,，并至少持有1年以上,。據(jù)悉，在當(dāng)天下午25家基金公司的會(huì)議上,，中國證監(jiān)會(huì)主席肖鋼發(fā)表了講話,，其中提到,，未來有萬億資金可以預(yù)期，并強(qiáng)調(diào)“有條件,、有能力,、有信心維護(hù)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定”。
7月4日晚間,，上交所則公布了安記食品,、讀者傳媒、思維列控等10家公司暫緩發(fā)行的公告,。深交所刊登萬里石,、三夫戶外等18家公司暫緩發(fā)行公告。這28家公司公告稱,，因市場(chǎng)波動(dòng)較大,，出于審慎考慮，發(fā)行人暫緩后續(xù)發(fā)行工作,，原披露的發(fā)行時(shí)間表將進(jìn)行調(diào)整,。上述公司中，已經(jīng)進(jìn)行網(wǎng)上申購的資金將于7月6日解凍,，網(wǎng)下申購資金7月6日退回,。7月5日晚間，中國證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示,，28家擬上市公司暫緩發(fā)行后,，近期將沒有新股發(fā)行。下一步新股發(fā)行審核工作不會(huì)停止,，但將大幅減少新股發(fā)行家數(shù)和發(fā)行融資數(shù)額,。
鄧舸還表示，中金所依照相關(guān)規(guī)定,，對(duì)交易股指期貨合約特別是中證500股指期貨合約的部分賬戶采取了限制開倉等監(jiān)管措施。證監(jiān)會(huì)要求中金所繼續(xù)實(shí)施前期有效措施,，并加大力度,，擴(kuò)大檢查范圍，配合證監(jiān)會(huì)對(duì)各種涉嫌違法違規(guī)的行為進(jìn)行專項(xiàng)核查,。證監(jiān)會(huì)對(duì)惡意做空,、利用股指期貨進(jìn)行跨期限市場(chǎng)操縱等違法行為，一經(jīng)查實(shí),，將依法予以嚴(yán)懲,。
目標(biāo) 旨在穩(wěn)定市場(chǎng)
接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的業(yè)內(nèi)專家則普遍認(rèn)為，為了防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生,，在市場(chǎng)機(jī)制失靈的時(shí)刻,，政府干預(yù)市場(chǎng)勢(shì)在必行,。
“救市一定要救，但是救有救的方法,�,！睎|南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院名譽(yù)院長(zhǎng)華生對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，救市并不破壞市場(chǎng)機(jī)制,，市場(chǎng)機(jī)制失靈的時(shí)候,，政府完全可以干預(yù)。面對(duì)正在發(fā)展的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),，說政府不干預(yù),，不是市場(chǎng)主義的偏執(zhí)和書生的迂腐，就是等著看笑話的外人,。他強(qiáng)調(diào),，救市只限于防止崩盤，進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng),，贏得重整時(shí)機(jī),，而非再人為造市。救市必須集中力量,，亮出來的實(shí)力越是不可戰(zhàn)勝的,，最后所花費(fèi)的代價(jià)越小，底牌要亮就要一亮到底,，不亮則已,，亮就一定要贏。而且要公開公平,，對(duì)市場(chǎng)主體一視同仁,。
他建議，應(yīng)當(dāng)設(shè)立專買藍(lán)籌股的平準(zhǔn)基金并以敞口信貸額度支持,，此招一出股市崩盤必止,。另一方面股市波動(dòng)點(diǎn)位和結(jié)構(gòu)調(diào)整應(yīng)由市場(chǎng)決定。行政動(dòng)員干預(yù),、逆市場(chǎng)化改革乃至違法蠻干,，得不償失后患無窮，輕則如前那樣支離破碎節(jié)節(jié)敗退,，重則矯枉過正醞釀更大金融風(fēng)險(xiǎn),。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新則對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，西方股災(zāi)爆發(fā)時(shí),，政府救市已成慣例,。因?yàn)楣蔀?zāi)不是普通的暴漲暴跌，必須高調(diào)救市,，否則后果很嚴(yán)重,。不過,，救市只能偶爾而為之，不可常用,。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,，最好救市方式，就是加速市場(chǎng)化改革,，減少行政干預(yù),，完善市場(chǎng)自我修復(fù)、自我調(diào)節(jié)機(jī)制,。
