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打擊操縱市場(chǎng),、嚴(yán)查場(chǎng)外配資以及加大新股供給優(yōu)化股票發(fā)行程序……短短三天之內(nèi),，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了政策面的密集“轟炸”。
在一些業(yè)內(nèi)人士看來,，在經(jīng)歷了5月份嚴(yán)重分化的走勢(shì),、中小板創(chuàng)業(yè)板股價(jià)飆升之后，A股市場(chǎng)近期有望迎來新一輪的風(fēng)格轉(zhuǎn)換,。另一些悲觀的人則認(rèn)為，A股市場(chǎng)短期之內(nèi)將面臨巨大的調(diào)整壓力,。
5月23日,，有消息傳出，有關(guān)監(jiān)管方面已開始嚴(yán)密排查恒生HOMS系統(tǒng),，要求券商匯總與信托的合作協(xié)議,、合作規(guī)模等，并要求相關(guān)券商盡快制定,、上報(bào)整改方案,。據(jù)悉，5月21日中國證券業(yè)協(xié)會(huì)組織部分券商召開監(jiān)管會(huì)議,，對(duì)券商參與場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)提出了嚴(yán)格的自查,、自糾要求，主要包括：與恒生電子簽訂協(xié)議利用HOMS系統(tǒng)為客戶間配資提供服務(wù)或便利,、利用第三方系統(tǒng)通過接口接入實(shí)現(xiàn)客戶間配資,、以及以其他方式為客戶間配資提供服務(wù)或便利等違法、違規(guī)行為,。
5月22日,，中國證監(jiān)會(huì),、香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布聯(lián)合公告，宣布將允許符合一定條件的內(nèi)地與香港基金按照簡易程序獲得認(rèn)可或許可在對(duì)方市場(chǎng)向公眾投資者進(jìn)行銷售,，即內(nèi)地香港基金互認(rèn),。基金互認(rèn)的初始投資額度為資金進(jìn)出各3000億元人民幣,，正式實(shí)施時(shí)間為2015年7月1日,。與此同時(shí)，為了鋪路注冊(cè)制,，證監(jiān)會(huì)宣布進(jìn)一步優(yōu)化股票發(fā)行行政許可程序,，對(duì)財(cái)務(wù)資料過期企業(yè)不再中止審查、對(duì)優(yōu)先股實(shí)施快速審核機(jī)制,、放開公眾股發(fā)行比例限制等,。
在市場(chǎng)監(jiān)管層面，21日,，證監(jiān)會(huì)宣布針對(duì)六類市場(chǎng)操縱行為查辦12起異常交易案件,，其中包括在公募和私募等不同資管產(chǎn)品及其他主體之間通過價(jià)格操縱，輸送不當(dāng)利益的,，以及利用“天價(jià)”標(biāo)桿股影響市場(chǎng)估值,，聯(lián)合操縱多只或一類股票等等情形。22日晚間,，證監(jiān)會(huì)宣布,，當(dāng)天按法定程序核準(zhǔn)了包括中國核能電力在內(nèi)的23家公司的首發(fā)申請(qǐng)。根據(jù)其上市招股書披露,，中國核能電力擬發(fā)行不超過38.91億股股份,，募集資金162.5億元,。
“監(jiān)管部門的上述行為,，可以用規(guī)范市場(chǎng),、加大供應(yīng)和收杠桿來概括,，再加上中港基金互認(rèn),，市場(chǎng)估值將從極度偏離回到合理�,！庇⒋笞C券研究所所長李大霄對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。
李大霄認(rèn)為,，當(dāng)前市場(chǎng)尤其是創(chuàng)業(yè)板的高估值是不可持續(xù)的，市場(chǎng)將從單邊上漲過渡到雙向波動(dòng)階段,�,！敖^大多數(shù)股票的長期估值頂部已經(jīng)形成,，目前不是買入股票的好時(shí)機(jī),，而是要去杠桿,，這一過程將非常痛苦,�,！彼麖�(qiáng)調(diào),。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，截至5月21日，滬深兩市的融資融券余額已超2萬億元大關(guān),，達(dá)到了20326億元,，其中融資余額為20248億元，較今年4月底的18310億元快速增長了2000億元左右,。對(duì)于場(chǎng)外配資,、傘形信托的規(guī)模，有券商預(yù)計(jì),，傘形信托的規(guī)模約在3000億元至4000億元左右,。
來自滬深交易所的數(shù)據(jù)顯示，截至5月22日收盤,，上證A股的平均市盈率為22.13倍,，深市主板的平均市盈率為37.45倍，中小板和創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率則分別為74.62倍和129.58倍,。數(shù)據(jù)還顯示,，2015年以來上證綜指和深證成指分別累計(jì)上漲43.99%和45.68%，領(lǐng)跑全球市場(chǎng),，中小板指和創(chuàng)業(yè)板指則分別上漲100.12%和138.94%,。
光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示，隨著寬松政策的不斷加碼,，股市融資額再度出現(xiàn)加速攀升態(tài)勢(shì),。而短期利率降至非常低水平,，7天質(zhì)押式回購利率維持在2%以下，融資成本的下降將推動(dòng)股市加杠桿進(jìn)程,。股市融資的再度加速攀升將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金供給形成擠壓,，削弱寬松政策效果。為此,，需要進(jìn)一步加強(qiáng)股市融資監(jiān)管,，推動(dòng)資金有效流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
從行業(yè)板塊來看,，按照申萬一級(jí)行業(yè)分類統(tǒng)計(jì),，2015年以來，與“互聯(lián)網(wǎng)+”關(guān)系最為密切的計(jì)算機(jī)板塊累計(jì)上漲了169.12%,，通信板塊則上漲了111.20%,，相比之下，藍(lán)籌的銀行板塊今年以來僅上漲9.41%,，位列28個(gè)行業(yè)倒數(shù)第一位,，非銀金融則上漲了20.49%，位列倒數(shù)第二位,。數(shù)據(jù)還顯示,，創(chuàng)業(yè)板458只股票中，僅2015年以來,，就已經(jīng)有308只漲幅達(dá)到了100%以上,，漲幅達(dá)到300%以上的也有59只。
5月22日,，滬深兩市全天成交約1.96萬億元,，創(chuàng)歷史天量。創(chuàng)業(yè)板單日成交量達(dá)2210.48億元,，同樣創(chuàng)下歷史新高,。有部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中小板和創(chuàng)業(yè)板短期漲幅巨大,，市場(chǎng)短期可能發(fā)生風(fēng)格轉(zhuǎn)換,。
東吳證券發(fā)布的策略報(bào)告稱，前期持續(xù)調(diào)整的金融,、鋼鐵,、有色和煤炭等權(quán)重板塊再次啟動(dòng)，其估值上的相對(duì)優(yōu)勢(shì)有望獲得機(jī)構(gòu)的重新關(guān)注,。而接連遭到爆炒的中小板和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股則出現(xiàn)了擠出效應(yīng),，或?qū)⒂瓉硇菡星椤?
