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1月22日,,歐洲央行行長德拉吉宣布推出逾1萬億歐元規(guī)模資產(chǎn)購買計(jì)劃,以應(yīng)對(duì)歐元區(qū)內(nèi)持續(xù)的通縮壓力并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。此次量化寬松規(guī)模超出之前的市場(chǎng)預(yù)期,。
德拉吉在貨幣政策會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上宣布,,從2015年3月份起,歐洲央行將每個(gè)月購買600億歐元債券,,購債時(shí)間持續(xù)到2016年9月,。歐洲央行還決定維持歐元區(qū)主要再融資利率、隔夜存款利率和隔夜貸款利率分別于0.05%,、-0.20%和0.30%不變,。
傳統(tǒng)貨幣寬松手段已經(jīng)用盡,量寬成了歐洲央行“最后一招”
德拉吉表示,,歐洲央行的購債將基于各國央行在歐洲央行的出資比率,,其中機(jī)構(gòu)債券購買的比例為12%,機(jī)構(gòu)債券將分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),,歐洲央行在額外資產(chǎn)購買中的比例為8%,,剩下的將不會(huì)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。消息傳出,,歐元兌美元跌破1.15關(guān)口,,歐洲市場(chǎng)主要股指沖高后回落,。西班牙十年期國債收益率,、德國2年期國債收益率均跌至歷史新低,。
此前,歐洲央行執(zhí)行董事貝努瓦·科爾對(duì)媒體表示:“我能說的就是,,量化寬松的規(guī)模一定要大,,才會(huì)產(chǎn)生效果�,!�
貝努瓦·科爾表示,,必須讓市場(chǎng)相信,歐洲央行有能力和辦法帶領(lǐng)經(jīng)濟(jì)走出低增長,、低通脹的困境,。
去年,歐洲央行首次實(shí)施負(fù)存款利率政策,,并推出資產(chǎn)支持證券購買計(jì)劃以及兩輪定向長期再融資操作等眾多支持性貨幣政策,,試圖向歐元區(qū)銀行業(yè)提供更多流動(dòng)性。但在一系列貨幣寬松措施推出之后,,并不見成效:歐盟統(tǒng)計(jì)局16日確認(rèn),,去年12月歐元區(qū)通脹率終值為負(fù)0.2%,為2009年10月份以來首次跌到零以下,,而歐元區(qū)通貨膨脹率連續(xù)22個(gè)月都遠(yuǎn)低于歐洲央行設(shè)定的“接近但低于2%”的目標(biāo)水平,。一定程度上,,在國際油價(jià)繼續(xù)走低的預(yù)期下,市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)將陷入更深通貨緊縮深淵的擔(dān)憂進(jìn)一步加劇,。
常規(guī)貨幣政策已經(jīng)用盡,,大規(guī)模的量化寬松成了歐洲央行“最后一招”。比利時(shí)著名智庫布呂格爾經(jīng)濟(jì)研究所主任宮塔姆·沃爾夫?qū)τ浾咭脖硎荆骸爱?dāng)利率降至負(fù)數(shù)時(shí),,要想繼續(xù)增加貨幣供應(yīng)量,,剩下的最直接的辦法就是購買債券了�,!�
推行量寬不應(yīng)減弱結(jié)構(gòu)性改革力度,,重債國家尤其如此
歐盟新聞網(wǎng)站《歐洲觀察家》財(cái)經(jīng)記者安德魯·熱特曼對(duì)記者表示:“量化寬松的目的之一就是通過給予政府更多流動(dòng)性來刺激歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)。該計(jì)劃一旦實(shí)施,,將有利于歐元貶值,,幫助拉動(dòng)區(qū)域內(nèi)的出口,并且推動(dòng)提升市場(chǎng)信心,,增加歐洲公司的市值�,!�
安德魯·熱特曼認(rèn)為,,此輪量化寬松也是為了迫使投資者改變過去將大量流動(dòng)性投入資本市場(chǎng)來取得收益的做法,使更多資金投向新的實(shí)體項(xiàng)目,。
但同時(shí)也有輿論認(rèn)為,,此次量化寬松政策會(huì)因其規(guī)模有限,域內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不能完全寄望于它,。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織秘書長安吉爾·古里亞21日就表示,,歐洲央行不應(yīng)該對(duì)量化寬松的規(guī)模作出具體限制,而應(yīng)該是以歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為標(biāo)準(zhǔn),。
