國(guó)稅總局對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓個(gè)人所得稅的征繳將對(duì)并購(gòu)生態(tài)產(chǎn)生重要影響,，以往不計(jì)后果大肆吹高估值,，又逃避稅款的并購(gòu)潛規(guī)則將被改寫(xiě)。
富了別忘繳稅——那些通過(guò)并購(gòu)將手中非上市股權(quán)換成上市股份或現(xiàn)金,，從而坐享巨幅增值的投資者,，對(duì)這句話的理解,，隨著國(guó)稅“67號(hào)文”的施行陡然增強(qiáng),。以致如北緯通信，在重組事宜已獲證監(jiān)會(huì)[微博]審核通過(guò)后,，卻因標(biāo)的公司個(gè)人股東拿不出7000萬(wàn)元稅款,，而使總額達(dá)3.62億的并購(gòu)被“意外”叫停。不僅如此,，2014年以來(lái)的多起并購(gòu)也面臨著追繳稅款的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí),。
毫無(wú)疑問(wèn),，國(guó)稅總局對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓個(gè)人所得稅的征繳將對(duì)并購(gòu)生態(tài)產(chǎn)生重要影響,，以往不計(jì)后果大肆吹高估值，又逃避稅款的并購(gòu)潛規(guī)則將被改寫(xiě),。而在個(gè)稅征收趨嚴(yán),，企業(yè)納稅可遞延的情況下，為規(guī)避自然人股東的一次性巨額稅負(fù),，并購(gòu)對(duì)象“法人化”的趨勢(shì)難以避免,。
個(gè)稅成并購(gòu)“一道坎”
稅收是資本市場(chǎng)中繞不開(kāi)的話題，牽動(dòng)著各路投資者的神經(jīng),。國(guó)稅總局此前發(fā)布的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得個(gè)人所得稅管理辦法(試行)》(即國(guó)稅“67號(hào)文”),，自2015年1月1日起施行，公司回購(gòu)股權(quán),、重組并購(gòu)活動(dòng)中的發(fā)行股份收購(gòu)等七類(lèi)情形,，明確需要繳納個(gè)稅。該辦法是歷年來(lái)股權(quán)轉(zhuǎn)讓個(gè)人所得稅政策的延續(xù)和強(qiáng)化,，解決了近年來(lái)不少業(yè)界的爭(zhēng)議問(wèn)題,。
有業(yè)內(nèi)人士表示，就并購(gòu)重組而言,，作為上市公司并購(gòu)標(biāo)的的自然人股東,，在出售股權(quán)獲得上市公司所支付的股份及現(xiàn)金的同時(shí)，需要繳納相應(yīng)個(gè)稅,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，2014年的242起上市公司產(chǎn)業(yè)并購(gòu)中，178起也即74%,，采用了“現(xiàn)金+股份”的支付方式,。其中，現(xiàn)金支付比例的中值為28%,。這樣看來(lái),，其中大部分也許正是用于繳稅。
這樣看來(lái),，稅負(fù)成為北緯通信重組“悔婚”的理由之一,，并非個(gè)別現(xiàn)象,。據(jù)北緯通信此前披露的重組方案，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式,，購(gòu)買(mǎi)蔡紅兵,、馮利平等合計(jì)持有的杭州掌盟軟件技術(shù)有限公司82.97%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)為3.62億元,。而按以上交易價(jià)格,，蔡紅兵等需要支付的個(gè)人所得稅金額超過(guò)7000萬(wàn)元。
因蔡紅兵等人繳不起稅,，導(dǎo)致收購(gòu)事宜擱淺,，這曾引起市場(chǎng)的質(zhì)疑和猜測(cè)。在投資者說(shuō)明會(huì)上,，北緯通信方面表示,，標(biāo)的公司股東曾考慮過(guò)本次交易所可能產(chǎn)生的稅負(fù)問(wèn)題。但因?qū)Χ惪钪Ц稌r(shí)點(diǎn),、金額等方面的理解差異,，在實(shí)際過(guò)戶(hù)過(guò)程中，其稅負(fù)遠(yuǎn)超原來(lái)判斷的金額,。此外,，由于杭州當(dāng)?shù)氐囟惒块T(mén)要求個(gè)稅一次性繳清，蔡紅兵等六人無(wú)法支付這筆款項(xiàng),，導(dǎo)致交易無(wú)法繼續(xù)進(jìn)行,，重組遂告失敗。
據(jù)上證報(bào)統(tǒng)計(jì),，目前正在進(jìn)行重大資產(chǎn)重組,，且并購(gòu)標(biāo)的原股東中包括自然人的上市公司有近200家，其完稅情況不一,，部分面臨追繳遺留稅款的風(fēng)險(xiǎn),。如利亞德今年1月發(fā)布重大重組預(yù)案，擬以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式,，收購(gòu)勵(lì)豐文化和金立翔各100%股份,，交易金額合計(jì)約8.9億元。其中,，勵(lì)豐文化和金立翔都擁有為數(shù)眾多的自然人股東,，而他們都面臨繳納巨額個(gè)稅的問(wèn)題。再如,，中青寶同樣擬以“現(xiàn)金+股份”方式收購(gòu)美峰數(shù)碼49%股權(quán),、中科奧和名通信息各100%股權(quán)，這些標(biāo)的公司也都有著不少個(gè)人股東,。
變相延時(shí)納稅路被堵死
