在繼萬達(dá)萬科合作之后,，業(yè)內(nèi)又有兩項大手筆并購案曝光：5月28日,，恒大湖北公司以16.07億元摘得武漢三江航天房地產(chǎn)開發(fā)有限公司67.08%的股權(quán)；6月2日晚間,，恒大又宣布將以55億元收購中渝置地旗下重慶中渝集團92%的股份,。無獨有偶,，碧桂園也在近日宣布合作并購將是公司的拓展方向,。
不只是以上這些企業(yè)，5月份以來,，中交系,、招商系、保利系,、上實系,、中糧系等房地產(chǎn)企業(yè)的重組話題也再次成為市場關(guān)注的焦點。在樓市規(guī)�,；l(fā)展時代已經(jīng)結(jié)束的市場背景下,，大型房企通過并購重組構(gòu)建“巨無霸”漸成趨勢。另一方面,，在行業(yè)深度競爭時期,，一些中小型房企則失去了生存機會。分析人士認(rèn)為,，在行業(yè)整體調(diào)整時期,，比起龍頭企業(yè)，中小房企更應(yīng)該互相合作,，“抱團取暖”,。
大房企強強聯(lián)合成“巨無霸”
在萬達(dá)與萬科這兩大房企進行戰(zhàn)略合作的同時，其他大型房企也在醞釀強強聯(lián)合或戰(zhàn)略重組,。
5月28日,，恒大湖北公司以16.07億元摘得武漢三江航天房地產(chǎn)開發(fā)有限公司67.08%的股權(quán)；6月2日晚間,，恒大又宣布將以55億元收購中渝置地旗下重慶中渝集團92%的股份,。不僅如此，另一個房產(chǎn)巨頭碧桂園也在近日宣布,，合作并購將是公司未來的拓展方向,。
而在不久前，業(yè)內(nèi)傳聞中國交通建設(shè)集團（以下簡稱“中交建”）在收購綠城后,，正在考慮進行戰(zhàn)略重組,，整合中交建旗下的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。而招商地產(chǎn)也于5月17日晚間刊發(fā)公告稱,，招商局集團正在積極研究及制訂重大資產(chǎn)重組的相關(guān)方案,，擬推動整個招商局集團地產(chǎn)板塊的整合工作。據(jù)悉,，保利集團旗下保利地產(chǎn)和保利置業(yè)兩大地產(chǎn)上市平臺的整合工作也正在進行,。此外，已進行改革的房企有華僑城、中海等,，以及近期引發(fā)資本市場高度關(guān)注的中糧集團內(nèi)部改革方案也正在報批中,。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年銷售額達(dá)到“千億軍團”的房企已經(jīng)擴容至7家,，未來“千億軍團”房企之間的競爭將更加激烈,，行業(yè)老大地位的爭奪亦是如此。例如萬科正在謀劃未來十年的萬億市值大平臺,，恒大多元化謀求規(guī)�,；某掷m(xù)增長，爭取行業(yè)領(lǐng)先的地位,。而中交系,、招商系、保利系等重組形成“巨無霸”聯(lián)合體將成為這些房企爭奪行業(yè)老大地位的重要籌碼,。
同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉認(rèn)為,，在中國城鎮(zhèn)化率已經(jīng)接近60%的市場背景下，房地產(chǎn)行業(yè)增速已經(jīng)呈現(xiàn)出下滑趨勢,，此時,，房地產(chǎn)行業(yè)將呈現(xiàn)出規(guī)模化聚集與并購重組頻繁發(fā)生的特征,，“大魚吃小魚”的并購現(xiàn)象與合縱連橫的“強強聯(lián)合”將成為“新常態(tài)”,。
在他看來，中海與中建地產(chǎn)重組完成后,，成功鞏固并提升了其千億開發(fā)商的地位,；招商地產(chǎn)未來可能因為母公司資產(chǎn)的注入成為中國最大市值開發(fā)商；金豐投資重組方案交易完成后,，綠地的市值或?qū)⒊蔀榉康禺a(chǎn)行業(yè)“老大”，這將加劇2015-2016年房地產(chǎn)行業(yè)的“龍爭虎斗”,。
“這些品牌房企重組完成后,，中國房地產(chǎn)市場將形成若干個‘巨無霸’型的房企。屆時,，‘大者恒大,，強者恒強’局面的形成，最終會推動市場集中度越來越高”,。張宏偉說,，在樓市規(guī)模化增長時期,，房地產(chǎn)行業(yè)有利可圖,，較高的投資回報使得房企盈利沖動凸顯，房企展開資源爭奪賽已不可避免,。然而,，如今樓市規(guī)�,；l(fā)展時代已經(jīng)過去，房企再延續(xù)原有的多平臺規(guī)模擴張模式將導(dǎo)致資源的閑置,、重疊和浪費,，行業(yè)內(nèi)部和企業(yè)內(nèi)部都將進入整合重組的下半場。
中小房企變賣股權(quán)
在大型房企“強強聯(lián)合”成為巨無霸的同時,，一些中小型房企生存空間卻越發(fā)狹窄,。事實上，在多重壓力夾擊之下,，房企資金鏈捉襟見肘的問題持續(xù)惡化,，導(dǎo)致不少中小型房企為了“保命”生存，不得不通過股權(quán)出售這種極端的方式,，以換得現(xiàn)金流,。
實際上，有些小企業(yè)已經(jīng)破產(chǎn),。近日消息,，臺州市新宏業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司因資金鏈斷裂已經(jīng)宣布破產(chǎn)，目前該公司已經(jīng)由臺州市政府接管,。
市場統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，截至目前，在北京,、上海產(chǎn)權(quán)交易所,，2015年以來掛牌轉(zhuǎn)讓的房企股權(quán)已經(jīng)超過100億元。其中,，北京產(chǎn)權(quán)交易所新增掛牌房企分布于蘇州,、昆山、三亞,、沈陽等二三四線城市,。上海產(chǎn)權(quán)交易所掛牌的房地產(chǎn)項目22個，其中12個項目轉(zhuǎn)讓100%股權(quán),。值得一提的是,，滬交所掛牌轉(zhuǎn)讓股權(quán)的企業(yè)中，包括嘉凱城,、上實房展等知名企業(yè),。
《經(jīng)濟參考報》記者注意到，長三角地區(qū)成為房企掛牌轉(zhuǎn)讓股權(quán)的重災(zāi)區(qū),，在滬掛牌的22個項目中有15個分布于長三角地區(qū),，且大部分選擇100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓，例如蚌埠恒遠(yuǎn)置業(yè)有限公司、南京喜馬拉雅置業(yè)有限公司,、南京水清木花置業(yè)有限公司等,。
數(shù)據(jù)顯示，2014年至今,，四川至少已有30家本地企業(yè)退出了房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域,。當(dāng)年活躍在成都市場上的本地房企——圣沅房產(chǎn)、武海置業(yè)等近兩年在土地市場中早已難覓蹤跡,。
張宏偉認(rèn)為,，從今年上半年大多數(shù)資金面暴露出問題的中小企業(yè)來看，融資成本與拿地成本偏高成為其企業(yè)經(jīng)營層面較大的問題,。早在今年3月,，由于“佳兆業(yè)的債務(wù)違約事件”，市場評級機構(gòu)也曾預(yù)警,，內(nèi)地小型房企可能出現(xiàn)債務(wù)違約情況,，導(dǎo)致銀行向大型開發(fā)商更為傾斜，加速房地產(chǎn)市場兩極化,。
專家建議中小房企“抱團取暖”
在業(yè)內(nèi)人士看來,，目前國內(nèi)房企呈現(xiàn)兩極分化局面的一個很大的原因就是資金因素。
近日,，由國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所,、清華大學(xué)房地產(chǎn)研究所和中國指數(shù)研究院三家研究機構(gòu)共同組成的“中國房地產(chǎn)TOP10研究組”研究發(fā)現(xiàn)，2014年房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策回歸常態(tài)化,、市場進入調(diào)整期的背景下,，房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部分化也愈加明顯。
2014年,，在銷售不暢和成本上升的雙重壓力下,，大部分房地產(chǎn)上市公司凈資產(chǎn)收益率下跌。同年度滬深,、大陸在港上市房地產(chǎn)公司的凈資產(chǎn)收益率均值分別下降至9.17%和14.74%,，每股收益均值分別比2013年略有下降。在負(fù)債方面,，截至2014年末，滬深上市房地產(chǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債率均值為65.26%,，大陸在港上市房地產(chǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債率均值為70.10%,，同比均有小幅上升。
市場機構(gòu)CRIC研究中心研究員房玲分析認(rèn)為,，隨著地產(chǎn)行業(yè)的集中度不斷上升,，兩極分化加劇，行業(yè)龍頭企業(yè)的市場占有率越來越高，同時還在不斷擴充實力,，對于中小企業(yè)的擠壓越來越甚,。中小房企要在這樣的市場環(huán)境下保有甚至增加市場份額，互相之間加強合作“抱團取暖”更有必要,。
從行業(yè)的角度看,，馬太效應(yīng)增強，中小房企市場占有率持續(xù)縮水,。CRIC研究機構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示,，2012年到2014年，TOP50房企的銷售金額及銷售面積市場份額持續(xù)增長,，行業(yè)集中度進一步提升,；但另一方面，中小房企的市場份額進一步被擠占,，生存空間進一步壓縮,。
“面對房地產(chǎn)行業(yè)突變的2014-2015年，大型房企紛紛轉(zhuǎn)型跨界,，但中小房企資金實力不足,，有時是心有余而力不足，有限的資金難以支撐企業(yè)更多元發(fā)展的需求,�,！狈苛岜硎荆瑢τ谥行∑髽I(yè)而言,，單一的房產(chǎn)發(fā)展模式可能不再適應(yīng)時代發(fā)展,，而地域性的抱團未來可能更有機會�,！巴ㄟ^多方合作的方式,，能夠?qū)崿F(xiàn)各家企業(yè)的資金互利，集小企業(yè),、合大資金,、利眾好�,！�
房玲還說,，對于一些房地產(chǎn)主業(yè)發(fā)展后勁不足的房企而言，與其分散精力,，持續(xù)虧損,，不如止損退出，集中精力發(fā)展主業(yè),，或者尋求新的業(yè)務(wù)方向,，如科技,、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療等新興產(chǎn)業(yè),。而在尋求新業(yè)務(wù)方向上,，中小房企還可以抱團合作�,！皩τ趽碛匈Y源或資金優(yōu)勢,，并且有志于繼續(xù)發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的房企而言，盡管開發(fā)能力較弱,，卻也擁有一線生機,，可以選擇合作開發(fā)、委托開發(fā),、資本撬動等合作模式與大型房企合作”,。
