歐洲央行（ECB)3月5日的會議宣布維持利率不變,，并決定將從3月9日開始啟動量化寬松政策（QE）。在歐洲央行公布QE細節(jié)前,，歐元區(qū)的數(shù)據(jù)總體仍顯疲弱,，經(jīng)濟難言有實質(zhì)性的改變，尤其是通縮沒有改善跡象,，但需要注意的是,，小部分?jǐn)?shù)據(jù)已經(jīng)呈現(xiàn)出微弱亮點，而這些亮點能否持續(xù),，QE將對歐元區(qū)經(jīng)濟有多大影響有待觀察。
QE將穩(wěn)定通脹預(yù)期
歐洲央行行長德拉吉在新聞發(fā)布會上表示,，已經(jīng)看到此前實施刺激政策的效果,，歐元區(qū)的信貸環(huán)境得到顯著改善，但仍疲弱,。同時,，消費者和企業(yè)信心也正在改善。他預(yù)計,，即將啟動的QE將支撐通脹預(yù)期的穩(wěn)定,。
德拉吉表示，從2015年3月到2016年9月前,，歐洲央行每月將購買600億歐元規(guī)模的資產(chǎn),，還將購買資產(chǎn)支持債券和資產(chǎn)擔(dān)保債券,。此外，歐洲央行將購買負收益率債券,，以存款利率為基準(zhǔn),。歐洲央行的QE將一直維持到通脹穩(wěn)定于2%。
他還透露說,，歐洲央行已經(jīng)借款給希臘1000億歐元,，在過去兩個月翻了一倍，已經(jīng)占希臘GDP的68%,。目前,，歐洲央行將不能購買希臘債券，如果滿足條件,，可以恢復(fù)希臘的國債抵押豁免權(quán),，而一旦豁免權(quán)恢復(fù)，則可以從6-7月開始購買希臘國債,。
在分析歐元區(qū)的經(jīng)濟形勢時,，德拉吉表示，歐洲出口受益于全球經(jīng)濟復(fù)蘇,，但各成員結(jié)構(gòu)性改革的放緩將拖累歐元區(qū)經(jīng)濟增速,，歐洲經(jīng)濟前景仍存下行風(fēng)險。他認(rèn)為,，歐元區(qū)物價走低主要原因是能源價格的走低,，由于油價影響，2015年的通脹率將只有零,，但物價將在今年年底回升,。基于對形勢的判斷,，歐洲央行將今年的通脹預(yù)期從0.7%下調(diào)到0,，明年的預(yù)期則從1.3%上調(diào)到1.5%，后年將達到1.8%,接近2%的目標(biāo),。
德拉吉對歐元區(qū)經(jīng)濟的評價和最近公布的一系列數(shù)據(jù)較為吻合,。
零售銷售創(chuàng)九年新高
最新公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)零售銷售連續(xù)四個月上升,，且增速創(chuàng)下九年新高,，顯示油價的下跌正刺激人們消費，使歐元區(qū)經(jīng)濟在歐洲央行QE之前有所提升,。
歐盟統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示,，歐元區(qū)1月零售銷售同比增長3.7%，創(chuàng)2005年8月來新高,，大大好于預(yù)期,。1月零售銷售環(huán)比增長1.1%,，為近兩年來新高，也大大好于預(yù)期,。有分析認(rèn)為,，這一數(shù)據(jù)的快速上升緩解了投資者對歐元區(qū)通縮風(fēng)險的擔(dān)憂。
去年12月,，歐元區(qū)零售銷售同比增長達到2.8%,，創(chuàng)下2007年3月以來新高。IHS Economics經(jīng)濟學(xué)家霍華德曾向《華爾街日報》表示說,，這加強了歐元區(qū)出現(xiàn)令人意外增長的預(yù)期,。他認(rèn)為受極低油價、歐元貶值以及歐洲央行刺激的影響,，2015年歐元區(qū)經(jīng)濟增長將達到1.5%,。
