上周四,，因瑞士央行突然放棄匯率下限引發(fā)的“瑞郎風(fēng)暴”尚未平息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間22日晚,，歐洲央行再次祭出大招,，推出巨型量化寬松政策(QE)，以期刺激低迷的歐洲經(jīng)濟(jì)。
歐洲央行行長德拉吉在當(dāng)晚的新聞發(fā)布會(huì)上表示,，宣布擴(kuò)大資產(chǎn)購買規(guī)模,。從3月起每個(gè)月購買規(guī)模為600億歐元，持續(xù)到2016年9月,，或者歐元區(qū)通脹回升到2%,。
同時(shí)，屬于歐元區(qū)“問題國家”的希臘再一次成為全球矚目的焦點(diǎn),。由于唯一的總統(tǒng)候選人迪馬斯(StavrosDimas)在去年底的3輪議會(huì)選舉中未能獲得足額選票,，希臘議會(huì)宣布解散政府并于2015年1月25日提前大選。
而極有可能組閣的希臘左翼激進(jìn)聯(lián)盟(Syriza)打著反緊縮,、勾銷外債的旗號(hào),，加深了外界對(duì)希臘退出歐元區(qū)并把后者拖入新一輪危機(jī)的隱憂。
在歐元區(qū)又一次走到十字路口的當(dāng)前,，第一財(cái)經(jīng)記者專訪了歐洲央行前行長特里謝(Jean-ClaudeTrichet),。在特里謝看來，由于歐洲通脹率過低,，歐洲央行大手筆購債計(jì)劃并不難理解,。此外，對(duì)于棘手的希臘問題,，特里謝略顯樂觀,，認(rèn)為此次希臘大選帶來的風(fēng)險(xiǎn)難以與5年前的相提并論，希臘新政府的當(dāng)務(wù)之急是重振經(jīng)濟(jì),，避免重蹈政府管理失靈的覆轍,。
量化寬松有先例
第一財(cái)經(jīng)：你怎么看歐洲央行這一次前所未有的量化寬松政策?
特里謝：我認(rèn)為如今歐洲的通脹率過低，尤其是過低的通脹持續(xù)了很長時(shí)間,，而且很可能持續(xù)更久,。所以我們面臨對(duì)中長期通脹水平預(yù)測(cè)不穩(wěn)定的威脅。這也是為什么歐洲央行開始考慮應(yīng)該做出比現(xiàn)在更多的行動(dòng),。
事實(shí)上歐洲央行曾買過國債,，也就是主權(quán)債務(wù)。我還是行長的時(shí)候,，我們買過5個(gè)國家的國債,，包括意大利、西班牙等,。我們還買過有保障的私有債券,。所以歐洲央行完全有可能做得更多，購買的力度更大,。
第一財(cái)經(jīng)：歐洲央行如今為何可以實(shí)施這樣的操作?當(dāng)你還是行長的時(shí)候,，你是否想象過實(shí)施如此大規(guī)模的購債計(jì)劃，因?yàn)橥饨缯J(rèn)為這樣的做法近乎極端?
特里謝：這正是我們當(dāng)年做過的事情，因?yàn)槲覀儺?dāng)時(shí)定下了需要的貨幣數(shù)量,，為的是保證我們的貨幣政策能夠在整個(gè)歐洲正常執(zhí)行,。我們不應(yīng)忘記，歐洲央行其實(shí)已經(jīng)做過比較大的動(dòng)作,，只不過被觀察家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家低估了,。比如，歐洲所有的商業(yè)銀行都可以得到它想要的現(xiàn)金數(shù)量,。另外,，在購買國債方面，直接貨幣交易計(jì)劃(OMT)也成為又一個(gè)擔(dān)保者,。它明確規(guī)定,，那些有現(xiàn)金困難的國家，只要能保證良好的條件,，那么歐洲央行和其他國家政府就可以購買它的主權(quán)債務(wù),。這兩種方式在一起非常有效，因?yàn)槲覀兛吹綒W元區(qū)的10年期國債利率比美國的10年期國債利率低了140個(gè)基準(zhǔn)點(diǎn),。這就是為什么我認(rèn)為歐洲央行考慮做出比之前更多的行動(dòng)是有必要的。
第一財(cái)經(jīng)：歐洲央行此次火力能否有效改善歐洲經(jīng)濟(jì)低迷的現(xiàn)狀?有些觀點(diǎn)認(rèn)為,，歐洲央行的行動(dòng)來得太晚了,。
特里謝：我認(rèn)為我們當(dāng)下的形勢(shì)依然非常困難，可以說還在2007,、2008年開始的危機(jī)后續(xù)影響中,。歐洲央行有義務(wù)做出正確的決定，盡所有可能的努力讓歐洲的通脹率避免為零或者出現(xiàn)負(fù)值,，確保物價(jià)穩(wěn)定,。
但這并不意味著，歐洲央行能夠獨(dú)自解決問題,，因?yàn)槌蓡T國政府擔(dān)負(fù)同樣的責(zé)任,。歐元區(qū)所有的國家政府都應(yīng)該無一例外地進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，讓自己的宏觀經(jīng)濟(jì)政策更加合理,。在這種情況下,，歐洲央行將發(fā)出清晰的支持信號(hào)。
第一財(cái)經(jīng)：目前歐元對(duì)美元匯率以及原油價(jià)格的下跌能否刺激歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇?
