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地方融資平臺公司今年以來的融資困境有望改善,。《經(jīng)濟參考報》記者最新獲悉,，最近,，銀行間市場交易商協(xié)會對涉及地方政府債務企業(yè)的發(fā)債政策有微調,，符合條件的城投企業(yè)發(fā)債門檻悄然放松。而據(jù)業(yè)內人士分析，未來,，在剝離政府信用之后,，平臺公司發(fā)債融資渠道的相關政策有可能進一步放松。
據(jù)一位大行債券主承人士向記者介紹,，相較此前的政策,，交易商協(xié)會此番調整后的政策內容更加明晰，比如,，對于地方融資平臺募集資金用途方面提出了比較明確的要求,，且對這類公司發(fā)債的政策取向也從此前的收緊轉為適度的放松。此前,，在銀監(jiān)會融資平臺監(jiān)管名單或國家審計署7170家融資平臺公司名單內的公司,，或是2013年6月后有新增債務納入政府一、二,、三類債務（一,、二、三類債務分別指地方政府負有償還責任,、擔保責任和救助責任的債務）的公司,，在銀行間市場注冊發(fā)行短融和中票時，均需要所在地同級財政及審計部門出具專項說明,，且專項說明需要符合統(tǒng)一要求的格式,。而在調整之后，需要出示專項說明的城投公司的范圍有所縮小,，且專項說明形式不限,。
“過去，2013年6月后有新增債務納入政府一,、二,、三類債務的公司均要出示專項說明，而調整之后的規(guī)定是,，只有2013年6月后有新增債務納入政府一類債務的公司需要出示專項說明,，新增債務納入政府二類和三類債務的公司可不必出示專項說明�,！鄙鲜鋈耸糠Q,，專項說明格式不限也可視為尺度的放松，因為此前統(tǒng)一格式的專項說明有些措辭較為苛刻,，很多地方財政或審計部門未必愿意出示,，而沒有專項說明就不能注冊發(fā)債。
值得注意的是,，調整后的政策還新增一點,，“對于軌道交通,、水利建設等國家重點領域建設項目，只要具備市場化運作條件,、財政補貼,、政府購買服務收入合法合規(guī)，支持通過注冊發(fā)行債務融資工具融資,�,！睒I(yè)內人士吳之雄對此評價稱，這符合國家“穩(wěn)增長”的整體政策導向,，把軌道交通,、水利建設這些項目放開，對經(jīng)濟增長拉動力更大,。
“協(xié)會政策調整后,，我們立即補充了相關材料報到了協(xié)會�,！币晃粬|部省份某地城投公司負責人語氣中還帶一絲興奮,。他表示，新政策實際上明確了只要能說清債項和政府的關系,，不會造成政府債務的新增,，就可以融資，他比較認同這種調整方向,。
實際上,，在2014年43號文《關于加強地方政府性債務管理的意見》出臺之后，不論是發(fā)改委還是交易商協(xié)會,，相關政策都有所收緊,。上述城投公司負責人告訴記者，受此影響,，今年以來,，其所在的城投公司在銀行間市場未發(fā)行一筆短融和中票以及企業(yè)債。他坦言,，去年底,，其通過銀行貸款和發(fā)行信托也囤了一些資金，不過突擊籌集的資金大概只能支撐到今年上半年末,�,！拔覀儸F(xiàn)在加大了資產(chǎn)變現(xiàn)力度,，但是經(jīng)濟下行周期變現(xiàn)也很難,。”他說,。
該城投公司只是很多城投公司融資困境的一個縮影,。雖然在今年1月份地方政府存量債務甄別大限到來之前，不少地區(qū)的城投公司也突擊融資做好了“過冬”準備，不過整體而言,，大部分平臺公司的日子并不好過,。
記者通過Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，去年11月,，不少城投公司突擊發(fā)行了一批債券,，當月中票和短融的發(fā)行量達到79只，而12月份以后,，城投公司中票和短融的發(fā)行量就銳減,，12月份發(fā)行量為34只，今年1月份為28只,，2月份為10只,。與此同時，城投公司企業(yè)債的發(fā)行量在今年1月和2月也分別只有10只和3只,。
“地方政府債務要清理甄別上報,，目前上報的數(shù)字是很大的。我們已經(jīng)有了宏觀指導意見,，但是微觀怎么操作還不很清楚,。一般債券和專項債券的量肯定遠遠不夠，置換債券規(guī)模多大還不清楚,，如果一下子把融資平臺的路子堵死了,，缺口怎么辦？”一位東部省份的地方財政系統(tǒng)人士告訴記者：“我們2014年的一般性債務是8,、9月份才到的,，整個上半年資金來源從哪里來。這些問題都是迫在眉睫的問題,�,！�
財政部財科所研究員王澤彩接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示：“地方政府債券發(fā)行的程序進展最快要到2015年年中；存量看,，2015年地方政府到期需滾動的債務接近兩萬億,。2014年11月、12月投放的信貸可以緩釋一季度的風險,，加之一季度并非開工旺季,，因此二季度風險可能會逐步顯現(xiàn)，不排除部分土地出讓金收入與稅收收入均大幅下降的區(qū)域出現(xiàn)債務青黃不接的流動性風險,�,！�
在王澤彩看來，如果相關工作推進過快,，短期內徹底關閉融資平臺公司等預算外融資渠道,，而地方發(fā)債政府不做及時調整,，可能出現(xiàn)短期財政緊縮，并誘發(fā)區(qū)域性金融風險,�,！白鳛榘l(fā)展中國家，我國區(qū)域發(fā)展極不平衡,，基礎設施投資需求大,，對穩(wěn)增長和實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展都有重要意義，如果用簡單的一刀切方式剝離融資平臺公司政府融資職能,，將對地方基礎設施投資造成較大的負面影響,。2015年是還債高峰期，融資平臺債務風險的集中爆發(fā)甚至可能誘發(fā)區(qū)域性金融風險,�,！彼硎尽�
吳之雄在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示,，從近半年來看,，地方政府財政收入尤其是土地出讓金收入的情況都不太好，地方財政對平臺公司的支持力度有限,。雖然在債券融資之外,，地方平臺也可以通過信托等非標方式融資，但這類融資成本很高,，不少信托公司甚至火中取栗,，更加劇了未來的風險。另外,，一些其他融資模式目前看來推行并不理想,。因此債券融資渠道適當放開是必然，也符合目前的現(xiàn)實,。
