近期，包括奇虎360在內(nèi)的多家在美上市中概股啟動(dòng)私有化,，謀劃回歸A股,，掀起中概股回歸熱潮。
網(wǎng)民認(rèn)為,，中概股集體回歸能帶來(lái)更多的投資機(jī)會(huì),，有利于促進(jìn)資本市場(chǎng)制度和監(jiān)管的成熟，中國(guó)市場(chǎng)制度建設(shè)必須補(bǔ)齊包括法律,、透明度,、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等“軟實(shí)力”，只有構(gòu)建一整套鼓勵(lì)創(chuàng)新,、保護(hù)創(chuàng)新的市場(chǎng)體系,，才能避免好公司流向海外。
估值溢價(jià)成原動(dòng)力
伴隨著注冊(cè)制的實(shí)施,、國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的熱捧,，加上暴風(fēng)科技和樂(lè)視網(wǎng)行情如火如荼,，包括易居中國(guó)、世紀(jì)互聯(lián),、人人網(wǎng),、博納影業(yè)在內(nèi)的多家在美上市的中國(guó)企業(yè)都宣布收到私有化要約。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,，A股市場(chǎng)和海外市場(chǎng)估值水平的巨大差異尤其是在互聯(lián)網(wǎng)類型企業(yè)上的巨大差異,，是促成中概股紛紛私有化回歸A股最為重要的原因。
網(wǎng)民“蘇詩(shī)鈺”表示,，很多中概股在國(guó)外市場(chǎng)并非一帆風(fēng)順,，不少公司面臨市值被低估、融資受阻,、被做空等問(wèn)題,，加之今年國(guó)內(nèi)監(jiān)管層連續(xù)釋放出迎接中概股回歸的利好消息，這些因素疊加起來(lái),，促使不少中概股開(kāi)始私有化進(jìn)程,。
網(wǎng)民“郭施亮”指出，中概股加速回歸,，是期待在A股市場(chǎng)獲得更好的估值,。與此同時(shí)，隨著A股市場(chǎng)降低準(zhǔn)入門檻,，以及對(duì)部分互聯(lián)網(wǎng)及高新技術(shù)企業(yè)給予較大的政策優(yōu)惠,，也加快這類企業(yè)的回歸。
回歸之路并非坦途
網(wǎng)民對(duì)中概股回歸A股表示歡迎,，但也認(rèn)為中概股回歸需要經(jīng)歷多項(xiàng)步驟,，但涉及的利益主體較多、架構(gòu)復(fù)雜且運(yùn)作時(shí)間漫長(zhǎng),，存在較多風(fēng)險(xiǎn),。
網(wǎng)民“文風(fēng)”認(rèn)為，對(duì)于A股市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)的投資者來(lái)說(shuō),，中概股回歸畢竟是件好事,。即將回歸的中概股都是互聯(lián)網(wǎng)或“互聯(lián)網(wǎng)+”的龍頭企業(yè)，國(guó)內(nèi)的投資者有機(jī)會(huì)分享中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展成果,。
網(wǎng)民“陶婭潔”指出,，由于中概股回歸需要經(jīng)歷私有化、拆除VIE和再次上市的步驟,，其中涉及的利益主體較多,、架構(gòu)復(fù)雜且運(yùn)作時(shí)間漫長(zhǎng)，存在較多風(fēng)險(xiǎn),。比如,，在退市過(guò)程中,，私有化的邀約價(jià)格很容易激起美國(guó)投資者的起訴。除了定價(jià)之外,，中概股還會(huì)遇到諸如財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假,、關(guān)聯(lián)交易未披露等問(wèn)題。
“對(duì)于想回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的眾多企業(yè)來(lái)說(shuō),，私有化僅僅只是開(kāi)始,。”網(wǎng)民“葉丹”也認(rèn)為,，企業(yè)完成私有化,、解除VIE架構(gòu)再重返A(chǔ)股這一過(guò)程頗長(zhǎng)。私有化退市最快需要半年,，而解除VIE架構(gòu),、重新組建符合境內(nèi)資本市場(chǎng)的架構(gòu)、進(jìn)行外匯登記等起碼需要半年以上,，而最后一步到A股上市則完全不可預(yù)測(cè),，到時(shí)未必能搭上A股大牛的順風(fēng)車。
加強(qiáng)市場(chǎng)制度建設(shè)
網(wǎng)民“周記”認(rèn)為,，希望中概股回歸A股能推動(dòng)資本市場(chǎng)制度和監(jiān)管創(chuàng)新,，如果不能將嚴(yán)格的信息披露、財(cái)務(wù)管理制度帶回來(lái),，而是僅僅把A股當(dāng)成提款機(jī)，這樣不能促進(jìn)股市健康成長(zhǎng),。
網(wǎng)民“周子勛”認(rèn)為,，截至目前，已有超過(guò)1200家中國(guó)企業(yè)通過(guò)紅籌模式在境外上市,，市值達(dá)2.5萬(wàn)億美元,。如此巨大規(guī)模的上市資源流失已經(jīng)提出警示：中國(guó)市場(chǎng)制度建設(shè)必須補(bǔ)齊包括金融市場(chǎng)、法律,、反壟斷,、市場(chǎng)開(kāi)放、透明度,、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等“軟實(shí)力”,，只有構(gòu)建起一整套鼓勵(lì)創(chuàng)新、保護(hù)創(chuàng)新的市場(chǎng)體系,，才能避免好的公司資源流向海外,。
