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4月29日,，專業(yè)從事倉儲(chǔ)貨架生產(chǎn)和銷售的南京音飛儲(chǔ)存設(shè)備股份有限公司（下稱“音飛股份”）首發(fā)申請(qǐng)通過了證監(jiān)會(huì)主板發(fā)審委的審核,。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到,，音飛股份本次募投項(xiàng)目將使得企業(yè)在原有5萬噸產(chǎn)能的基礎(chǔ)上新增每年4.3萬噸高端貨架產(chǎn)能,，募投產(chǎn)能幾乎相當(dāng)于現(xiàn)有產(chǎn)能，其產(chǎn)能消化存在較大風(fēng)險(xiǎn),。
音飛股份是國內(nèi)較大的倉儲(chǔ)貨架供應(yīng)商之一，主要生產(chǎn)一般貨架,、特種貨架,、閣樓式貨架、立體庫高位貨架和自動(dòng)化系統(tǒng)集成等產(chǎn)品,。音飛股份在招股書中稱,，本次公司公開發(fā)行股票所募資金除補(bǔ)充流動(dòng)資金5000萬元外，全部用于建設(shè)年產(chǎn)4.3萬噸高端貨架制造項(xiàng)目,。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目投資總額為21814.60萬元,，包含建設(shè)投資16463.11萬元和鋪底流動(dòng)資金5352.50萬元，項(xiàng)目建設(shè)周期為24個(gè)月,。
也就是說,，上述募投項(xiàng)目兩年左右建成后，音飛股份將新增每年4.3萬噸高端貨架產(chǎn)能,，加上現(xiàn)有產(chǎn)能后公司將達(dá)到每年9.3萬噸的貨架總產(chǎn)能,。音飛股份對(duì)高端貨架的解釋是，面向高端市場銷售的貨架,，包括密集型特種貨架,、閣樓式貨架、立體庫高位貨架,、自動(dòng)化系統(tǒng)集成中的貨架和部分一般貨架和簡單特種貨架,。音飛股份認(rèn)為，新增的高端貨架產(chǎn)能也可進(jìn)行面向低端市場的一般貨架和簡單特種貨架的生產(chǎn)，公司可根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)劑,。
但是,，一邊是募資大幅擴(kuò)充產(chǎn)能，一邊是現(xiàn)有產(chǎn)能利用率不斷下降,�,！督�(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者翻閱音飛股份招股書發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)其產(chǎn)能利用率總體處于下降的態(tài)勢(shì),。2012年至2014年,，音飛股份全部貨架產(chǎn)品的產(chǎn)能分別為4.5萬噸、5萬噸和5萬噸,，產(chǎn)量分別為43376.85噸,、47971.51噸和47601.00噸，產(chǎn)能利用率則分別為96.39%,、95.94%和95.20%,。
值得注意的是，音飛股份的產(chǎn)品可以分為一般貨架和高端貨架,，但招股書中只是籠統(tǒng)披露了全部貨架產(chǎn)品的產(chǎn)能,、產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率，并未分別就一般貨架和高端貨架進(jìn)行單獨(dú)披露,。有業(yè)內(nèi)人士根據(jù)其披露的分類產(chǎn)品的銷售收入和銷售均價(jià)估算出,，其高端貨架的產(chǎn)能為3萬多噸。而此次募投項(xiàng)目新增的高端貨架產(chǎn)能為4.3萬噸,，超過其現(xiàn)有的高端貨架產(chǎn)能,。
音飛股份招股書在對(duì)募投項(xiàng)目進(jìn)行“項(xiàng)目預(yù)期實(shí)現(xiàn)效益的定量分析”時(shí)指出，項(xiàng)目投產(chǎn)后正常年?duì)I業(yè)收入可達(dá)47700萬元（不含稅）,，正常年利潤總額為7667.90萬元,，稅后利潤為6517.70萬元。而招股書顯示,，音飛股份2014年?duì)I業(yè)收入僅為47435萬元,，利潤總額為7141萬元，凈利潤則為6122萬元,。音飛股份也認(rèn)為,，倉儲(chǔ)貨架的市場需求量與社會(huì)物流總額的增長曲線基本一致，未來社會(huì)物流總額的增速將有所下降,，保守估計(jì)年增長率在8%以上,。業(yè)內(nèi)人士指出，通過短短兩年的建設(shè),，募投項(xiàng)目就可以實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤超過現(xiàn)有公司,，相當(dāng)于兩年再造一個(gè)新公司,，在經(jīng)濟(jì)增速整體趨緩以及倉儲(chǔ)貨架行業(yè)發(fā)展8%左右的年增長率的背景下很難實(shí)現(xiàn)。
音飛股份在招股書中提請(qǐng)投資者特別關(guān)注“募集資金投資項(xiàng)目產(chǎn)能消化風(fēng)險(xiǎn)”,，認(rèn)為未來的市場需求,、技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)及公司的銷售能力等，可能與公司進(jìn)行該項(xiàng)目可行性分析時(shí)的假設(shè)不一致,，募集資金投資項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后,，如公司不能有效擴(kuò)大產(chǎn)品銷售量，將可能導(dǎo)致新增產(chǎn)能的閑置,。而在談及消化新增產(chǎn)能的措施時(shí),，音飛股份稱，通過“選取重點(diǎn)行業(yè)進(jìn)行拳頭營銷,、繼續(xù)維護(hù)現(xiàn)有中間客戶,、注重品牌宣傳”等三條措施的實(shí)施，本次募投項(xiàng)目的新增產(chǎn)能可順利消化,。
此外,，音飛股份的高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)也存疑。招股書顯示,，音飛儲(chǔ)存于2011年11月8日獲得《高新技術(shù)企業(yè)證書》,，被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，有效期是三年,。但是,，音飛股份第一次上會(huì)時(shí)遞交的2014年5月30日版申報(bào)稿顯示，截至2013年12月31日,，音飛股份共有員工849人，其中研發(fā)人員為78人,，占比為9.19%,。專科及�,？埔陨蠈W(xué)歷的員工占比為25.44%,。音飛股份上述兩項(xiàng)均不符合高新技術(shù)企業(yè)的評(píng)選條件，即研發(fā)人員占比大于10%,，大專以上科技人員占比大于30%,。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者就上述問題試圖聯(lián)系音飛股份董秘采訪，但多次撥打招股書公開披露的辦公電話始終無人接聽,。記者又將有關(guān)書面采訪提綱發(fā)至其公開郵箱,，但截至發(fā)稿時(shí)未有回復(fù)。對(duì)音飛股份存在的其他問題,，本報(bào)將繼續(xù)予以關(guān)注,。
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