上周美聯(lián)儲(chǔ)決議之后美元遭遇了數(shù)年來最大單周跌幅,，而本周一市場(chǎng)依舊選擇拋售美元。不過在高盛看來,，美聯(lián)儲(chǔ)是“勉強(qiáng)的美元多頭”,，刪除“耐心”一詞實(shí)為美元長(zhǎng)期牛市打下伏筆。
受到美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期影響,，美元指數(shù)創(chuàng)下2011年以來最大單周跌幅2.2%,。高盛認(rèn)為，市場(chǎng)在美聯(lián)儲(chǔ)決議之后拋售美元僅是短期行為,。盡管和2013年9月相比跌幅更大(當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)意外維持QE購(gòu)債規(guī)模不變導(dǎo)致美元急跌),，但是美元依然可以收復(fù)失地并且取得更大的漲幅。
高盛表示,，“上周的FOMC整體鴿派,，因此美元出現(xiàn)快速下跌并不令人意外。但是美聯(lián)儲(chǔ)刪除“耐心”一詞實(shí)際上已經(jīng)代表了貨幣正�,；目拷�,。在我們看來，美聯(lián)儲(chǔ)刻意的表態(tài)其實(shí)也是一種對(duì)于美元走高的預(yù)期,。美聯(lián)儲(chǔ)不希望因?yàn)榧酉⒍鴮?dǎo)致美元過度的升值,。換句話說，我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可以被定義為
“勉強(qiáng)的美元多頭”,。美聯(lián)儲(chǔ)本次的做法和今年瑞士央行(SNB)意外放棄歐元對(duì)瑞郎匯率下限有異曲同工之處,，當(dāng)時(shí)SNB的行動(dòng)無異于提前告訴世界：歐洲央行將會(huì)采取QE，并且在QE之后SNB無法維持匯率下限,。美聯(lián)儲(chǔ)修改措辭其實(shí)就是暗示美元中長(zhǎng)期牛市的重要信號(hào),。”
高盛同時(shí)認(rèn)為,，雖然耶倫的鴿派表態(tài)會(huì)導(dǎo)致美元升值速率放緩,，但是并不可能改變美元的整體趨勢(shì)。在明顯上漲之后,，美元需要一段時(shí)間(數(shù)周)的整固才會(huì)重啟漲勢(shì),。可以確定的是,，目前討論美元牛市終結(jié)還為時(shí)過早,。
至于數(shù)據(jù)不佳所引發(fā)的美聯(lián)儲(chǔ)加息延后預(yù)期，高盛則相信,，數(shù)據(jù)雖然會(huì)對(duì)加息前景造成影響,，但不會(huì)是決定性因素。同時(shí),，在歐洲央行和日本央行大肆寬松之下,，美元和歐元、日元之間的息差壓力正在體現(xiàn),。因此美元并不太會(huì)因?yàn)閿?shù)據(jù)而出現(xiàn)明顯走低,。
高盛最后總結(jié)稱，“我們絕非美元的死多頭,，市場(chǎng)總會(huì)面臨一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn),，但是在美聯(lián)儲(chǔ)正在貨幣正常化之前,，美元還有相當(dāng)?shù)纳闲锌臻g,。”
除了高盛之外,，其他投行也大多對(duì)美元持有看漲態(tài)度,。
巴克萊認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)決議之后，美國(guó)加息時(shí)間將從6月延后至9月,，而人民幣近期的反彈無法持續(xù),。法國(guó)巴黎銀行表示美聯(lián)儲(chǔ)基調(diào)偏向于鴿派但不會(huì)改變美元牛市,，該行建議做多美元對(duì)日元。美銀美林則認(rèn)為歐元對(duì)美元還將面臨進(jìn)一步的下跌,。摩根士丹利和瑞士信貸認(rèn)為美元短期面臨調(diào)整壓力,，但是依然可以回調(diào)做多。
