在本周內(nèi)，先后有華商和諾安兩家基金公司發(fā)布公告稱,，打算將旗下的指數(shù)基金（或聯(lián)接基金）分別轉(zhuǎn)型為混合型基金和股票型基金,，以解決基金規(guī)模較小和投資范圍受限等問(wèn)題。
這兩只基金的轉(zhuǎn)型自救,，重新激起了投資者對(duì)眼下諸多迷你基金前程的憂慮,。自從去年8月新的公募基金運(yùn)作管理辦法實(shí)施以來(lái)，已經(jīng)有超過(guò)20只迷你基金宣布清盤(pán)或轉(zhuǎn)型,。業(yè)內(nèi)專家指出,，隨著股市轉(zhuǎn)暖和注冊(cè)制的臨近，未來(lái)基金清盤(pán)和轉(zhuǎn)型或呈常態(tài)化趨勢(shì),，投資者選擇基金也將面臨更多挑戰(zhàn),。
兩只迷你基金釋放轉(zhuǎn)型風(fēng)聲
1月27日，華商中證500指數(shù)分級(jí)基金發(fā)布公告顯示,，根據(jù)《公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》的規(guī)定,，該基金發(fā)生基金資產(chǎn)凈值連續(xù)60個(gè)工作日低于5000萬(wàn)元人民幣的情形，“需由基金管理人向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告并提出解決方案,，如轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式,、與其他基金合并或者終止基金合同等，并召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)進(jìn)行表決”,。
為提高基金資產(chǎn)的運(yùn)作效率,，保護(hù)基金份額持有人利益，公司打算將華商中證500指數(shù)分級(jí)基金轉(zhuǎn)型為“華商新趨勢(shì)優(yōu)選靈活配置混合型證券投資基金”,，同時(shí)修改投資目標(biāo),、投資范圍、投資策略,、申購(gòu)贖回規(guī)則、費(fèi)率結(jié)構(gòu),、收益分配方式以及估值方法等原注冊(cè)事項(xiàng),。
就在一天之前,，即1月26日，諾安基金也發(fā)布公告稱,，鑒于目前基金市場(chǎng)需求的變化,，為維護(hù)基金份額持有人利益，提高產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,，根據(jù)有關(guān)規(guī)定,，諾安基金決定召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)，討論關(guān)于諾安中小板等權(quán)重交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金轉(zhuǎn)型有關(guān)事項(xiàng)的議案,，基金名稱將變更為“諾安研究精選股票型證券投資基金”,。基金轉(zhuǎn)型后,，投資目標(biāo),、投資范圍、投資策略等也將做出調(diào)整,。
據(jù)華商中證500指數(shù)分級(jí)基金去年四季報(bào)顯示,，截至2014年年底，該基金的資產(chǎn)規(guī)模僅有8893.46萬(wàn)元,。去年四季度該基金的業(yè)績(jī)也較為一般,，基金份額凈值增長(zhǎng)率為3.52%，同期基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的收益率為7.88%,，該基金份額凈值增長(zhǎng)率低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率4.36個(gè)百分點(diǎn),。報(bào)告分析稱，由于基金規(guī)模較小,，報(bào)告期內(nèi),，基金倉(cāng)位受申購(gòu)、贖回,、分級(jí)套利影響較大,，且基金的固定費(fèi)用占比較高，因此指數(shù)基金的跟蹤誤差略有擴(kuò)大,。
同時(shí),，據(jù)基金季報(bào)顯示，截至2014年年底,，諾安中小板等權(quán)重ETF聯(lián)接的資產(chǎn)規(guī)模僅為296萬(wàn)元,，諾安中小板等權(quán)重ETF的資產(chǎn)規(guī)模也僅有433萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)基金份額凈值增長(zhǎng)率為1.98%,，高于同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)-2.31%的收益率,。但鑒于“本基金存在連續(xù)六十個(gè)工作日基金份額持有人數(shù)量不滿二百人及基金資產(chǎn)凈值低于五千萬(wàn)元的情形”，除了諾安中小板等權(quán)重ETF聯(lián)接已經(jīng)實(shí)行轉(zhuǎn)型之外,，諾安中小板等權(quán)重ETF也表示,，將積極與基金托管人協(xié)商解決方案,，包括但不限于持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)、轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式,、退市清盤(pán),、與其他基金合并等。
能否咸魚(yú)翻身仍存不確定性
由于規(guī)模較小,，收益難有提升,，但基金的尾隨傭金以及持續(xù)的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用等支出不會(huì)相應(yīng)減少，使得迷你基金越來(lái)越成為基金公司發(fā)展的絆腳石,，同時(shí)也讓基金持有人的利益受到損害,。
據(jù)基金季報(bào)顯示，華商中證500指數(shù)分級(jí)基金去年四季度的利潤(rùn)僅為20萬(wàn)元,，諾安中小板等權(quán)重ETF聯(lián)接同期的利潤(rùn)更是少得可憐,，僅有5.9萬(wàn)元，諾安中小板等權(quán)重ETF的利潤(rùn)也僅為個(gè)位數(shù)的7.5萬(wàn)元,。
