|
在經(jīng)歷了一輪上漲行情之后,，當(dāng)前現(xiàn)券市場(chǎng)再度出現(xiàn)盤(pán)整行情，市場(chǎng)觀望情緒加重,。
中債提供的數(shù)據(jù)顯示,，截至6月15日收盤(pán)，銀行間利率債收益率曲線整體上行明顯,，中長(zhǎng)端反彈幅度大于短端,。全天來(lái)看，國(guó)債收益率中長(zhǎng)端上行3－5BP,，金融債各期限上行5－7BP,。
國(guó)泰君安首席債券分析師徐寒飛指出，“一方面,，從實(shí)際情況考量,，上半年債券市場(chǎng)并非牛市，沒(méi)能沾上股票市場(chǎng)的‘�,！瘹�,。另一方面,，2015年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貨幣政策的邊際變化并不大,，對(duì)債券市場(chǎng)的正面影響很小。而債市面臨的利空則出現(xiàn)諸多超預(yù)期的變化,，包括地方債務(wù)置換一再加碼影響利率債供給結(jié)構(gòu),，海外加息預(yù)期風(fēng)起云涌，國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)高燒不退等等,�,！�
5月份之后，盡管流動(dòng)性顯得異常寬裕,，可這并未影響到中長(zhǎng)端收益率曲線的緩慢上行,，且該幅度已經(jīng)超過(guò)了20BP,。
此前持續(xù)趨弱并對(duì)債市形成支撐的經(jīng)濟(jì)基本面目前也開(kāi)始出現(xiàn)回暖的跡象。
尤其是表現(xiàn)搶眼的房地產(chǎn)市場(chǎng),。5月房地產(chǎn)投資單月增速?gòu)?.5％回升至2.4％,。此外，5月份金融數(shù)據(jù)環(huán)比亦出現(xiàn)改善,。特別就貸款結(jié)構(gòu)來(lái)看,，無(wú)論是住戶部門(mén)還是非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體，中長(zhǎng)期貸款占比均超過(guò)50％,。華創(chuàng)證券分析師屈慶表示,，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)均展現(xiàn)出環(huán)比改善，見(jiàn)底回升的態(tài)勢(shì),。
回顧2015年1－5月份的債市走勢(shì),，每次數(shù)據(jù)公布后均會(huì)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策進(jìn)一步寬松的預(yù)期，從而會(huì)給債市帶來(lái)一定交易性機(jī)會(huì),。來(lái)自東北證券的研究觀點(diǎn)認(rèn)為,，基本面走好、供給風(fēng)險(xiǎn),、資金波動(dòng)加大,、股票市場(chǎng)上漲分流資金是抑制債市中長(zhǎng)期走好的主要因素。6月份若沒(méi)有動(dòng)作,，那么利率債將維持震蕩態(tài)勢(shì),，再度下行空間有限，部分期限收益率甚至將面臨上升壓力,。
考慮到市場(chǎng)調(diào)整尚未結(jié)束,，則券商建議看多的投資者需要足夠的耐心繼續(xù)等待，靜觀其變,。
|
