上市銀行業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?015年首季有可能繼續(xù)下行。來(lái)自券商的預(yù)計(jì),，上市銀行2015年一季度平均業(yè)績(jī)?cè)鏊儆锌赡懿坏?%,，環(huán)比2014年繼續(xù)下行。利好是,，央行此次超預(yù)期降準(zhǔn)有望利好銀行業(yè)績(jī)未來(lái)表現(xiàn),。
業(yè)績(jī)?cè)鏊倮^續(xù)下行
平安證券預(yù)計(jì)，今年上市銀行1季度業(yè)績(jī)?cè)鏊贋?.6%,，申萬(wàn)宏源預(yù)期與其一致,。平安證券16日統(tǒng)計(jì)的主要12家上市銀行2104年平均凈利潤(rùn)增速為7%,，這意味著一季度上市銀行業(yè)績(jī)?cè)鏊侪h(huán)比2014年下行3個(gè)百分點(diǎn)左右。
這其中,，國(guó)有大行業(yè)績(jī)壓力體現(xiàn)最為明顯,。平安證券認(rèn)為，大行凈利潤(rùn)增速基本維持在0-2%的低速增長(zhǎng),，申萬(wàn)宏源的預(yù)計(jì)為1.9%,，息差大幅下滑和手續(xù)費(fèi)增速趨緩被認(rèn)為是國(guó)有大行壓力較大的主要原因。
股份制銀行業(yè)績(jī)表現(xiàn)將好于國(guó)有大行,，招行業(yè)績(jī)被認(rèn)為有可能領(lǐng)跑股份行,，平安證券、申萬(wàn)宏源的預(yù)計(jì)分別為同比增長(zhǎng)13%,、14.4%,。就股份行總體而言，申萬(wàn)宏源認(rèn)為有可能達(dá)到8.4%,。
體量相對(duì)較小的城商行依然會(huì)表現(xiàn)相對(duì)較高的成長(zhǎng)性,。申萬(wàn)宏源預(yù)計(jì)，城商行一季度合計(jì)利潤(rùn)增速為10.5%,。這其中,，平安證券認(rèn)為南京銀行增速較快，可能同比業(yè)績(jī)?cè)鏊龠_(dá)到15%,。
規(guī)模增長(zhǎng)仍是利潤(rùn)增長(zhǎng)的最主要原因,。申萬(wàn)宏源預(yù)計(jì)，1季度上市銀行生息資產(chǎn)保持平穩(wěn)增長(zhǎng),，貸款增速較為理想,，規(guī)模增長(zhǎng)利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比將達(dá)到10.3%。
央行公布的數(shù)據(jù)顯示,，今年一季度曾一度撐起社會(huì)融資“半邊天”的表外融資,，規(guī)模急速萎縮，一季度新增量占社會(huì)融資增量的一成不到,；而人民幣貸款則回歸傳統(tǒng)的“霸主”地位,，一季度人民幣貸款增加3.68萬(wàn)億元,，占同期社會(huì)融資規(guī)模的近八成,。
不過(guò)，去年以來(lái)的兩次降息對(duì)銀行業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)度將為負(fù),，其中尤以去年11月的非對(duì)稱降息,，并將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2
倍，對(duì)息差影響較大,。
受到年初重定價(jià)的影響,，申萬(wàn)宏源預(yù)計(jì)銀行貸款收益率幅度將下滑較多,，預(yù)計(jì)1季度上市銀行息差環(huán)比下降14bps，息差環(huán)比下降對(duì)上市銀行利潤(rùn)貢獻(xiàn)為負(fù)增長(zhǎng)3.7%,。
相對(duì)而言,，銀行中間業(yè)務(wù)收入表現(xiàn)可能相對(duì)突出。平安證券預(yù)計(jì)一季度行業(yè)手續(xù)費(fèi)收入增速環(huán)比小幅提升15%,，其中股份行手續(xù)費(fèi)收入同比維持高速增長(zhǎng),，增速達(dá)36%。
降準(zhǔn)利好業(yè)績(jī)表現(xiàn)
在業(yè)績(jī)?cè)鏊僬w下行的趨勢(shì)下,，央行超預(yù)期降準(zhǔn)或有利于修復(fù)銀行未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn),。
央行19日宣布4月20日起下調(diào)存準(zhǔn)率1
個(gè)百分點(diǎn)，定向?qū)τ谵r(nóng)信社,、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)額外降準(zhǔn)1
個(gè)百分點(diǎn),，另對(duì)于滿足三農(nóng)、小微貸款比例的大行和股份行額外降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn),。
業(yè)內(nèi)人士表示,，此次降準(zhǔn)釋放基礎(chǔ)貨幣1.3萬(wàn)億左右，超出市場(chǎng)預(yù)期,。
華泰證券分析師羅毅認(rèn)為,，此次央行降準(zhǔn)幅度超預(yù)期，部分國(guó)有行及股份行降準(zhǔn)幅度可以達(dá)到1.5%,，大幅對(duì)沖負(fù)債端成本上升壓力,。按照2014年底銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)靜態(tài)測(cè)算，對(duì)銀行利潤(rùn)端貢獻(xiàn)約3個(gè)百分點(diǎn),。
平安證券預(yù)期,，在上市銀行中，符合定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的股份制銀行可能有招行,、民生,、興業(yè)、華夏和平安,。綜合影響而言,，本次降準(zhǔn)釋放的流動(dòng)性預(yù)計(jì)可提升銀行2015年凈息差4bps，提升凈利潤(rùn)2.1個(gè)百分點(diǎn),。
目前市場(chǎng)一致預(yù)期,，未來(lái)仍存在降準(zhǔn)的空間。德銀昨日發(fā)布研報(bào)稱,，央行或?qū)⒃谌径壤^續(xù)降準(zhǔn),，但二季度也或有一次降息，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期,，不排除下半年有更多降息降準(zhǔn)的可能,。
不考慮定向降準(zhǔn),，此次降準(zhǔn)后，大型銀行存款準(zhǔn)備金率下調(diào)至18.5%,，中小金融機(jī)構(gòu)調(diào)整為15%,。在上一輪降準(zhǔn)周期，也即2008年金融危機(jī)時(shí)期,，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率最低降至15.5%,，中小金融機(jī)構(gòu)降至13.5%。
