|
經(jīng)歷了5月以來(lái)的巨幅震蕩之后，A股迎來(lái)央行再度降息的消息,。11日滬深股指高開高走,，雙雙以3％以上的漲幅報(bào)收。
專家認(rèn)為,，流動(dòng)性逐步寬松是股市走“�,！钡淖钪匾尿�(qū)動(dòng)因素之一。伴隨股指攀上七年高位,，以“高杠桿”為特征的本輪牛市正面臨著諸多的考驗(yàn),。
5月10日晚間，央行宣布自5月11日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn),。同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革,，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限由基準(zhǔn)利率的1.3倍調(diào)整至1.5倍。
11日當(dāng)天A股高開高走,，上證綜指重返4300點(diǎn)上方,，以4333.58點(diǎn)報(bào)收,，與深證成指同步出現(xiàn)3％以上的漲幅。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則大漲逾5.8％,，再度創(chuàng)下歷史新高,。與此同時(shí)，兩市成交大幅回升,，總量突破1.4萬(wàn)億元,。
南方基金首席策略分析師楊德龍表示，一方面,，降息降低了企業(yè)融資成本,，有利于房地產(chǎn)、汽車,、基建、一般工業(yè)等利率敏感型行業(yè)提高盈利能力,。另一方面,，降息降低了股票的要求回報(bào)率，從而有利股價(jià)提升,。
回顧A股本輪行情,，其發(fā)力時(shí)點(diǎn)恰是去年11月下旬央行時(shí)隔兩年半之后的首度降息。不過(guò)一些機(jī)構(gòu)表示,，伴隨流動(dòng)性寬松持續(xù),，政策的短期利好效應(yīng)正在逐步遞減。
短短半年時(shí)間里,，央行三度降息,，兩度降準(zhǔn)。管理層助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)成為主要?jiǎng)右颉?BR> 在民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友看來(lái),，多次降息雖然令貨幣市場(chǎng)利率大幅下行,，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)“融資貴”的瓶頸并未能獲得有效紓解。加上人民幣實(shí)際有效匯率過(guò)強(qiáng),、企業(yè)存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大等因素,，央行再度選擇降息這一傳統(tǒng)工具成為必然。
值得注意的是,，過(guò)去一年A股從牛熊轉(zhuǎn)換到迎來(lái)“快�,！保鲃�(dòng)性逐步寬松成為最重要的驅(qū)動(dòng)因素之一,。
管清友則表示,，在去產(chǎn)能大周期下，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降和信托,、理財(cái)?shù)葌鶛?quán)類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升并存,，居民資產(chǎn)重配股票的趨勢(shì)依舊,。而在積極支撐經(jīng)濟(jì)上行的因素出現(xiàn)之前，市場(chǎng)對(duì)于流動(dòng)性寬松的預(yù)期也不會(huì)改變,。
進(jìn)入5月以來(lái),，持續(xù)走牛的A股出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。5月5日至7日,，短短3個(gè)交易日內(nèi)上證綜指重挫逾8％,。兩市成交也萎縮至萬(wàn)億元下方，市場(chǎng)熱情一度顯著降溫,。
這無(wú)疑是一個(gè)信號(hào),，以“高杠桿”為特征的本輪牛市正面臨著諸多的考驗(yàn)。
在一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不理想的同時(shí),，主板上市公司一季度收入和盈利同比增速五年來(lái)雙雙首現(xiàn)負(fù)值,。5月初A股一度陷入持續(xù)調(diào)整，恰與數(shù)十家券商陸續(xù)降低融資融券標(biāo)的證券折算率密切相關(guān),。
自A股發(fā)力上漲以來(lái),，關(guān)于“泡沫”的質(zhì)疑之聲一直不絕于耳。近期市場(chǎng)的大幅波動(dòng),，也在很大程度上體現(xiàn)了多空雙方爭(zhēng)執(zhí)不下,，以及普通股民的進(jìn)退兩難。
與其糾結(jié)于牛市還能走多久,，不如換個(gè)角度看當(dāng)下的A股,。新股發(fā)行提速的同時(shí)，修法令注冊(cè)制愈行愈近,。而作為首家觸發(fā)“重大違法退市”規(guī)則的上市公司,，＊ST博元將在幾天后黯然離場(chǎng)。這都意味著中國(guó)股市正在逐步完善自身的市場(chǎng)化供需調(diào)節(jié)機(jī)制,。而一個(gè)健康的資本市場(chǎng),，對(duì)于提高直接融資比例，化解實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資“瓶頸”,、降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率,、化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以及實(shí)現(xiàn)“大眾創(chuàng)業(yè),、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的格局有著十分重要的意義,。
|
