昨日（3日），中金所通報(bào)了近期股指期貨市場交易情況,，中金所稱,，股指期貨持倉規(guī)模從31.96萬手降到23.7萬手,，成交持倉比升至17倍左右,，盡管持倉多空平衡，不存在國外現(xiàn)貨市場上所謂的“裸賣空”,，但反映出短線投機(jī)氣氛加劇,。
為抑制短線過度交易，中金所研究決定,，對(duì)滬深300,、上證50、中證500股指期貨合約按照?qǐng)?bào)單委托量差異化收取交易費(fèi)用,，擬于8月1日前組織實(shí)施,。同時(shí)，優(yōu)化相關(guān)合約及交易規(guī)則,，進(jìn)一步加強(qiáng)市場異常交易監(jiān)管,，對(duì)各合約交易量、持倉量前50名的客戶進(jìn)行重點(diǎn)排查,，防范和打擊蓄意做空行為,，嚴(yán)厲查處市場操縱等違法違規(guī)行為,，維護(hù)市場正常交易秩序。希望廣大投資者在防范風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),，理性參與期指交易,。
對(duì)此，東證期貨高級(jí)顧問方世圣表示,，根據(jù)相關(guān)規(guī)定,，QFII、RQFII只能進(jìn)行套期保值交易,，中金所網(wǎng)上公布的套期保值管理辦法表明,，在對(duì)套期保值額度審批時(shí)，必須有現(xiàn)貨基礎(chǔ),，期貨的空頭頭寸不能高于現(xiàn)貨資產(chǎn)價(jià)值,，需要提交近期現(xiàn)貨等市場交易情況及相關(guān)資產(chǎn)證明、套期保值套利交易方案等材料,。
上海中期副總經(jīng)理蔡洛益稱,，多頭方面，8類機(jī)構(gòu)投資者均增加持倉;空頭方面,，僅保險(xiǎn)公司,、QFII及RQFII增加持倉，增倉規(guī)模合計(jì)6212手,。從數(shù)據(jù)看,，6月15日股市持續(xù)下跌以來，機(jī)構(gòu)投資者沒有集中做空,。
從靜態(tài)時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)看,，在股市持續(xù)下跌前后，股指期貨機(jī)構(gòu)投資者空頭持倉規(guī)模持續(xù)大于多頭持倉,。6月15日,，機(jī)構(gòu)投資者凈空倉16.34萬手;7月2日，機(jī)構(gòu)投資者凈空倉為13.44萬手,。從數(shù)據(jù)看,，機(jī)構(gòu)投資者大多以套期保值為主：其作為股票市場主要參與人，在股票現(xiàn)貨市場買入持有股票后,，面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí),，在期貨市場上賣出同等數(shù)量的股指期貨。如果沒有股指期貨機(jī)制,，機(jī)構(gòu)投資者失去套保工具,，那么在面臨股市下跌時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者將可能直接在股票現(xiàn)貨市場拋售,，以7月2日持倉規(guī)模計(jì),，會(huì)轉(zhuǎn)化為股票市場約2500億元的賣盤,。可見,，股指期貨起到了分流股票現(xiàn)貨市場賣壓的作用,。
國泰君安期貨金融衍生品研究所副所長陶金峰也表示，6月15日到7月2日,，股指期貨持倉規(guī)模大幅減少,，從31.96萬手下降到23.70萬手，降幅達(dá)到25.84%,。持倉規(guī)模的大幅下降體現(xiàn)出投資者市場預(yù)期的不確定性增強(qiáng),。這段時(shí)間以來，股票市場持續(xù)震蕩,，監(jiān)管部門相繼出臺(tái)政策,，非套保持倉過夜風(fēng)險(xiǎn)較大。相當(dāng)一部分投資者減少期指持倉,，市場觀望情緒明顯增加,。從具體數(shù)據(jù)看，股指期貨減倉主要集中于符合投資者適當(dāng)性制度要求的自然人投資者,。14個(gè)交易日全市場股指期貨持倉規(guī)模共計(jì)減少8.26萬手,，自然人投資者多頭累計(jì)減倉9.08萬手，降幅33.25%,，空頭累計(jì)減倉6.12萬手,，降幅56.3%，多空減倉分別占到全市場減倉規(guī)模的110.02%及74.89%,。這是由于自然人投資者期指交易以套利及投機(jī)目的為主,，不像機(jī)構(gòu)投資者那樣存在長期套保需求，因此,，市場環(huán)境及政策不確定性的影響更加直接地體現(xiàn)為自然人投資者持倉的快速變化,。
