在上周末降息之后,,央行3日在公開市場(chǎng)進(jìn)行350億元7天期逆回購(gòu)操作,,且中標(biāo)利率為3.75%,較此前下調(diào)10個(gè)基點(diǎn),。民生宏觀發(fā)布點(diǎn)評(píng)稱,,降息配合逆回購(gòu)利率下調(diào),,釋放貨幣寬松信號(hào)。
民生證券宏觀團(tuán)隊(duì)發(fā)布點(diǎn)評(píng)報(bào)告稱,,理論上講,,逆回購(gòu)利率構(gòu)成資金利率上限,,正回購(gòu)利率構(gòu)成資金利率下限。實(shí)際運(yùn)行來(lái)看,,資金利率會(huì)圍繞著逆回購(gòu)利率中樞運(yùn)行,。當(dāng)前銀行間市場(chǎng)7天回購(gòu)利率在4.7%附近波動(dòng)。從逆回購(gòu)中標(biāo)利率看,,央行有引導(dǎo)資金利率下行的意圖,。
市場(chǎng)人士分析認(rèn)為,受不少因素影響,,最近市場(chǎng)資金面仍然偏緊,。一是3月5日存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳,二是IPO凍結(jié)流動(dòng)性,。民生宏觀點(diǎn)評(píng)報(bào)告指出,,準(zhǔn)備金補(bǔ)繳預(yù)計(jì)規(guī)模將達(dá)到3000億左右,而3月10至13日IPO凍結(jié)流動(dòng)性規(guī)模預(yù)計(jì)在2.7萬(wàn)億,。另外,,1月至2月由于外匯占款收縮帶來(lái)的流動(dòng)性的減少預(yù)計(jì)也在千億以上。
不過(guò),,華泰證券固定收益團(tuán)隊(duì)分析稱,,降息之后逆回購(gòu)利率下調(diào)已為市場(chǎng)充分預(yù)期,但3月3日央行僅進(jìn)行了7天期350億的逆回購(gòu)操作,,而到期逆回購(gòu)1100億,,單日資金凈回籠750億。從資金投放數(shù)量講,,低于市場(chǎng)的預(yù)期,,難以有效緩解當(dāng)前資金壓力,指示性意義不大,。
一位國(guó)有大行人士對(duì)記者表示,,現(xiàn)在感覺市場(chǎng)很有錢,其實(shí)拿錢不容易,。貨幣市場(chǎng)的定盤利率是28天逆回購(gòu)利率,,而這一利率目前水平是4.8%,還是比較高的,�,!般y行以4.8%的成本拿來(lái)錢,再把這部分錢放出去并且從中獲取利潤(rùn),,實(shí)際上還是很難的,。”
華泰固收則稱,,央行數(shù)量寬松政策予以配合的預(yù)期增大,。1月銀行結(jié)售匯為逆差80億美元,,這都造成流動(dòng)性持續(xù)緊張的壓力。既然央行在公開市場(chǎng)并沒有有效對(duì)沖,,則創(chuàng)新工具或全面降準(zhǔn)再次使用的概率大大增加,。