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羊年“開門紅”落空,。周三（2月25日）,，羊年A股首個交易日，滬深股市雙雙下跌,，終結七連陽,。截至收盤,，上證綜指跌18.07點，跌幅為0.56%,，收報3228.84點,，深證成指跌178.86點，跌幅為1.53%，收報11539.70點,。中小板指收盤跌0.79%,，創(chuàng)業(yè)板指收盤跌0.93%。
在宏觀基本面方面,，25日,，匯豐銀行與英國研究公司MarkitGroup聯(lián)合公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2月匯豐制造業(yè)PMI預覽值為50.1,，預期值為49.5,，前值49.7。該指數(shù)大幅高于預期,，為四個月高位,。其中，新出口訂單分項指數(shù)47.1,，為20個月以來最低,。盡管該數(shù)據(jù)超出預期，不過,，多數(shù)機構仍然警示通縮風險,。
民生證券研究院執(zhí)行院長管清友認為，貨幣寬松仍會延續(xù),，降準降息指日可待,。寬貨幣需配合寬財政，當經濟下行壓力較大,，銀行風險偏好收縮,，貨幣派生力度不強，寬貨幣很難傳遞至實體,。光大證券首席經濟學家徐高則表示,，經濟下行壓力之下，貨幣政策進一步放松的壓力很大,。從緩解實體經濟融資難的角度來說,，放松信貸是最好選擇。
在外圍市場,，Markit和彭博匯總的數(shù)據(jù)顯示，追蹤A股的美國最大ETF空頭頭寸占發(fā)行在外份額的比例于周一達到6.3%,。而在去年年底,，該比例僅為0.1%。在分析師們看來,，這意味著,，在寬松的貨幣政策推動A股領跑全球主要市場后，交易員們正在追加該直接投資A股的ETF的空頭頭寸。
博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春表示,，當前A股的邏輯,，仍是1·19暴跌之后形成的困局，即市場領會管理層意圖之后,，將資金從金融藍籌搬家至新興成長,。從觀察指標看，創(chuàng)業(yè)板指在節(jié)前就已達到過熱狀態(tài),，繼續(xù)走強的可能性在下降,。但是，春節(jié)期間搶“紅包”成為風尚,，可能再次推動互聯(lián)網金融主題,，或者推及更廣的“互聯(lián)網+X”概念�,？紤]到移動互聯(lián)的迅速普及,，對創(chuàng)業(yè)板的調整也難以篤定。所以,，當前最好的策略是兩邊下注,，一是在新興行業(yè)沒有趨勢變差前不撤兵，二是基于主板持續(xù)疲弱而布局可能的反彈,。
國泰君安證券則表示,，2015年初，A股快牛進入慢牛階段,，節(jié)奏放慢,，波動加大。改革提速被市場確認,，紅利釋放尚需時日,；增速換擋的底部區(qū)間逐步探明，經濟失速尾部風險消失,，去產能去杠桿仍在進行,；估值修復進入合理區(qū)間，中樞上移尚待利率下降,、風險偏好提升和盈利改善的進一步驅動,。一季度經濟基本面偏弱使得大盤藍籌估值修復暫緩，監(jiān)管層收緊兩融存量博弈環(huán)境下市場重新追捧小票,，但考慮到部分成長股過高的估值和注冊制帶來的同質標的增加,，需留一半清醒，尋找能夠真正贏得未來的公司,。
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