昨日（3日）,，中金所通報(bào)了近期股指期貨市場(chǎng)交易情況，中金所稱,，股指期貨持倉(cāng)規(guī)模從31.96萬(wàn)手降到23.7萬(wàn)手,，成交持倉(cāng)比升至17倍左右，盡管持倉(cāng)多空平衡,，不存在國(guó)外現(xiàn)貨市場(chǎng)上所謂的“裸賣空”，但反映出短線投機(jī)氣氛加劇,。
為抑制短線過(guò)度交易,，中金所研究決定，對(duì)滬深300,、上證50,、中證500股指期貨合約按照?qǐng)?bào)單委托量差異化收取交易費(fèi)用，擬于8月1日前組織實(shí)施,。同時(shí),，優(yōu)化相關(guān)合約及交易規(guī)則，進(jìn)一步加強(qiáng)市場(chǎng)異常交易監(jiān)管,，對(duì)各合約交易量,、持倉(cāng)量前50名的客戶進(jìn)行重點(diǎn)排查，防范和打擊蓄意做空行為,，嚴(yán)厲查處市場(chǎng)操縱等違法違規(guī)行為,，維護(hù)市場(chǎng)正常交易秩序。希望廣大投資者在防范風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),，理性參與期指交易,。
對(duì)此，東證期貨高級(jí)顧問(wèn)方世圣表示,，根據(jù)相關(guān)規(guī)定,，QFII、RQFII只能進(jìn)行套期保值交易,，中金所網(wǎng)上公布的套期保值管理辦法表明,，在對(duì)套期保值額度審批時(shí)，必須有現(xiàn)貨基礎(chǔ),，期貨的空頭頭寸不能高于現(xiàn)貨資產(chǎn)價(jià)值,，需要提交近期現(xiàn)貨等市場(chǎng)交易情況及相關(guān)資產(chǎn)證明、套期保值套利交易方案等材料,。
上海中期副總經(jīng)理蔡洛益稱,，多頭方面，8類機(jī)構(gòu)投資者均增加持倉(cāng);空頭方面,，僅保險(xiǎn)公司,、QFII及RQFII增加持倉(cāng),，增倉(cāng)規(guī)模合計(jì)6212手。從數(shù)據(jù)看,，6月15日股市持續(xù)下跌以來(lái),，機(jī)構(gòu)投資者沒(méi)有集中做空。
從靜態(tài)時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)看,，在股市持續(xù)下跌前后,，股指期貨機(jī)構(gòu)投資者空頭持倉(cāng)規(guī)模持續(xù)大于多頭持倉(cāng)。6月15日,，機(jī)構(gòu)投資者凈空倉(cāng)16.34萬(wàn)手;7月2日,，機(jī)構(gòu)投資者凈空倉(cāng)為13.44萬(wàn)手。從數(shù)據(jù)看,，機(jī)構(gòu)投資者大多以套期保值為主：其作為股票市場(chǎng)主要參與人,，在股票現(xiàn)貨市場(chǎng)買入持有股票后，面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí),，在期貨市場(chǎng)上賣出同等數(shù)量的股指期貨,。如果沒(méi)有股指期貨機(jī)制，機(jī)構(gòu)投資者失去套保工具,，那么在面臨股市下跌時(shí),，機(jī)構(gòu)投資者將可能直接在股票現(xiàn)貨市場(chǎng)拋售，以7月2日持倉(cāng)規(guī)模計(jì),，會(huì)轉(zhuǎn)化為股票市場(chǎng)約2500億元的賣盤,。可見(jiàn),，股指期貨起到了分流股票現(xiàn)貨市場(chǎng)賣壓的作用,。
國(guó)泰君安期貨金融衍生品研究所副所長(zhǎng)陶金峰也表示，6月15日到7月2日,，股指期貨持倉(cāng)規(guī)模大幅減少,，從31.96萬(wàn)手下降到23.70萬(wàn)手，降幅達(dá)到25.84%,。持倉(cāng)規(guī)模的大幅下降體現(xiàn)出投資者市場(chǎng)預(yù)期的不確定性增強(qiáng),。這段時(shí)間以來(lái)，股票市場(chǎng)持續(xù)震蕩,，監(jiān)管部門相繼出臺(tái)政策,，非套保持倉(cāng)過(guò)夜風(fēng)險(xiǎn)較大。相當(dāng)一部分投資者減少期指持倉(cāng),，市場(chǎng)觀望情緒明顯增加,。從具體數(shù)據(jù)看，股指期貨減倉(cāng)主要集中于符合投資者適當(dāng)性制度要求的自然人投資者,。14個(gè)交易日全市場(chǎng)股指期貨持倉(cāng)規(guī)模共計(jì)減少8.26萬(wàn)手,，自然人投資者多頭累計(jì)減倉(cāng)9.08萬(wàn)手,，降幅33.25%，空頭累計(jì)減倉(cāng)6.12萬(wàn)手,，降幅56.3%,，多空減倉(cāng)分別占到全市場(chǎng)減倉(cāng)規(guī)模的110.02%及74.89%。這是由于自然人投資者期指交易以套利及投機(jī)目的為主,，不像機(jī)構(gòu)投資者那樣存在長(zhǎng)期套保需求,，因此，市場(chǎng)環(huán)境及政策不確定性的影響更加直接地體現(xiàn)為自然人投資者持倉(cāng)的快速變化,。