沉重的“包袱”迫使華商基金和諾安基金主動(dòng)轉(zhuǎn)型,，尋找出路，這似乎也讓基金持有人看到了一線曙光,。但業(yè)內(nèi)人士提醒,，包括指數(shù)基金在內(nèi)的被動(dòng)管理的固定收益類基金轉(zhuǎn)型為主動(dòng)管理的股票型基金，對(duì)于基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)將是不小的挑戰(zhàn),，未來(lái)的業(yè)績(jī)和規(guī)模能否“翻身”還存在極大的不確定性,。
公開(kāi)資料顯示，華商中證500指數(shù)分級(jí)基金的基金經(jīng)理費(fèi)鵬,，是房地產(chǎn)金融學(xué)博士,，2003年11月至2004年8月，就職于中國(guó)國(guó)際金融有限公司,，任研究部經(jīng)理,；2007年5月至2009年3月，就職于美國(guó)W&L Asset Management,Inc,，任資本市場(chǎng)策略部分析師,；2009年5月至2011年7月，就職于中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司,，任證券投資部總經(jīng)理,；2011年8月，加入華商基金管理有限公司,，2011年9月起至2013年8月5日擔(dān)任華商動(dòng)態(tài)阿爾法的基金經(jīng)理助理,，2013年4月9日起擔(dān)任華商大盤(pán)量化精選基金經(jīng)理，2014年6月5日起擔(dān)任華商新量化基金經(jīng)理，2014年6月10日起擔(dān)任華商中證500指數(shù)分級(jí)基金基金經(jīng)理,。
華商中證500指數(shù)分級(jí)基金轉(zhuǎn)型為“華商新趨勢(shì)優(yōu)選靈活配置混合型證券投資基金”,，也就意味著，費(fèi)鵬將同時(shí)掌管三只主動(dòng)管理型基金產(chǎn)品,。
諾安中小板等權(quán)重ETF聯(lián)接的基金經(jīng)理宋德舜，是經(jīng)濟(jì)學(xué)博士,，曾任招商銀行計(jì)劃財(cái)務(wù)部資產(chǎn)負(fù)債管理經(jīng)理,，泰達(dá)荷銀基金管理有限公司風(fēng)險(xiǎn)管理部副總經(jīng)理。2010年4月加入諾安基金管理有限公司,，曾任諾安基金投資經(jīng)理,，2011年4月起任諾安上證新興產(chǎn)業(yè)交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金基金經(jīng)理和上證新興產(chǎn)業(yè)交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金基金經(jīng)理。2012年12月起任諾安中小板等權(quán)重交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金基金經(jīng)理和諾安中小板等權(quán)重交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金基金經(jīng)理,。
從中不難看出,，宋德舜目前掌管的幾只產(chǎn)品均是被動(dòng)管理的指數(shù)基金，“諾安中小板等權(quán)重交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金”變更為“諾安研究精選股票型證券投資基金”后,，基金類別由“ETF聯(lián)接基金”變更為“股票型證券投資基金”,，宋德舜能否適應(yīng)從投資目標(biāo)、投資范圍,、投資策略等方面的轉(zhuǎn)變,，還有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。
超20只產(chǎn)品清盤(pán)或轉(zhuǎn)型
新年伊始,，華商中證500指數(shù)分級(jí)基金和諾安中小板等權(quán)重ETF聯(lián)接的轉(zhuǎn)型,，只是去年以來(lái)迷你基金自救潮的延續(xù)。自去年8月8日,，新的《公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》開(kāi)始實(shí)施以來(lái),，已有多達(dá)6只基金主動(dòng)宣布清盤(pán)，超過(guò)15只基金宣布轉(zhuǎn)型,。
辦法實(shí)施不到一周的時(shí)間,，即2014年8月16日，匯添富基金發(fā)布了對(duì)旗下匯添富理財(cái)28天基金實(shí)施清盤(pán)進(jìn)行表決的公告,，打響基金產(chǎn)品清盤(pán)第一槍,。經(jīng)過(guò)持有人大會(huì)表決通過(guò)，匯添富理財(cái)28天基金合同于9月16日終止,。
當(dāng)年11月1日,，工銀瑞信安心增利成為公募基金清盤(pán)第二例。12月5日,，大摩華鑫貨幣公告稱,，決定召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)，審議終止基金合同的議案。12月7日,，富國(guó)7天理財(cái)寶同樣公告,，決定召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)，審議終止基金合同的議案,。12月19日,，萬(wàn)家公告稱，萬(wàn)家市政純債基金出現(xiàn)基金合同終止事由,，將依法對(duì)基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行清算,。12月27日，華安基金發(fā)布公告稱,，擬對(duì)終止華安7日鑫短期理財(cái)債券型基金合同事項(xiàng)進(jìn)行持有人大會(huì)表決,。這是去年第6只提出清盤(pán)的公募基金。
除了幾起清盤(pán)案例之外,，去年以來(lái)還有諸多基金公司通過(guò)基金轉(zhuǎn)型的方式為“迷你基金”尋找出路,。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，去年包括大成基金,、長(zhǎng)盛基金,、光大保德信、華寶興業(yè)和萬(wàn)家等基金公司在內(nèi)的10多只基金宣布轉(zhuǎn)型,，截至目前,，該數(shù)量已超15只。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),，在注冊(cè)制大背景下,，未來(lái)基金清盤(pán)或轉(zhuǎn)型將呈現(xiàn)常態(tài)化趨勢(shì)，這將有助于形成產(chǎn)品有進(jìn)有退,、良性更迭的行業(yè)生態(tài),。