一位業(yè)內(nèi)并購(gòu)人士告訴記者,，此前的稅負(fù)制度已經(jīng)十分嚴(yán)格,，本次出臺(tái)的國(guó)稅“67號(hào)文”則是此前制度的綜合以及進(jìn)級(jí)版本。分析可見(jiàn),，個(gè)人在企業(yè)重組過(guò)程中,，當(dāng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同簽訂后，其納稅義務(wù)也就一并產(chǎn)生,。而應(yīng)納稅額則可簡(jiǎn)單通過(guò)“股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入減去股權(quán)原值及相關(guān)稅費(fèi)后乘以適用稅率”計(jì)算得出,。
那么，在如此清楚明白的規(guī)定下,，為何稅負(fù)問(wèn)題又突然成為橫生而出的障礙呢,？記者采訪多位業(yè)內(nèi)人士得知，何時(shí)繳納稅款是其中的關(guān)鍵,。目前,，上市公司并購(gòu)重組中,，大量采取定增股份收購(gòu)標(biāo)的企業(yè),，作為交易對(duì)方，往往主要獲得的是上市公司的股份,，這其中并不產(chǎn)生現(xiàn)金流入,，同時(shí)其還要鎖定多年方可套現(xiàn)。此時(shí),，有人就會(huì)雖負(fù)有繳納巨額稅款的義務(wù),，但卻可能無(wú)力在應(yīng)繳稅款的時(shí)點(diǎn)支付相應(yīng)款項(xiàng)。
上述業(yè)內(nèi)人士參與的某滬市公司借殼項(xiàng)目也出現(xiàn)了類(lèi)似情況,。當(dāng)時(shí),，借殼涉及資產(chǎn)近300億元，如按照20%征收其原股東的個(gè)人所得稅,，應(yīng)納稅額將高達(dá)幾十億,。“我相信沒(méi)有人能一下拿出幾十億來(lái)繳稅,，所以原來(lái)一般的做法是公司股東和地方稅務(wù)局開(kāi)證明,，約定幾年內(nèi)付清稅款�,！�
然而,，國(guó)稅“67號(hào)文”的出現(xiàn)，斷絕了此類(lèi)“靈活操作”的“生路”,。此前,，國(guó)稅總局發(fā)言人在回答記者就67號(hào)文提問(wèn)時(shí)就表示，這份文件相比原規(guī)定最主要的特點(diǎn)是“政策執(zhí)行的確定性顯著增強(qiáng)”,。其中,，第二十條規(guī)定,，在受讓方已支付或部分支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議已簽訂生效等六種情形下,，納稅人應(yīng)依法在次月15日內(nèi)向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)申報(bào)納稅,。
很顯然，67號(hào)文的發(fā)布,，加上稅務(wù)機(jī)關(guān)的從嚴(yán)監(jiān)管,，強(qiáng)制規(guī)定了繳稅的時(shí)間和金額，將使此前的變通做法不再可行,。
并購(gòu)生態(tài)有待重構(gòu)
記者同時(shí)注意到,，在個(gè)稅征收力度不斷加大的同時(shí)，對(duì)企業(yè)參與重組的優(yōu)惠政策倒是接二連三,。其中,，個(gè)人和企業(yè)在參與重組時(shí)的稅收差異，在繳納時(shí)點(diǎn)上尤為明顯,。如,，按規(guī)定，居民企業(yè)非貨幣性資產(chǎn)(如股權(quán))通過(guò)投資的轉(zhuǎn)讓所得,，在不超過(guò)五年的期限內(nèi),，分期均勻計(jì)入相應(yīng)年度的應(yīng)納稅所得額，從而實(shí)現(xiàn)遞延繳納企業(yè)所得稅,。具體而言,，也就是上市公司收購(gòu)一家企業(yè)，標(biāo)的公司的個(gè)人股東可能面臨一次性繳清個(gè)稅的要求,，而法人股東則可遞延繳稅,。
由此，在重組稅收問(wèn)題上,，“企業(yè)放寬,、個(gè)人趨嚴(yán)”成了一種大趨勢(shì)，“日后重組參與各方索性全部法人化得了,�,！庇型缎腥耸肯蛴浾咝ρ浴�
中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)研究院稅收研究室主任張斌也表示,，自然人有可能通過(guò)成立公司,，變個(gè)人所得稅為企業(yè)所得稅，以符合減稅和遞延的條件,。但是,，這個(gè)過(guò)程很復(fù)雜，而且可能涉及重復(fù)征稅的問(wèn)題，其成本也是比較高的,。
另一個(gè)辦法是分別對(duì)待,，為避免稅收風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該提高對(duì)個(gè)人現(xiàn)金支付的比例,�,！斑�可以先收購(gòu)法人交易對(duì)象的股權(quán)，對(duì)個(gè)人交易對(duì)象‘?dāng)R置爭(zhēng)議’,。待其籌足相應(yīng)稅款后再啟動(dòng)收購(gòu),。”一位市場(chǎng)人士指出,，同時(shí),，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)也應(yīng)該發(fā)揮作用，“如果有過(guò)橋資金幫忙過(guò)渡一年半載,，就好解決了,。”
但是,，從理論上而言,，企業(yè)與個(gè)人之間不應(yīng)該有如此“雙重待遇”。一位稅務(wù)專(zhuān)家表示,，對(duì)于重組稅負(fù)的分期繳納,，可參照財(cái)稅【2009】40號(hào)文中處理上市公司高管人員取得股票期權(quán),，在行權(quán)時(shí)納稅確有困難的處理方式：“行權(quán)所得產(chǎn)生的個(gè)稅可以在不超過(guò)6個(gè)月的期限內(nèi)分期繳納,。這說(shuō)明，特殊情況下個(gè)人納稅義務(wù)遞延不存在法理上的障礙,�,！�
