一直以來,，美聯(lián)儲都喜歡玩文字游戲,。這一次，美聯(lián)儲給出了文字游戲的“升級版”，將“保持耐心”的措辭從利率前瞻指引中刪除,，但“耐心”意味猶存,，反而延后了市場對美聯(lián)儲加息時點的預期,。
失去“耐心”也不一定馬上加息
僅僅去掉了“耐心”一詞,，并不意味著就是“不耐心”，這就是美聯(lián)儲的文字游戲“升級版”,。
美聯(lián)儲在當?shù)貢r間18日結(jié)束的貨幣政策例會后發(fā)表聲明說,，1月以來美國經(jīng)濟活動增速有所放緩，但勞動力市場進一步改善,。美國家庭消費溫和增長,，能源價格下跌提高了家庭購買力。美國企業(yè)固定投資繼續(xù)增長,，但房地產(chǎn)市場復蘇仍然緩慢,，出口增長有所放緩。如市場預期,，美聯(lián)儲將“保持耐心”的措辭從利率前瞻指引中刪除,，為未來啟動加息做鋪墊。不過,，美聯(lián)儲強調(diào)盡管修改了利率前瞻指引,，但目前仍未確定首次加息時間,，美聯(lián)儲不會在4月的議息會議上決定加息。
美聯(lián)儲主席耶倫隨后強調(diào),，利率前瞻指引措辭的修改不意味著美聯(lián)儲在啟動加息問題上已經(jīng)“沒有耐心”,。她說，措辭的修改不意味著6月一定會加息,，但也不排除6月加息的可能,。分析人士指出,，耶倫的表態(tài)是向市場傳遞美聯(lián)儲在加息時點和節(jié)奏上將保持靈活性,。
雖然耶倫大玩文字游戲，但美聯(lián)儲公布的預測數(shù)據(jù)讓市場吃下了“定心丸”,。美聯(lián)儲公布的數(shù)據(jù)顯示,，預期聯(lián)邦基準利率在2015年和2016年將分別達到0.625%和1.875%，低于去年12月預測的1.125%和2.5%,，這意味著美聯(lián)儲未來加息節(jié)奏將慢于去年預期,。美聯(lián)儲還將今年美國經(jīng)濟增長預期從此前的2.6%至3%下調(diào)到2.3%至2.7%，顯示美聯(lián)儲官員對美國經(jīng)濟前景持謹慎態(tài)度,。
美元經(jīng)歷過山車
美聯(lián)儲的聲明和耶倫的表態(tài)讓市場對美聯(lián)儲在今年6月加息的預期降溫,。路透調(diào)查顯示，16家一級交易商中,，認為美聯(lián)儲今年9月之前不會加息的數(shù)量從7家增加至12家,。
近期加息無望，美聯(lián)儲實際上釋放了寬松貨幣政策會維持更長時間的信號,，打壓了近兩周十分強勢的美元,，外匯市場陷入瘋狂。美元指數(shù)當天下跌超過2.5%,，一度從100狂瀉至94.88,，創(chuàng)下近6年以來的最大單日跌幅，歐元兌美元匯率大漲超過3%,。不過,，昨日美元指數(shù)強勢反彈，重新站上99水平,。
盡管美元指數(shù)有所反彈,，但對于“閃電崩盤”的出現(xiàn)，摩根大通全球聯(lián)合主管Guy
America表示,，全球央行的集體寬松行動使得投資者統(tǒng)一單向行動,，但歷史已經(jīng)證明當情況突然出現(xiàn)變化的時候，市場就可能遭遇到閃電崩盤,，投資者應當高度警惕,。資本市場因流動性和突發(fā)消息而出現(xiàn)劇烈波動并非先例,，今年1月瑞士央行突然宣布放棄歐元兌瑞郎匯率下限導致外匯市場遭遇“黑天鵝”，許多做空瑞郎的投資者和對沖基金因無法平倉空頭頭寸而爆倉出局,，多家外匯券商也因此清盤,。
而在昨日，大多數(shù)新興市場國家貨幣匯率跳漲,，人民幣兌美元匯率觸及兩個月高位,，韓國韓元和印尼盧比兌美元匯率上漲超過1%。盡管美聯(lián)儲加息預期降溫,，但彭博策略師指出,，新興經(jīng)濟體的內(nèi)部結(jié)構(gòu)性問題在短期內(nèi)也難以得到解決，多重因素疊加將導致新興市場貨幣匯率的下跌,。
美聯(lián)儲失去耐心投資者可以“任性”?
此次貨幣政策會議被稱為年度最重要的美聯(lián)儲會議之一,，如果說美聯(lián)儲給出的信號是暫時不急著加息，那是不是意味著投資者就可以繼續(xù)“任性”?
從目前情況來看,，機構(gòu)和分析師普遍將美聯(lián)儲首次加息的時間點延后,。有“美聯(lián)儲通訊社”之稱的《華爾街日報》記者Jon
Hilsenrath認為，美聯(lián)儲去掉“耐心”措辭,，是為了在利率決策上擁有更大靈活度,。即便失去“耐心”，也并不意味著美聯(lián)儲一定會很快加息,�,！斑^早加息可能產(chǎn)生不對稱的風險�,！蹦Ω康だ绹紫�(jīng)濟學家Ellen
Zenter更表示,，“別等了，美聯(lián)儲今年不會加息,�,！�
高盛首席經(jīng)濟學家Jan
Hatzius預計，美聯(lián)儲將在9月加息,，但目前看來,，加息時點會稍微偏后一些。美銀美林表示,，美聯(lián)儲加息點陣圖的明顯變化使市場堅信美聯(lián)儲傾向于6月之后再加息,，美聯(lián)儲對于經(jīng)濟展望的調(diào)整和耶倫的講話讓9月加息的可能性增大。有“新債王”之稱的Jeffrey
Gundlach也認為,，如果美聯(lián)儲2015年年中加息,，未來將不得不走回頭路。上調(diào)短期利率將令美元進一步升值，并導致通縮發(fā)生,。美聯(lián)儲希望加息,，只是因為不想在下次經(jīng)濟衰退時利率仍為零。