特里謝：歐元對(duì)美元匯率的確下跌了很多,，因?yàn)槊绹磥淼呢泿耪邔⒉粫?huì)那么寬松,，當(dāng)然這與美國經(jīng)濟(jì)周期相吻合。而根據(jù)歐洲現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)形勢(shì),，我們顯然沒有理由實(shí)施緊縮性的貨幣政策,，而是恰恰相反，歐洲的經(jīng)濟(jì)政策還不夠?qū)捤伞?/P>
原油的價(jià)格也與歐元匯率下跌一樣，在一定程度上會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,，但是我們不應(yīng)該得出結(jié)論,，認(rèn)為復(fù)蘇就會(huì)自動(dòng)到來，成員國政府應(yīng)該意識(shí)到必須努力,，清除經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中的障礙,。
希臘大選風(fēng)險(xiǎn)有限
第一財(cái)經(jīng)：1月底的希臘大選將再次把這個(gè)南歐國家置于一場(chǎng)潛在的危機(jī)中心，這一次它帶來的風(fēng)險(xiǎn)還那么大嗎?
特里謝：我認(rèn)為希臘大選此次帶來的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)和2010年不一樣了,。那時(shí)危機(jī)剛開始,，人們關(guān)心的都是希臘是否會(huì)退出歐元區(qū)、歐元是否還會(huì)存在,。我個(gè)人從來沒有相信過這類預(yù)測(cè),，這一次也同樣不相信。因?yàn)榭赡苈?lián)合組閣的黨派也都表示不愿意離開歐元區(qū),。所以我認(rèn)為,，希臘不愿退出，其他的歐元區(qū)國家也不愿意懲罰性地強(qiáng)迫希臘退出歐元區(qū),，要知道德國已經(jīng)公開否定了這個(gè)立場(chǎng),。但我認(rèn)為，希臘還有很多努力要做,，尤其在政府層面,。
第一財(cái)經(jīng)：激進(jìn)的左翼聯(lián)盟領(lǐng)導(dǎo)人齊普拉斯認(rèn)為削減甚至消除希臘債務(wù)與希臘留在歐元區(qū)是可以同時(shí)做到的。你認(rèn)同嗎?
特里謝：希臘的債務(wù)違約已經(jīng)有過先例,，那是2011年的決定,，是一次至關(guān)重要的決定。而這一次,，是其他國家政府持有希臘債券,，也就是說，我們現(xiàn)在討論的是歐洲其他國家中納稅公民的錢,。這些國家都在希臘最困難的時(shí)候施以援手,，不僅僅是德國、法國,、西班牙或者意大利的納稅者,。所以，我想強(qiáng)烈建議希臘人民,，我們的朋友,，要謹(jǐn)慎地作決定。因?yàn)檫@不僅關(guān)系到歐洲其他成員國,，而且關(guān)系到這些國家納稅的民眾,，為了援助希臘,，他們從口袋里掏了不少錢。我尊重希臘人民即將作出的決定,，但是我希望這個(gè)決定能尊重各國人民間的友誼,。
第一財(cái)經(jīng)：“三駕馬車”(國際貨幣基金組織、歐盟委員會(huì),、歐洲央行)在監(jiān)督希臘的角色上,，是否起到良好的作用?
特里謝：我覺得“三駕馬車”在希臘問題上，經(jīng)受了很大的考驗(yàn),，尤其是多年的管理失靈導(dǎo)致了希臘整個(gè)國家各方面失衡,。如果希臘沒有申請(qǐng)救助，“三駕馬車”根本就不存在,。而這樣的救助應(yīng)該在一定的條件下實(shí)施,，因?yàn)檫@樣才能確保救助資金被合理、正確地使用,，不至于被浪費(fèi),。這也是對(duì)債權(quán)人負(fù)責(zé)。所以,，我認(rèn)為“三駕馬車”的工作成果值得肯定,。
第一財(cái)經(jīng)：具體來說，希臘新政府面臨怎樣的挑戰(zhàn)?
特里謝：重新找到經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力,，重振商品和服務(wù)的出口,，同時(shí)創(chuàng)造就業(yè)，降低失業(yè)率,，這才是核心任務(wù)。如果說現(xiàn)在希臘陷入了危機(jī),，那是很多年以來管理機(jī)制嚴(yán)重失靈的必然結(jié)果,。希臘現(xiàn)在必須做出改變，今后也不能再重蹈覆轍,。