此前，3月2日公布的數(shù)據(jù)顯示,，歐元區(qū)2月CPI萎縮0.3%,，已經(jīng)是連續(xù)第三個月萎縮，使得實際通脹數(shù)據(jù)和歐洲央行目標(biāo)通脹之間的缺口加大至1.9%,，遠高于去年3月份0.4%的缺口,。迄今為止，歐元區(qū)CPI已經(jīng)連續(xù)17個月低于1%,，遠低于歐洲央行略低于2%的通脹目標(biāo),。
徳拉吉曾表示，未來幾個月歐元區(qū)通脹將非常低,，不過通脹率將在2015年晚些時候逐步上升,。但花旗集團經(jīng)濟學(xué)家對此表示懷疑，認(rèn)為未來18個月通脹缺口不可能縮減到歐洲央行理想的規(guī)模,。ECB不太可能停止刺激措施,，相反會推出更多的寬松措施。
制造業(yè)維持小幅擴張
歐元區(qū)2月份制造業(yè)PMI終值為51.0,，低于51.1的初值,，不過仍處于小幅擴張狀態(tài)，只是工業(yè)和建筑業(yè)的整體狀況依然處于弱勢之中,。Markit首席經(jīng)濟學(xué)家威廉姆森預(yù)計未來幾個月,，在歐洲央行的刺激措施幫助下,，商業(yè)和消費者信心的改善將對成員國的制造業(yè)部門提供提振,。然而，他也承認(rèn),，不同經(jīng)濟體的差異依然十分明顯,。
稍早一些的數(shù)據(jù)顯示,，去年12月工業(yè)產(chǎn)出在經(jīng)歷了3個月的增長后陷入停滯，表明歐元區(qū)經(jīng)濟在去年年末僅實現(xiàn)小幅增長,。數(shù)據(jù)顯示,，歐元區(qū)工業(yè)產(chǎn)出年率下跌0.2%，預(yù)期增長0.3%,，前值修正為下跌0.8%,。歐元區(qū)工業(yè)產(chǎn)出去年以疲弱的勢頭結(jié)束曾使市場懷疑該地區(qū)去年第四季度經(jīng)濟能否實現(xiàn)增長。但去年第四季度歐元區(qū)的GDP環(huán)比仍增長了0.3%,，同比增長0.9%,，好于預(yù)期。
失業(yè)率創(chuàng)三年新低
歐盟統(tǒng)計局3月2日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,，歐元區(qū)19國1月份經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的失業(yè)率為11.2%,，低于前一個月的11.3%，創(chuàng)2012年4月以來新低,。數(shù)據(jù)還顯示,，歐盟28國失業(yè)率為9.8%，低于去年同期的9.9%,。在各成員國中,，失業(yè)率最低的國家是德國，僅為4.7%,，其次是奧地利的4.8%,。希臘失業(yè)率為25.8%，是失業(yè)率最高的國家,，其次是西班牙的23.4%,。數(shù)據(jù)顯示就業(yè)情況的不平衡十分明顯。
積極的方面是,，與去年同期相比,，有24個成員國失業(yè)率出現(xiàn)下降。比利時失業(yè)率保持穩(wěn)定,，塞浦路斯,、芬蘭和法國失業(yè)率小幅增長。
在3月5日的歐洲央行會議之前,，歐元一度下挫到11年半的低點,，不過在德拉吉講話開始后，歐元匯率出現(xiàn)了上漲,，但隨后回跌,。
雖然一系列良好的數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)經(jīng)濟并未“死亡”，不過該地區(qū)經(jīng)濟仍積弱難返，經(jīng)濟復(fù)蘇也遲遲難以實現(xiàn),，僅觀察一時的數(shù)據(jù)很難得到關(guān)于經(jīng)濟長期趨勢的看法,。哈格里夫斯·蘭斯多恩公司股票分析師鮑曼稱：“歐洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)傳達出復(fù)雜的信號，但市場對歐洲的焦點則仍集中在歐央行的QE項目上,。我對歐洲股市依然樂觀,，QE對股市給予了明顯的支撐�,！�
