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國(guó)家發(fā)改委再次放寬企業(yè)發(fā)債門檻。27日，在《關(guān)于充分發(fā)揮企業(yè)債券融資功能支持重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的通知》中,，發(fā)改委明確，對(duì)于債項(xiàng)信用等級(jí)為AAA級(jí),、或由資信狀況良好的擔(dān)保公司（主體評(píng)級(jí)在AA+及以上）提供第三方擔(dān)保、或使用有效資產(chǎn)進(jìn)行抵質(zhì)押擔(dān)保使債項(xiàng)級(jí)別達(dá)到AA+及以上的債券,，募集資金用于七大類重大投資工程包,、六大領(lǐng)域消費(fèi)工程項(xiàng)目融資，不受發(fā)債企業(yè)數(shù)量指標(biāo)的限制,。
通知還提出,，縣域企業(yè)發(fā)行用于重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)債和專項(xiàng)債券,，不受發(fā)債企業(yè)數(shù)量指標(biāo)的限制,。償債保障措施完善的企業(yè)發(fā)行債券，也不與地方政府債務(wù)率和地方財(cái)政公共預(yù)算收入掛鉤,。
民生證券固收研究員李奇霖對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，此次企業(yè)債放開(kāi)尺度較大。非百?gòu)?qiáng)縣也可發(fā)行用于重點(diǎn)領(lǐng)域,、重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)債和專項(xiàng)債券，且不擠占省會(huì)城市,、地級(jí)市的發(fā)債名額,。另外，文件將城投和一般企業(yè)債資產(chǎn)負(fù)債率,、凈利潤(rùn),、募集資金占用項(xiàng)目總投資比例以及區(qū)域債券余額占GDP比等限制均放寬。對(duì)企業(yè)債的發(fā)行從嚴(yán)審“主體”到嚴(yán)審“項(xiàng)目”,。
“政策的松動(dòng),，給城投企業(yè)帶來(lái)希望。近來(lái)自己所在省份的平臺(tái)公司都在忙即將到來(lái)的發(fā)債工作,。除省政府分配給我們市近百億的一般債券發(fā)行外,，發(fā)改委此次也放松企業(yè)發(fā)債的相關(guān)要求�,！睎|部某省一位城投人士透露,，由于本身債務(wù)率較高，且有發(fā)債份額不能超過(guò)上年度GDP8%的預(yù)警線,，其所在城投公司發(fā)企業(yè)債一直拖著,。
盡管政策層面對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)輸血的意圖明顯,，不過(guò)，對(duì)于企業(yè)債發(fā)行門檻的降低,，二級(jí)是否“買賬”需拭目以待,。一不愿具名的業(yè)內(nèi)人士表示，發(fā)改委對(duì)企業(yè)債券的審核還是向簡(jiǎn)政放權(quán)的方向走,，只要募投項(xiàng)目夠好,，以前對(duì)主體、地方政府財(cái)力的限制都可以放開(kāi),。但是現(xiàn)在最大的問(wèn)題是短期內(nèi)沒(méi)有那么多有現(xiàn)金流,、收益好的募投項(xiàng)目。
“企業(yè)債不像正在鋪開(kāi)的地方政府債,，有政策強(qiáng)制‘?dāng)偱伞某煞�,。更何況從絕對(duì)價(jià)值的角度考慮，在傳統(tǒng)信用債券定價(jià)模型的基礎(chǔ)上,，需要進(jìn)一步考慮不同投資品在銀行資本消耗上的差異,。”有銀行人士直言,。
李奇霖認(rèn)為,，通知的出臺(tái)，存量考慮是為了緩解城投和企業(yè)的資金壓力,；增量考慮是為了基建穩(wěn)增長(zhǎng),，達(dá)到7%的GDP增速，全年基建投資需14萬(wàn)億元,。他預(yù)測(cè),，企業(yè)債發(fā)行三季度將加速，但沖擊有限,。
