摘要：在貨幣政策方面,，摩根士丹利華鑫證券宏觀研究主管章俊認(rèn)為,，在3季度中央政府除了會加大各項(xiàng)政策力度之外，更加會注重政策組合之間的配合,，以期達(dá)到實(shí)現(xiàn)并放大政策效果的目的,。具體而言，除了目前在貨幣政策方面通過繼續(xù)降息降準(zhǔn)來維持較為寬松的流動性環(huán)境之外,，會加大政策工具的使用來引導(dǎo)流動性進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),。
央行仍暫停公開市場操作，資金面呈略寬松狀態(tài),，但資金利率上行波動風(fēng)險(xiǎn)加大,。
6月中下旬資金上行波動風(fēng)險(xiǎn)劇增，昨日跨月資金利率已整體上行,，流動性邊際收緊,。原因主要包括：6月下旬新股密集發(fā)行，6月末大行分紅派息,、季末監(jiān)管考核因素,、以及5000億元MLF到期等。
在一路“牛市狂奔”后,，各市場近期震蕩加大,、甚至同步下挫。國泰君安債券研究員徐寒飛認(rèn)為,，原因一方面,，資金面最寬松時期已過、利率波動上行風(fēng)險(xiǎn)加劇,，證監(jiān)會著手降低場外配資杠桿率,，交易資金風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，另一方面,，股債供給加速釋放,，本周IPO凍結(jié)量創(chuàng)歷史新高，利率債發(fā)行也維持高位,，考驗(yàn)需求支撐,。此外，海外市場動蕩加劇,，希臘債務(wù)僵局引發(fā)市場擔(dān)憂加劇,，歐美股市大跌、歐豬五國公債利率再度大幅跳漲,。
在貨幣政策方面,，摩根士丹利華鑫證券宏觀研究主管章俊認(rèn)為,，在3季度中央政府除了會加大各項(xiàng)政策力度之外，更加會注重政策組合之間的配合,，以期達(dá)到實(shí)現(xiàn)并放大政策效果的目的,。具體而言，除了目前在貨幣政策方面通過繼續(xù)降息降準(zhǔn)來維持較為寬松的流動性環(huán)境之外,，會加大政策工具的使用來引導(dǎo)流動性進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),。