布呂格爾經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員索特·達(dá)瓦斯向記者表示,,推行量化寬松不應(yīng)減弱結(jié)構(gòu)性改革力度,重債國家尤其如此,。在這一點(diǎn)上,,愛爾蘭、西班牙等國家已經(jīng)做出了不錯(cuò)的榜樣,�,!皻W洲應(yīng)該采取一套全面的政策組合,涵蓋財(cái)政,、貨幣政策以及結(jié)構(gòu)性改革等內(nèi)容,。”
世界銀行《2015全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》首席作者弗朗西斯卡·奧恩佐格表示,,采取量化寬松政策對(duì)歐元區(qū)來說是必要的,,它有利于通過歐元貶值來帶動(dòng)出口,,但同時(shí)也應(yīng)該明白一點(diǎn),那就是任何人都不應(yīng)該誤以為靠量化寬松來給歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)注入流動(dòng)性就可以“治愈”經(jīng)濟(jì),�,!拔覀円话愣紩�(huì)建議量化寬松政策,但它也只是輔助手段,�,!眾W恩佐格表示,未來真正的風(fēng)險(xiǎn)在于,,歐元區(qū)的長期通脹率都處于低水平,。
量寬規(guī)模超出多數(shù)觀察家預(yù)期,美國經(jīng)濟(jì)可能受益
截至記者發(fā)稿時(shí),,美國官方和國際貨幣基金組織(IMF)等國際組織尚未對(duì)歐洲央行量寬做出評(píng)論,。從此前立場(chǎng)看,歐版量寬的推出,,應(yīng)該會(huì)受到歡迎,。去年,國際貨幣基金組織就一直敦促歐洲央行采取措施應(yīng)對(duì)通縮風(fēng)險(xiǎn),。
美國財(cái)經(jīng)官員對(duì)歐元區(qū)遲遲未能擺脫債務(wù)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)困境感到失望,,擔(dān)憂其拖累全球經(jīng)濟(jì)。去年在澳大利亞舉行的G20財(cái)長和央行行長會(huì)議上,,美國財(cái)政部長雅各布·盧曾隱晦地批評(píng)“歐洲的一些朋友持不同的哲學(xué)思維”,,敦促歐元區(qū)采取更多措施提振經(jīng)濟(jì)。
美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家,、前財(cái)長薩默斯22日在達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇上表示,,全力支持歐洲央行的量寬政策。他也提醒,,量寬不是解決歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)問題的萬能藥,。
經(jīng)濟(jì)分析機(jī)構(gòu)“資本經(jīng)濟(jì)學(xué)”專家約翰·希金斯對(duì)本報(bào)記者表示,歐洲央行的政策力度比大多數(shù)觀察家的預(yù)期更大,,因?yàn)樗M吹椒e極的反應(yīng),。近期,對(duì)歐版量寬成敗的一個(gè)檢驗(yàn)是看處于困境的歐元區(qū)國家的國債受益率是否下降,。
《華爾街日?qǐng)?bào)》說,,歐洲央行的政策已經(jīng)影響了美國金融市場(chǎng),如果這一政策有效,,美國經(jīng)濟(jì)也將受益,。此前幾天,對(duì)歐版量寬的預(yù)期已經(jīng)小幅推高美國股市,,同時(shí)打壓了美國政府債券,,使其收益率升高,。
在歐洲央行加大刺激力度之際,美聯(lián)儲(chǔ)則正準(zhǔn)備開始加息,。分析人士指出,,歐版量寬對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的政策不會(huì)有直接影響,美國何時(shí)開始加息,,仍取決于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),。不過,美聯(lián)儲(chǔ)一直把外國經(jīng)濟(jì)增長弱化視為對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景的一大威脅,。如果歐洲央行能成功激活歐洲經(jīng)濟(jì),,美聯(lián)儲(chǔ)在考慮加息時(shí)將減少一個(gè)顧慮。