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隨著政府信用逐步從融資平臺(tái)中剝離,，此前備受熱捧的政信類項(xiàng)目近來呈“退燒”跡象,。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，信托公司通過發(fā)行基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品募集資金來投入到地方基建項(xiàng)目的數(shù)量出現(xiàn)“斷崖式”下跌,。截至記者發(fā)稿時(shí)止,，僅發(fā)行132只215億元此類產(chǎn)品,，環(huán)比在發(fā)行只數(shù)和規(guī)模上都大跌近6成,。不過，基于政府背景和萬億市場(chǎng)的誘惑,，近來多家信托公司悄然試水搶灘地方平臺(tái)PPP項(xiàng)目,。
“公司項(xiàng)目經(jīng)理近來都經(jīng)常出去和地方融資平臺(tái)接觸，試圖合作目前風(fēng)頭正盛的PPP項(xiàng)目�,！睎|部省份某信托公司管理人士3日在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示,。他透露，PPP于我國并非新生事物,，早在20世紀(jì)80年代,，以BOT為代表的PPP模式即被引入國內(nèi)�,！爸越陙�,，特別是自去年10月份以來，各大信托公司才紛紛來做,，這主要是因?yàn)镻PP合作模式將是未來的發(fā)展方向,。
此外，去年10月份國務(wù)院出臺(tái)43號(hào)文等相關(guān)政策,，明確把政府信用從地方基建項(xiàng)目和融資平臺(tái)公司信用中剝離,。受其影響，以基建項(xiàng)目為主的政信類產(chǎn)品發(fā)行大打折扣,。
用益信托數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，2014年全年共發(fā)行1646只基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類集合信托產(chǎn)品，其發(fā)行規(guī)模為2776.5億元,，其中一到四季度分別為279只,、445只,、429只和493只,，對(duì)應(yīng)的發(fā)行規(guī)模分別為503.3億元、657.9億元,、677.6億元和937.7億元,。不過時(shí)過境遷，今年以來,，68家信托公司發(fā)行的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類集合信托出現(xiàn)“斷崖式”下跌,。截至記者發(fā)稿時(shí)止，僅發(fā)行132只此類產(chǎn)品,，其規(guī)模也降至215億,。同比在發(fā)行只數(shù)上下跌25%，發(fā)行規(guī)模上下跌30.1%,。而環(huán)比在發(fā)行只數(shù)和規(guī)模上都大跌近6成,。
對(duì)此，格上理財(cái)研究中心報(bào)告認(rèn)為,，43號(hào)文中明確提出,，將PPP模式作為基礎(chǔ)設(shè)施投融資的創(chuàng)新方向，以規(guī)范地方政府債務(wù)管理，因而PPP在信托界廣受關(guān)注,。信托公司的主要投資方向之一,，政信類信托正處于轉(zhuǎn)型時(shí)期，PPP不失為政信信托轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新契機(jī),。
持同樣觀點(diǎn)的萬向信托總裁祝旸也認(rèn)為,，未來公司將改變以往信托公司以融資打天下的固有思路，逐步蛻變?yōu)橐患覍I(yè)的投資驅(qū)動(dòng)型資產(chǎn)運(yùn)營機(jī)構(gòu),。譬如,，公司將加大與屬地資源和市場(chǎng)的無縫對(duì)接，結(jié)合浙江省政府的產(chǎn)融結(jié)合政策,，參與到水環(huán)境治理工程以及新型城市化建設(shè)工程中去,。他透露，公司已通過與省內(nèi)唯一一家世界500強(qiáng)企業(yè)——浙江省物產(chǎn)集團(tuán)公司以及浙江省建設(shè)投資集團(tuán)有限公司分別試點(diǎn)成立水務(wù)產(chǎn)業(yè)基金和新型城市化建設(shè)基金,�,！叭f向信托將充分發(fā)揮自身在資金端的社會(huì)資源積聚能力，承擔(dān)投資建設(shè)主體和產(chǎn)業(yè)運(yùn)營主體的關(guān)鍵角色,，并且借政府對(duì)公共事業(yè)PPP模式推廣以及原有公共事業(yè)的混合所有制改革的契機(jī),，夯實(shí)用當(dāng)下穩(wěn)定的現(xiàn)金流獲取資源型產(chǎn)業(yè)長遠(yuǎn)盈利能力的基礎(chǔ)�,！弊D表示,。
不過格上理財(cái)報(bào)告也指出，由于根據(jù)PPP實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),，項(xiàng)目自身即可實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)平衡及盈余的黃金項(xiàng)目并不多見,，更多是微利或不盈利的基礎(chǔ)項(xiàng)目；另一方面,，由于政府缺乏管理經(jīng)驗(yàn),，社會(huì)資本缺乏實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)缺乏足夠可推廣復(fù)制的成功案例,，各個(gè)參與方都還處在政策磨合期,。因此在未來1-2年內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)大規(guī)模參與PPP的可能性不高,，但此類業(yè)務(wù)中長期業(yè)務(wù)前景廣闊,。
“我們也知道前景廣闊，但是目前來看暫時(shí)還沒有信托公司什么事兒,�,！睂�(duì)此，上述信托公司管理人士坦言,。他透露,，雖然管理層已經(jīng)明確未來地方平臺(tái)的基建項(xiàng)目政府不再兜底。但短期內(nèi)不可能一蹴而就�,！懊磕耆f億的地方基建資金缺口,，不僅是我們信托公司，就是看重風(fēng)控的銀行也難擋誘惑,�,！痹撊耸勘硎尽�
實(shí)際上,，信托公司要想從PPP項(xiàng)目中分一杯羹也非易事,。“除沒有特別成熟的案例可循外,，以我們公司目前正在談的項(xiàng)目為例,，其中最大的一個(gè)難點(diǎn)在于，融資方提出融資期限近10年,，但僅愿意付出8.5%的融資成本——因?yàn)橛行┿y行開出了更低的價(jià)格,。”
對(duì)此,，中融信托創(chuàng)新研發(fā)人士表示,，信托公司參與地方平臺(tái)項(xiàng)目的PPP項(xiàng)目，確實(shí)不是一朝一夕的事情,，在資金成本和回本周期上也不占優(yōu)勢(shì),，目前僅僅處在試水階段。但這是未來信托轉(zhuǎn)型的一個(gè)重要方向,，只要在尋找項(xiàng)目上注意風(fēng)險(xiǎn),，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上科學(xué)合理，未來大有可為,。為此,，他建議由于PPP項(xiàng)目期限長而收益較低的特征,，信托公司需要撮合保險(xiǎn),、銀行等長期低成本資金開展業(yè)務(wù)。
